万家人工智能混合季报解读：份额赎回近20亿，净值增长率下滑6%
万家人工智能混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项关键数据变动显著，值得投资者关注。其中，万家人工智能混合A、C两类份额总赎回份额近20亿份，同时，基金份额净值增长率较同期业绩比较基准收益率下滑超6%，这些变化背后反映出基金怎样的运作情况与投资趋势，本文将为您深度解读。
主要财务指标：已实现收益与利润反差明显
两类份额已实现收益可观，但本期利润为负
报告期内，万家人工智能混合A本期已实现收益达148,971,917.56元，万家人工智能混合C为120,216,133.81元 ，然而，A类本期利润为 -94,455,801.20元，C类为 -75,050,846.07元。这表明尽管基金在利息收入、投资收益等方面表现尚可，但公允价值变动收益不佳，拖累了整体利润。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.1235元，C类为 -0.1147元，显示出投资者在本季度实际收益欠佳。期末基金资产净值A类为1,503,838,529.14元，C类为1,246,229,857.33元，期末基金份额净值A类2.3094元，C类2.2495元。
| 主要财务指标 | 万家人工智能混合A | 万家人工智能混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 148,971,917.56 | 120,216,133.81 |
| 本期利润（元） | -94,455,801.20 | -75,050,846.07 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1235 | -0.1147 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,503,838,529.14 | 1,246,229,857.33 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3094 | 2.2495 |
基金净值表现：短期表现不佳，长期差异显现
近三月净值增长率下滑，长期跑赢基准有差异
过去三个月，万家人工智能混合A净值增长率为 -6.18%，万家人工智能混合C为 -6.37%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.09%，两类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值分别为 -6.09%和 -6.28%，显示出短期基金表现逊于业绩比较基准。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率130.94%，大幅跑赢业绩比较基准收益率30.80%，而C类自份额类别首次确认起至今净值增长率为 -29.29%，落后业绩比较基准收益率 -6.75%，两类份额长期表现差异明显。
| 阶段 | 万家人工智能混合A | 万家人工智能混合C |
|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -6.18% | -6.37% |
| 过去三个月业绩比较基准收益率 | -0.09% | -0.09% |
| 过去三个月净值增长率与业绩比较基准收益率差值 | -6.09% | -6.28% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | 130.94% | -29.29% |
| 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率 | 30.80% | -6.75% |
投资策略与运作：紧跟热点，调整配置结构
适应市场风格变化，调整市值与行业配置
2025年一季度A股市场震荡，风格切换频繁。本基金依照计划执行，保持成长股高比例配置，进行市值下沉，从集中配置大市值白马股转向大中小市值均衡配置。行业围绕泛AI（含机器人），减持北美算力链仓位，增配国产算力、应用软件及端侧链条，少量配置机器人产业链。如在机器人产业链配置上，鉴于产业阶段，多作为交易性仓位。
基金业绩表现：短期业绩欠佳，跑输业绩基准
两类份额净值增长为负，落后业绩比较基准
截至报告期末，万家人工智能混合A基金份额净值2.3094元，份额净值增长率 -6.18%，万家人工智能混合C基金份额净值2.2495元，份额净值增长率 -6.37%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.09%，两类份额业绩均落后于业绩比较基准，反映出一季度基金投资面临挑战。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超八成，聚焦股票投资
报告期末，基金总资产2,922,898,862.22元，其中权益投资（股票）金额2,535,210,160.61元，占基金总资产比例86.74%，显示基金主要投资于股票市场。银行存款和结算备付金合计319,213,265.33元，占比10.92%，其他资产68,475,436.28元，占比2.34%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,535,210,160.61 | 86.74 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 319,213,265.33 | 10.92 |
| 其他资产 | 68,475,436.28 | 2.34 |
行业股票投资组合：集中于两大行业
制造业与信息技术服务业为主要投向
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值1,423,791,117.46元，占基金资产净值比例51.77%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值1,111,362,686.75元，占比40.41%，两者合计占比超90%，反映基金行业配置高度集中于这两大与人工智能关联紧密的行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,423,791,117.46 | 51.77 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,111,362,686.75 | 40.41 |
股票投资明细：前十股票占比分散
前十股票占净值比例相对均衡
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，持仓相对分散。如深信服占比4.31%，芯原股份占比4.02%，各股票占比差距不大，一定程度上分散了个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 5 | 300454 | 深信服 | 4.31 |
| 6 | 688521 | 芯原股份 | 4.02 |
开放式基金份额变动：赎回份额近20亿份
A、C两类份额赎回规模较大
报告期内，万家人工智能混合A期初份额总额792,772,336.46份，期间总申购份额204,650,114.40份，总赎回份额346,244,077.78份，期末份额总额651,178,373.08份；万家人工智能混合C期初份额总额727,062,317.64份，期间总申购份额228,646,260.52份，总赎回份额401,711,408.95份，期末份额总额553,997,169.21份。两类份额总赎回份额近20亿份，反映部分投资者对基金短期表现或未来预期有所担忧。
| 项目 | 万家人工智能混合A | 万家人工智能混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 792,772,336.46 | 727,062,317.64 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 204,650,114.40 | 228,646,260.52 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 346,244,077.78 | 401,711,408.95 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 651,178,373.08 | 553,997,169.21 |
综合来看，万家人工智能混合基金在2025年第一季度虽在投资策略上积极适应市场变化，但短期业绩表现不佳，导致份额赎回较多。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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