百嘉百兴纯债债券季报解读：利润骤降超600万，份额赎回近3.23亿份
2025年第一季度，百嘉百兴纯债债券型证券投资基金（以下简称“百嘉百兴纯债债券”）的多项关键指标出现显著变化。其中，本期利润大幅下降，A、C两类份额合计减少超600万元；同时，C类份额赎回规模近3.23亿份，这些变化值得投资者密切关注。
主要财务指标：利润下滑明显
本期利润降幅超600万元
百嘉百兴纯债债券在2025年第一季度的财务指标呈现出鲜明特点。从数据来看，A类份额本期已实现收益为2,725,112.51元，C类份额为271,157.66元 ，然而本期利润却均为负数，A类份额本期利润 -6,394,658.85元，C类份额 -5,910.98元，两类份额合计利润减少超600万元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润不佳。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0147元，C类为 -0.0005元 ，期末基金资产净值A类为405,554,097.27元，C类为28,554.37元，期末基金份额净值A类1.0425元，C类1.0417元。
| 主要财务指标 | 百嘉百兴纯债债券A | 百嘉百兴纯债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,725,112.51 | 271,157.66 |
| 本期利润（元） | -6,394,658.85 | -5,910.98 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0147 | -0.0005 |
| 期末基金资产净值（元） | 405,554,097.27 | 28,554.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0425 | 1.0417 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月净值增长率低于业绩基准
在基金净值表现方面，过去三个月，百嘉百兴纯债债券A净值增长率为 -1.47%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，A类基金跑输业绩比较基准0.28个百分点；百嘉百兴纯债债券C净值增长率为 -1.53%，跑输业绩比较基准0.34个百分点。过去六个月，A类基金净值增长率 -0.01%，业绩比较基准收益率1.02%，跑输1.03个百分点。自C类份额首次确认日起至今，净值增长率 -1.53%，业绩比较基准收益率 -1.05%，跑输0.48个百分点。这显示出该基金在不同时间段内，相对业绩比较基准的表现均不理想。
| 阶段 | 百嘉百兴纯债债券A | 百嘉百兴纯债债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | -1.47% | -1.19% | -0.28% | -1.53% | -1.19% | -0.34% | ||
| 过去六个月 | -0.01% | 1.02% | -1.03% | - - | - - | - - | ||
| 自基金份额首次确认日起至今 | - - | - - | - - | -1.53% | -1.05% | -0.48% |
投资策略与运作：利率债配置为主
利率债配置主导，杠杆灵活使用
报告期内，债券市场受经济弱复苏等多种因素影响，收益率全线上行。10年国开活跃券收益率上行约17BP，5年国开活跃券收益率上行约22BP，3年国开活跃券收益率上行约31BP，资金利率有所抬升，杠杆部分收益减弱。本基金在资产配置上以7年期利率债为主，辅以一定量10年期利率债作为波段品种，并根据市场情况灵活使用杠杆。这种配置策略在市场利率波动背景下，对基金业绩产生了相应影响。
基金业绩表现：两类份额均下跌
A、C份额净值增长率均为负
截至报告期末，百嘉百兴纯债债券A基金份额净值为1.0425元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.47%；百嘉百兴纯债债券C基金份额净值为1.0417元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.53%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.19%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准，显示出基金在本季度的业绩表现欠佳。
基金资产组合：债券占比近100%
债券资产占比99.90%
报告期末基金资产组合情况显示，固定收益投资金额为561,243,104.12元，占基金总资产的比例高达99.90%，其中债券占比亦是99.90%。银行存款和结算备付金合计578,766.86元，占比0.10%。这表明该基金资产配置高度集中于债券领域，债券市场的波动将对基金资产价值产生重大影响。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 561,243,104.12 | 99.90 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金 合计 | 578,766.86 | 0.10 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 561,821,870.98 | 100.00 |
债券投资组合：金融债占大头
金融债占比超135%
从报告期末按债券品种分类的债券投资组合看，国家债券公允价值10,104,328.77元，占基金资产净值比例2.49%；金融债券公允价值551,138,775.35元，占基金资产净值比例135.89%，其中政策性金融债占比同样为135.89%。整体债券投资合计公允价值561,243,104.12元，占基金资产净值比例138.38%。金融债在债券投资中占据主导地位，其价格波动对基金净值影响较大。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净 值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 10,104,328.77 | 2.49 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 551,138,775.35 | 135.89 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 561,243,104.12 | 138.38 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回近3.23亿份
C类份额赎回规模巨大
开放式基金份额变动数据显示，百嘉百兴纯债债券A报告期期初基金份额总额483,557,721.87份，期间总赎回份额94,535,212.89份，期末基金份额总额389,022,508.98份。百嘉百兴纯债债券C报告期期初基金份额总额322,862,424.50份，期间总申购份额18,905.16份，总赎回份额322,853,917.88份，期末基金份额总额27,411.78份。C类份额赎回规模近3.23亿份，反映出投资者对该类份额的持有态度发生了重大转变。
| 百嘉百兴纯债债券A | 百嘉百兴纯债债券C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 483,557,721.87 | 322,862,424.50 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | - | 18,905.16 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 94,535,212.89 | 322,853,917.88 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 389,022,508.98 | 27,411.78 |
综合来看，百嘉百兴纯债债券在2025年第一季度面临利润下滑、净值表现不佳以及份额赎回等挑战。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意债券市场走势以及基金投资策略的调整。同时，单一投资者持有C类份额比例较高所带来的潜在风险，如大额赎回对基金运作和净值的影响等，也不容忽视。
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