建信优享进取养老FOF季报解读：份额大增102.44%，利润下滑103.02%
2025年第一季度，建信优享进取养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）在份额与利润方面呈现出显著变化。报告期内，该基金份额总额从期初的180,102,483.02份增长至期末的305,517,420.92份，增长率高达102.44%；然而，利润却出现大幅下滑，以Y类份额为例，本期利润从正值变为 -3,287,120.00元，下滑幅度达103.02%。这一增一减背后，反映出基金在投资运作中的诸多情况，值得投资者深入探究。
主要财务指标：利润波动，净值有别
利润指标反差明显
本季度，建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）A类份额本期已实现收益为213,852.40元，但本期利润仅10,878.46元；Y类份额本期已实现收益1,166,700.99元，然而本期利润却为 -3,287,120.00元。这表明尽管在部分收益项目上有一定成果，但公允价值变动收益等因素导致整体利润不佳。
| 主要财务指标 | 建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）A | 建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 213,852.40 | 1,166,700.99 |
| 本期利润（元） | 10,878.46 | -3,287,120.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0002 | -0.0165 |
| 期末基金资产净值（元） | 58,227,406.50 | 248,564,679.34 |
| 期末基金份额净值 | 0.9974 | 1.0058 |
净值表现各有不同
期末A类份额净值为0.9974元，Y类份额净值为1.0058元。两类份额在净值上的差异，反映了不同份额在投资运作及收益分配等方面可能存在的细微差别。
基金净值表现：小幅增长，跑赢基准
近三月及长期表现
过去三个月，A类份额净值增长率为0.03%，Y类份额为0.18%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.42%。从更长时间跨度看，自基金合同生效起至今，Y类份额净值增长率达12.92%，业绩比较基准收益率为12.30%。整体而言，基金在不同阶段均跑赢业绩比较基准，但增长幅度较小。
| 阶段 | 建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.03% | 1.16% | -0.42% | 0.73% | 0.45% | 0.43% |
| 过去六个月 | 2.64% | 1.10% | -1.01% | 1.08% | 3.65% | 0.02% |
| 生效起至今 | - | - | - | - | - | - |
| 阶段 | 建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）Y | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.18% | 1.16% | -0.42% | 0.73% | 0.60% | 0.43% |
| 过去六个月 | 2.95% | 1.10% | -1.01% | 1.08% | 3.96% | 0.02% |
| 过去一年 | 10.66% | 1.02% | 8.51% | 1.04% | 2.15% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.92% | 0.95% | 12.30% | 1.00% | 0.62% | -0.05% |
波动情况分析
A、Y两类份额在过去三个月净值增长率标准差均为1.16%，业绩比较基准收益率标准差为0.73%，说明基金净值波动相对业绩比较基准略大，投资者需关注其风险波动情况。
投资策略与运作：市场波动中调整
权益市场操作
2025年1季度，权益市场先抑后扬。管理人整体维持中性偏多的权益仓位，配置方向主要为国内科技成长板块。春节后科技板块上涨带动组合净值攀升，但3月市场行业轮动、波动加大，组合净值波动也随之放大。
固收市场操作
固收市场方面，1季度债市利率总体震荡上行。1 - 2月资金面紧张，利率上行，机构降久期降杠杆；3月资金压力缓解，利率震荡下行。信用债表现好于利率债。管理人考虑到2季度关税冲击等因素，对固收市场观点偏积极，计划适当提升久期。
基金业绩表现：小幅增长但存挑战
本报告期内，A类份额净值增长率0.03%，Y类份额净值增长率0.18%，虽均跑赢业绩比较基准收益率 -0.42%，但增长幅度较小。在复杂的市场环境下，基金获取更高收益面临一定挑战。
资产组合情况：基金投资占比超八成
各类资产占比
报告期末，基金总资产为307,034,476.21元。其中基金投资金额为259,905,712.71元，占基金总资产的84.65%；固定收益投资17,339,181.97元，占比5.65%；银行存款和结算备付金合计5,357,268.52元，占比1.74%；其他资产24,432,313.01元，占比7.96%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 259,905,712.71 | 84.65 |
| 3 | 固定收益投资 | 17,339,181.97 | 5.65 |
| 其中：债券 | 17,339,181.97 | 5.65 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,357,268.52 | 1.74 |
