2025年4月，山东矿机集团股份有限公司（以下简称“山东矿机”）发布2024年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，其中经营活动产生的现金流量净额增长198.53%，基本每股收益下降40.00%，这些数据的背后反映出公司怎样的经营状况？本文将为您详细解读。

营业收入：下滑11.77%，各业务板块表现分化

2024年，山东矿机实现营业收入2,379,952,286.61元，较上年的2,697,572,508.75元下降11.77%。从业务板块来看，煤炭机械设备作为公司核心业务，收入为1,765,759,711.82元，同比下降17.17%，占总营业收入的74.19%；智能散料输送装备业务增长显著，收入达291,155,530.08元，同比增长32.49%，占比12.23%；建材机械设备收入11,252,393.12元，同比下降65.52%；印刷设备收入197,961,125.43元，同比增长6.45%。

从地区分布看，国内市场收入2,309,113,386.01元，同比下降13.46%，占比97.02%；国外市场收入70,838,900.60元，同比增长141.02%，占比2.98%，国外市场虽占比较小，但增长势头良好。

净利润：同比下降33.96%，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为113,444,870.95元，较去年的171,781,828.22元下降33.96%。扣除非经常性损益的净利润为88,540,008.08元，同比下降35.51%。净利润的下滑主要源于营业收入的减少，以及成本费用的综合影响。

基本每股收益：降至0.06元，股东收益减少

基本每股收益为0.06元/股，相较于2023年的0.10元/股下降40.00%。这主要是由于净利润的减少，导致每股所享有的收益降低，对股东的回报产生一定影响。扣非每股收益同样下降，从2023年的一定水平降至2024年的相应水平，进一步反映公司核心业务盈利能力的变化。

费用：销售费用增长，研发费用下降

1. 销售费用：2024年销售费用为158,669,309.51元，较上年的137,118,351.28元增长15.72%。增长原因可能是公司为应对市场竞争，加大了市场推广、营销活动等方面的投入，以促进产品销售，提升市场份额。
2. 管理费用：管理费用为103,761,489.11元，较2023年的109,035,217.47元下降4.84%，表明公司在内部管理方面可能采取了一定的优化措施，有效控制了管理成本。
3. 财务费用：财务费用1,859,478.04元，较上年的1,951,483.56元下降4.71%，公司财务成本有所降低，可能得益于合理的资金安排与债务管理。
4. 研发费用：研发费用为65,187,239.50元，同比下降19.18%，从研发投入占营业收入比例来看，2024年为2.74%，2023年为2.99%，也有所下降。虽然公司在研发上仍有投入，但投入力度的减小可能对未来产品创新和竞争力提升产生潜在影响。

研发人员情况：数量微增，占比略降

研发人员数量为526人，较2023年的515人增长2.14%，但研发人员数量占比从2023年的20.28%降至2024年的20.04%。尽管研发人员数量有所增加，但在公司整体人员结构中的占比略有下降，结合研发费用的减少，需关注公司未来技术创新能力的可持续性。

现金流：经营活动现金流大幅改善，投资与筹资活动有变化

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年为182,930,233.21元，去年同期为 -185,661,838.24元，增长198.53%。主要原因一是公司本期销售规模下降，相应的材料采购金额下降，导致购买商品、接受劳务支付的现金下降明显；二是公司本期利润下降，致所得税下降，同时公司本期出口业务量增加，出口业务免、抵、退金额增加，致公司本期支付的各项税费金额减少。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动现金流状况得到显著改善。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为51,276,395.44元，去年同期为8,602,578.28元，增长496.06%。投资活动现金流入小计较去年同期减少33.78%，主要是公司本期理财产品到期赎回金额较去年同期减少所致；投资活动现金流出小计较去年同期减少40.06%，主要原因是公司本期购买理财产品金额较去年同期减少。公司投资活动现金流的变化，反映出公司在投资策略上的调整。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -116,792,910.18元，去年同期为245,153,444.57元，减少147.64%。主要一是公司本期偿还银行借款增加；二是公司本期派发现金股利增加。这显示公司在筹资方面的现金流出增加，可能对公司资金流动性产生一定压力。

可能面对的风险：多方面风险并存

1. 政策风险：国家宏观经济政策，以及行业相关规划及政策、环境保护相关政策的调整，可能对公司业务的市场环境和发展空间带来影响，进而影响公司业绩。
2. 转型风险：公司为实现长远稳定发展，积极探索产业升级、多元化发展，但在新领域的技术研发、市场推广、人员管理、品牌建设、业务整合等方面存在风险。
3. 投资风险：公司利用上市公司平台进行投资，以寻求新利润增长点和产业融合，但投资项目受经济环境、行业周期、市场变化、不可抗拒力等因素影响，存在投资收益不及预期的风险。
4. 应收账款风险：尽管公司制定了严格的客户信用评级体系、应收账款风险管控、应收款回收等制度和措施，但仍存在因客观原因造成应收账款账期风险。
5. 国际形势风险：国际间贸易摩擦给全球经济发展带来不确定性，可能间接波及公司相关业务，给公司业绩带来较大的不确定性。

董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬有差异

1. 董事长：赵华涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为94.6万元。
2. 总经理：张星春报告期内从公司获得的税前报酬总额为70万元。
3. 副总经理：王子刚报告期内从公司获得的税前报酬总额为143.96万元。
4. 财务总监：杨昭明报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.5万元。

总体来看，山东矿机在2024年面临营业收入和净利润下滑的挑战，虽然经营活动现金流有显著改善，但研发投入的减少以及多方面的风险因素，需要投资者密切关注公司未来的战略调整与经营表现，以评估其投资价值与潜在风险。

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