中国工程机械工业协会发文称，据海关数据整理，2025年3月我国工程机械进出口贸易额为51.67亿美元，同比增长7.53%，其中：进口额2.55亿美元，同比下降5.85%;出口额49.12亿美元，同比增长8.33%。

工程机械巨头三一重工和中联重科的海外营收占比持续扩大。2024年，这两家企业的海外营收占比分别为63.98%和51.41%。“不光是行业巨头，去年我们的海外营收占比也过半了。”一名国内工程机械企业管理人员对记者说。

2025年4月2日，特朗普宣布对美国进口中国产品收取34%“对等关税”，工程机械国内对美国出口关税达到79%，直接出口成本承受难度大。

但工程机械主机厂对美敞口小，三一对美敞口约3%，中联重科/柳工均不到1%，恒立液压约5%，总体风险可控。

此外，工程机械企业海外布局较早，因此针对此次关税，出口方面该行核心推荐两个方向：一是北美工厂布局、二是有墨西哥/巴西、土耳其工厂布局。

2025年Q1国内挖机销量同比增长38%，超市场预期。

在下游资金回暖、更新周期来临、农村需求高景气等多重因素共振影响下，国内周期开启上行阶段。当前市场处于起步阶段，距离行业高点顶点仍有2-3年景气度，参考上一轮周期，行业往往在2-3个季度连续业绩释放后开始提估值，板块业绩+估值向上弹性大。

东吴证券发布研报称，工程机械板块密集回购，增强投资者信心，彰显公司长期业绩增长信心。当前市场处于起步阶段，距离行业高点顶点仍有2-3年景气度，参考上一轮周期，行业往往在2-3个季度连续业绩释放后开始提估值，板块业绩&估值向上弹性大，短期回调后配置性价比高。

工程机械相关港股企业：

中联重科(01157)、中国龙工（03339)、第一拖拉机股份(00038)、三一国际(00631)、郑煤机(00564)、中国重汽（03808）、潍柴动力（02338）、森松国际(02155)等。