招商丰益灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在多项关键指标上出现显著变化。其中，本期已实现收益大幅下降，招商丰益混合A从正值转为负值，C类份额更是大幅减少超千万元；同时，基金份额赎回比例较高，反映出投资者的操作动向。这些变化值得投资者密切关注。

主要财务指标：已实现收益大幅下滑

招商丰益混合A：收益由正转负

招商丰益混合A在本季度，本期已实现收益为 -4,032.35元，而上期可能为正值（因未提供上期数据，基于本期变化推测），出现了由盈转亏的情况。本期利润为1,066.75元，加权平均基金份额本期利润为0.0045元，期末基金资产净值为267,224.38元，期末基金份额净值为1.190元。

招商丰益混合C：已实现收益降幅超千万

招商丰益混合C本期已实现收益为 -1,183,114.39元，较前期可能有大幅下降（因未提供上期数据，基于数据绝对值判断）。本期利润为424,687.71元，加权平均基金份额本期利润为0.0058元，期末基金资产净值为80,236,936.14元，期末基金份额净值为1.102元。

基金净值表现：与业绩比较基准差异明显

近三月表现优于基准

过去三个月，招商丰益混合A份额净值增长率为0.59%，业绩比较基准收益率为 -0.85%，差值为1.44%；招商丰益混合C份额净值增长率为0.55%，业绩比较基准收益率为 -0.85%，差值为1.40%，显示出本季度基金表现相对较好。

长期看部分阶段落后基准

过去一年，招商丰益混合A份额净值增长率为 -2.46%，业绩比较基准收益率为7.94%，差值为 -10.40%；招商丰益混合C份额净值增长率为 -1.61%，业绩比较基准收益率为7.94%，差值为 -9.55% ，说明在过去一年整体落后于业绩比较基准。

投资策略与运作：应对复杂经济形势

宏观经济与市场波动影响策略

2025年一季度，国内宏观经济虽有企稳信号但复苏力度弱，且美国连续两次加关税影响出口产业链。A股市场波动大，债券市场收益率走高。基金坚持基本面选股，配置估值合理、经营改善个股，未参与AI和机器人行情，以医药、化工、消费等细分行业龙头股及大市值个股为底仓，并参与新股申购。

基金业绩表现：整体有所盈利

不同份额表现有差异

招商丰益混合A本期利润为1,066.75元，招商丰益混合C本期利润为424,687.71元，整体实现了一定盈利，但不同份额间利润规模差异较大。

资产组合情况：权益投资占近半

权益投资占比47.02%

报告期末，基金总资产80,595,664.31元，其中权益投资（股票）37,899,970.00元，占基金总资产的47.02%；银行存款和结算备付金合计42,690,872.29元，占比52.97% ，其他资产4,822.02元，占0.01%。

行业股票投资：制造业占比近半

制造业占比44.82%

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值36,085,270.00元，占基金资产净值比例44.82%；建筑业公允价值1,814,700.00元，占比2.25% 。

股票投资明细：前十股票集中

前十股票占比近39%

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，云南白药占比7.06%，贵州茅台占比5.82%，前十股票合计占基金资产净值比例近39% ，显示出较高的集中度。

开放式基金份额变动：赎回份额超申购

总赎回份额高于申购

报告期期间，招商丰益混合A基金总申购份额18,915.44份，总赎回份额45,774.69份；招商丰益混合C基金总申购份额7,475.95份，总赎回份额26,546.83份，赎回份额均超过申购份额。

风险提示

1. 单一投资者集中风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%（99.48%）的情况，可能引发集中赎回、基金净值剧烈波动及流动性风险，投资者或无法及时全额赎回。
2. 行业集中风险：股票投资集中于制造业等少数行业，若相关行业发展不及预期，基金净值可能受较大影响。
3. 市场风险：宏观经济复苏不确定性、美国关税政策及海外市场波动等，可能对基金投资产生不利影响。

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