上海雅仕2025年第一季度财报解读：净利润大增129.78%，经营现金流下滑107.05%
上海雅仕投资发展股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，值得投资者关注。
营收增长显著，供应链业务成主因
报告期内，上海雅仕营业收入为800,812,640.19元，较上年同期的508,440,839.86元增长57.50%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 800,812,640.19 | 508,440,839.86 | 57.50 |
公司表示，主要系新增供应链业务品类所致。营收的大幅增长，显示公司业务拓展取得成效，市场份额或有所扩大。但投资者需关注新业务的可持续性及市场竞争态势，若市场竞争加剧，可能影响营收增长的持续性。
净利润与扣非净利润大幅提升
归属于上市公司股东的净利润为9,748,680.95元，较上年同期的4,242,553.36元增长129.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,950,188.43元，较上年同期的3,340,560.93元增长167.92%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 9,748,680.95 | 4,242,553.36 | 129.78 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 8,950,188.43 | 3,340,560.93 | 167.92 |
同样因新增供应链业务品类，公司盈利能力显著增强。不过，虽然增长幅度大，但净利润的绝对值相对一些大型企业仍较小，公司需持续提升盈利规模，以增强抗风险能力。
基本每股收益与扣非每股收益齐升
基本每股收益为0.0614元/股，较上年同期的0.0267元/股增长129.96%；因无稀释性潜在普通股，稀释每股收益与基本每股收益相同。扣非每股收益虽报告未单独列示，但结合扣非净利润增长幅度，推测也有显著提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0614 | 0.0267 | 129.96 |
这表明公司为股东创造价值的能力增强，但目前每股收益水平仍不高，对投资者吸引力有待进一步提升。
应收账款规模上升
应收账款为347,392,622.81元，较上年同期末的334,069,110.17元有所增加。
| 项目 | 本报告期末 | 上年同期末 |
|---|---|---|
| 应收账款（元） | 347,392,622.81 | 334,069,110.17 |
应收账款增加，或因业务规模扩大，但也可能导致坏账风险上升。公司需加强应收账款管理，确保资金及时回笼，否则可能面临资金周转压力及潜在的资产减值损失。
应收票据有所下降
应收票据为112,207,633.91元，较上年同期末的207,154,237.42元下降。
| 项目 | 本报告期末 | 上年同期末 |
|---|---|---|
| 应收票据（元） | 112,207,633.91 | 207,154,237.42 |
应收票据下降，可能是公司票据结算策略调整，或客户支付方式变化。这在一定程度上影响公司资金回笼速度和资金使用效率，需关注对公司现金流的后续影响。
加权平均净资产收益率提升
加权平均净资产收益率为0.87%，较上年同期的0.39%增加0.48个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | 0.87 | 0.39 | 增加0.48个百分点 |
表明公司运用净资产获取利润的能力增强，但目前收益率绝对值较低，与一些优质企业相比有差距，公司需进一步优化资产运营效率，提升盈利能力。
存货大幅增长
存货为575,861,196.58元，较上年同期末的310,286,827.21元增长。
| 项目 | 本报告期末 | 上年同期末 |
|---|---|---|
| 存货（元） | 575,861,196.58 | 310,286,827.21 |
存货大幅增长，或因新增供应链业务备货增加。但存货过多会占用大量资金，增加仓储成本和存货跌价风险。公司需合理规划存货水平，避免存货积压。
销售费用下降
销售费用为9,507,613.73元，较上年同期的16,230,113.32元下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 9,507,613.73 | 16,230,113.32 | -39.08 |
销售费用下降，或因公司销售策略优化，在控制成本方面取得成效。但需关注是否会因费用降低影响市场推广和销售业绩的可持续增长。
管理费用有所下降
管理费用为20,591,284.43元，较上年同期的25,136,871.87元下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 20,591,284.43 | 25,136,871.87 | -18.08 |
显示公司管理效率提升，成本控制有效。但要持续关注管理费用下降是否会对公司日常运营和长期发展产生不利影响。
财务费用大幅增加
财务费用为14,594,915.67元，较上年同期的5,803,635.00元增长。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 14,594,915.67 | 5,803,635.00 | 151.48 |
其中利息费用为11,095,637.89元，较上年同期的5,232,105.30元增长。财务费用大幅增加，或因公司债务规模扩大或融资成本上升。这将增加公司财务负担，影响利润水平，公司需优化融资结构，降低财务费用。
研发费用未披露相关信息
报告未提及研发费用相关内容，无法对其进行解读。
经营活动现金流量净额下滑
经营活动产生的现金流量净额为 -277,026,182.93元，较上年同期的 -133,794,987.89元下滑，变动幅度为 -107.05%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -277,026,182.93 | -133,794,987.89 | -107.05 |
公司称主要系采购商品增加所致。经营现金流净额下滑且为负，表明公司经营活动现金回笼不佳，支付压力增大，可能影响公司正常运营和发展，需加强现金流管理。
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 -46,724,433.92元，较上年同期的 -67,472,818.04元，净流出有所减少。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -46,724,433.92 | -67,472,818.04 |
投资活动现金流出主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。这表明公司在持续进行资产投资，以支持未来发展，但要关注投资项目的收益情况，避免过度投资导致资金浪费。
筹资活动现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为306,766,031.08元，较上年同期的21,727,341.02元大幅增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 306,766,031.08 | 21,727,341.02 |
主要因吸收投资收到现金及筹资现金流出结构变化。筹资活动现金流量净额增加，为公司提供资金支持，但也增加债务负担和财务风险，公司需合理安排资金用途，提高资金使用效率。
综合来看，上海雅仕2025年第一季度虽在营收和利润方面取得增长，但经营现金流下滑、财务费用增加等问题需重视。投资者决策时，要综合考虑公司财务状况、行业前景及竞争态势等因素。
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