招商安裕灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的参考。

主要财务指标：各份额表现有差异

招商安裕灵活配置混合基金包括A、C、D三类份额。报告期内，A类加权平均基金份额本期利润为0.0118元，期末基金资产净值405,838,424.41元，期末基金份额净值1.8032元；C类加权平均基金份额本期利润0.0089元，期末基金资产净值160,087,769.63元，期末基金份额净值1.7096元；D类加权平均基金份额本期利润0.0123元，期末基金资产净值137,540,479.29元，期末基金份额净值1.8030元 。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，A类份额净值增长率为0.68%，业绩比较基准收益率为 - 0.85%，超额收益1.53%；C类份额净值增长率0.54%，业绩比较基准收益率 - 0.85%，超额收益1.39%；D类份额净值增长率0.68%，业绩比较基准收益率 - 0.85%，超额收益1.53% 。不同时间段内，各份额均在一定程度上跑赢业绩比较基准。

累计净值增长率变动

自基金合同生效以来，各份额累计净值增长率变动趋势总体向上，且高于同期业绩比较基准收益率变动，显示出基金长期的投资价值。但需注意市场波动可能对未来净值表现产生影响。

投资策略与运作分析：顺应市场调整配置

宏观经济与市场回顾

2025年一季度，国内经济运行平稳，投资、消费、外贸、生产各有表现。债券市场受央行政策影响，资金面和收益率波动。股票市场先回调后上涨，后期分化，AI与机器人概念公司涨幅大，内需和传统行业欠佳，H股部分公司迎来修复 。

基金操作回顾

债券投资顺应市场趋势调整仓位，优化配置结构。股票投资坚持自下而上框架，寻找个股机会，分散投资。基金预计2025年大部分时间保持高仓位，均衡布局科技、成长、周期、制造、医药、消费等领域 。

基金业绩表现：各份额实现正增长

报告期内，A类份额净值增长率为0.68%，C类份额净值增长率为0.54%，D类份额净值增长率为0.68%，均实现正增长，但需关注市场变化对后续业绩的影响 。

基金资产组合：债券投资占主导

资产组合情况

报告期末，基金总资产825,239,182.85元。权益投资占比25.20%，金额207,956,706.16元；固定收益投资占比73.90%，金额609,855,812.88元；银行存款和结算备付金合计占比0.84%，金额6,956,116.66元；其他资产占比0.06%，金额470,547.15元 。与前期相比，固定收益投资占比有所上升，显示基金对债券市场的侧重。

行业股票投资组合

境内股票投资集中在交通运输、仓储和邮政业（3.29%）、信息传输、软件和信息技术服务业（4.59%）等行业。未持有港股通投资股票，反映基金对境内特定行业的选择和对港股投资的谨慎态度 。

股票投资明细

按公允价值占比，前十股票中赛轮轮胎占4.99%、国联股份（维权）占4.58%等。基金投资相对分散，但需关注个别股票波动对整体组合的影响 。

开放式基金份额变动：总体份额有所下降

报告期内，招商安裕灵活配置混合A、C、D三类份额均出现不同程度下降。A类期初243,858,599.19份，期末225,068,430.12份；C类期初118,472,585.66份，期末93,642,282.01份；D类期初88,897,384.00份，期末76,285,802.78份 。整体来看，基金总份额从报告期期初的451,228,568.85份下降至报告期末的394,996,514.91份，下降幅度达到23.55%，投资者赎回行为或对基金规模和运作产生一定影响。

综合来看，招商安裕灵活配置混合基金在2025年第一季度虽有一定收益表现，但市场环境复杂多变。债券投资占比增加，股票投资分散于多个行业。投资者应结合自身风险承受能力，关注市场动态和基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。同时，部分证券发行主体存在受处罚情况，需警惕相关风险。

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