鹏华中证港股通消费ETF联接季报解读：份额增长10.59%，净值增长率达19.19%
鹏华中证港股通消费ETF联接基金2025年第一季度报告已披露，报告期内，该基金在份额、净值等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额总额从期初的64,608,923.45份增长至期末的68,224,981.42份，增长率为10.59%；A类份额净值增长率达到19.19%。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？本文将深入解读。
主要财务指标：各份额资产净值与份额净值情况
报告期内，鹏华中证港股通消费ETF联接基金不同份额的主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 鹏华中证港股通消费ETF联接A | 鹏华中证港股通消费ETF联接C | 鹏华中证港股通消费ETF联接I |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 32,332,029.96 | 50,703,091.73 | 68,533.15 |
| 期末基金份额净值 | 1.2217 | 1.2159 | 1.1594 |
从数据可见，C类份额期末资产净值最高，为50,703,091.73元 ，A类份额次之，I类份额最低。而在份额净值方面，A类份额为1.2217元，C类份额1.2159元，I类份额1.1594元。这反映了不同份额在资产规模和单位价值上的差异，投资者可结合自身投资目标和风险偏好，参考这些指标选择适合的份额类别。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
基金份额净值增长率体现了基金的实际收益情况，与业绩比较基准收益率对比，能反映基金的相对表现。
| 阶段 | 鹏华中证港股通消费ETF联接A | 鹏华中证港股通消费ETF联接C | 鹏华中证港股通消费ETF联接I | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 19.19% | 2.06% | 21.34% | 2.23% | -2.15% | 19.15% | 2.06% | 21.34% | 2.23% | -2.19% | 19.40% | 2.06% | 21.34% | 2.23% | -1.94% |
| 过去六个月 | 17.02% | 1.87% | 20.33% | 2.01% | -3.31% | 16.91% | 1.87% | 20.33% | 2.01% | -3.42% | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 46.10% | 1.72% | 53.31% | 1.88% | -7.21% | 45.83% | 1.71% | 53.31% | 1.88% | -7.48% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 22.17% | 1.60% | 36.60% | 1.80% | -14.43% | 15.94% | 1.89% | 18.00% | 2.05% | -2.06% | 15.94% | 1.89% | 18.00% | 2.05% | -2.06% |
过去三个月，三类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值在 -1.94% 至 -2.19% 之间。这表明在该阶段，基金未能完全达到业绩比较基准的表现。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，这种差距依然存在，如A类份额差值达 -14.43% 。投资者需认识到，虽然基金紧密跟踪标的指数，但受多种因素影响，实际收益与业绩比较基准可能出现偏离，投资决策时不能仅依赖业绩比较基准来预估收益。
投资策略与运作：基于市场环境跟踪指数
本基金跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性好、市值大的50只消费主题股票，采用自由流通市值加权，反映港股通内消费类股票整体表现。
当前经济运行平稳，1 - 2月生产、消费、投资指标边际改善，《提振消费专项行动方案》推动服务消费。我国居民消费转型有积极因素，生产能力增长推动需求侧升级，外需不确定性促使内需发挥更大作用。未来居民消费转型升级潜力大，短期提振消费信心，中长期靠新质生产力提升全要素生产率，实现消费扩张与产业升级正循环，因此看好港股通消费板块投资机会。
报告期内，基金在做好跟踪标的指数基础上，应对投资者日常申购、赎回工作。这表明基金运作紧密围绕跟踪指数展开，同时兼顾投资者资金流动需求。投资者应关注经济环境和政策对港股通消费板块的影响，以及基金跟踪指数的效果和应对申赎的能力，因为这些因素会直接影响基金业绩和自身投资收益。
基金业绩表现：各份额与业绩比较基准的差异
截至报告期末，A类份额净值增长率为19.19%，C类份额为19.15%，I类份额为19.40%，而同期业绩比较基准增长率均为21.34%。各份额业绩与业绩比较基准存在差距，这可能受市场波动、投资组合调整等因素影响。投资者需明白，基金业绩受多种复杂因素制约，过往业绩不代表未来，即使看好港股通消费板块，投资仍有风险，需综合考虑自身风险承受能力和投资目标。
基金资产组合：超九成资产投资于目标ETF
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 77,901,187.50 | 92.20 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,568,734.87 | 6.59 |
| 8 | 其他资产 | 1,024,336.83 | 1.21 |
| 9 | 合计 | 84,494,259.20 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中基金投资占比最大，达92.20%，金额为77,901,187.50元，主要是对鹏华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金的投资。银行存款和结算备付金合计占6.59%，其他资产占1.21%。这种资产配置结构体现了ETF联接基金通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的特点。投资者应注意，基金业绩很大程度上取决于目标ETF的表现，需关注目标ETF投资的港股通消费主题股票市场动态，以及银行存款等其他资产对基金流动性和稳定性的作用。
开放式基金份额变动：总体增长，各份额有别
开放式基金份额变动情况
| 项目 | 鹏华中证港股通消费ETF联接A | 鹏华中证港股通消费ETF联接C | 鹏华中证港股通消费ETF联接I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 30,847,874.56 | 33,761,038.89 | 10.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,558,633.95 | 22,179,748.53 | 775,345.61 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 8,942,392.58 | 14,239,032.76 | 716,244.78 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 26,464,115.93 | 41,701,754.66 | 59,110.83 |
报告期内，基金份额总额从期初的64,608,923.45份增长至期末的68,224,981.42份，增长率为10.59%。其中，A类份额期初30,847,874.56份，期末26,464,115.93份，份额减少；C类份额期初33,761,038.89份，期末41,701,754.66份，份额增加；I类份额从期初10份增长至期末59,110.83份。份额变动反映了投资者对不同份额的偏好和资金流向变化。投资者申购赎回行为受多种因素影响，如市场预期、基金业绩表现等。份额变动可能影响基金规模和投资运作，进而影响业绩。例如，大规模申购可能使基金管理人需迅速配置资产，若市场环境不利，可能影响投资效果；大规模赎回则可能导致基金资产变现压力，影响净值。投资者决策时，要综合考虑基金份额变动趋势及对基金运作的潜在影响。
鹏华中证港股通消费ETF联接基金2025年第一季度在份额、净值等方面变化显著。投资者应全面深入分析季报披露信息，结合自身情况，谨慎做出投资决策。同时，密切关注市场动态和基金运作调整，以应对潜在风险，把握投资机会。
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