| 8 | 其他资产 | 24,432,313.01 | 7.96 |
| 9 | 合计 | 307,034,476.21 | 100.00 |
债券投资明细
债券投资全部为国家债券，公允价值17,339,181.97元，占基金资产净值比例5.65%。前五名债券投资中，24国债21公允价值6,026,143.56元，占比1.96%；23国债13公允价值4,575,556.85元，占比1.49%等。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019758 | 24国债21 | 60,000 | 6,026,143.56 | 1.96 |
| 2 | 019706 | 23国债13 | 45,000 | 4,575,556.85 | 1.49 |
| 3 | 019749 | 24国债15 | 45,000 | 4,538,767.81 | 1.48 |
| 4 | 019766 | 25国债01 | 22,000 | 2,198,713.75 | 0.72 |
股票投资组合：暂无相关投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合及港股通投资股票投资组合均无相关内容，表明本季度该基金未直接涉足股票投资领域。
基金投资明细：聚焦科技相关ETF
前十基金投资
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资中多为科技相关ETF。如投资级可转债券ETF公允价值22,636,195.20元，占比7.38%；华夏国证半导体芯片ETF公允价值21,497,724.90元，占比7.01%等。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 511180 | 投资级可转债券ETF | 式(ETF) | 1,987,200.00 | 22,636,195.20 | 7.38 | 否 |
| 2 | 159995 | 华夏国证半导体芯片ETF | 交易型开放式(ETF) | 17,435,300.00 | 21,497,724.90 | 7.01 | 否 |
| 3 | 588200 | 嘉实上证科创板芯片ETF | 交易型开放式(ETF) | 13,735,800.00 | 21,386,640.60 | 6.97 | 否 |
| 4 | 009226 | 天弘中证中美互联网C | 契约型开放式 | 13,559,073.97 | 19,594,217.79 | 6.39 | 否 |
| 5 | 021277 | 广发全球精选股票(QDII)人民币C | 契约型开放式 | 4,957,801.13 | 17,977,482.68 | 5.86 | 否 |
| 6 | 513180 | 华夏恒生科技ETF(QDII) | 交易型开放式(ETF) | 22,729,300.00 | 16,842,411.30 | 5.49 | 否 |
| 7 | 588080 | 易方达上证科创板50ETF | 交易型开放式(ETF) | 16,035,900.00 | 16,773,551.40 | 5.47 | 否 |
| 8 | 588000 | 华夏上证科创板50成份ETF | 交易型开放式(ETF) | 12,883,000.00 | 13,836,342.00 | 4.51 | 否 |
| 9 | 513330 | 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) | 交易型开放式(ETF) | 26,736,800.00 | 13,288,189.60 | 4.33 | 否 |
费用情况
当期持有基金产生的应支付管理费316,996.55元，其中涉及基金管理人及关联方管理基金产生的费用667.11元；应支付托管费76,255.27元，涉及关联方费用213.48元。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）A类份额，报告期期初为58,015,101.31份，期末为58,377,195.06份；Y类份额期初122,087,381.71份，期末247,140,225.86份。Y类份额增长明显，报告期期间总申购份额达125,052,844.15份。整体来看，基金份额总额从期初的180,102,483.02份增长至期末的305,517,420.92份，增长率达102.44%。
| 项目 | 建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）A | 建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 58,015,101.31 | 122,087,381.71 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 362,093.75 | 125,052,844.15 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 58,377,195.06 | 247,140,225.86 |
综合来看，建信优享进取养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）在2025年第一季度虽份额大幅增长，但利润下滑，净值增长幅度较小。投资者需密切关注后续中美博弈、关税政策等因素对基金业绩的影响，以及基金管理人投资策略调整后的效果。
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