上海飞凯材料财报解读：扣非净利润大增379.65%，现金流显著改善
上海飞凯材料（维权）科技股份有限公司近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，扣非净利润同比大增379.65%，经营活动产生的现金流量净额增长124.25%，这两项数据变化率较大，凸显了公司在盈利能力和现金流管理上的表现。以下将对该公司年报进行详细解读。
营收稳健增长，盈利水平显著提升
营业收入
2024年，飞凯材料营业收入为2,917,539,245.48元，相较于2023年的2,728,683,450.21元，增长了6.92%。从各季度数据来看，第一季度至第四季度营业收入分别为668,475,317.50元、740,328,980.00元、762,041,266.15元、746,693,681.83元，整体较为稳定，表明公司业务发展态势良好。从业务板块来看，屏幕显示材料收入1,374,455,914.66元，占比47.11%，同比增长7.13%；半导体材料收入682,644,143.80元，占比23.40%，同比增长19.77%，增速较为突出，反映出公司在半导体材料领域的拓展取得成效。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,917,539,245.48 | 6.92% |
| 2023年 | 2,728,683,450.21 | - |
净利润
归属于上市公司股东的净利润为246,526,802.28元，2023年为112,353,264.00元，同比增长119.42%。这一增长幅度较大，主要得益于公司业务增长以及成本控制等因素。公司通过优化产品结构，在半导体材料等领域的市场份额扩大，带动了利润的增长。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 246,526,802.28 | 119.42% |
| 2023年 | 112,353,264.00 | - |
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为239,945,778.95元，203年为50,024,673.65元，同比大增379.65%。这表明公司核心业务的盈利能力大幅提升，盈利质量较高，可持续性较强。非经常性损益方面，2024年非流动性资产处置损益为 -4,814,142.15元，而2023年为21,061,817.93元，这一变动对净利润产生了一定影响。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 239,945,778.95 | 379.65% |
| 2023年 | 50,024,673.65 | - |
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为0.47元/股，2023年为0.21元/股，同比增长123.81%；扣非每股收益同样展现出良好增长态势。这主要是由于净利润的大幅增长，使得每股收益相应提升，反映了公司为股东创造价值的能力增强。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.47 | 123.81% |
| 203年 | 0.21 | - |
费用有增有减，研发投入持续支持发展
费用总体情况
2024年公司总费用有所变化，管理费用为271,370,684.73元，较2023年的302,758,775.73元下降了10.37%；研发费用181,646,268.44元，较203年的189,235,361.76元下降4.01%；销售费用161,805,084.92元，较203年的135,588,378.92元增长19.34%；财务费用40,323,477.80元，较203年的52,020,583.61元下降22.49%。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 271,370,684.73 | 302,758,775.73 | -10.37% |
| 研发费用 | 181,646,268.44 | 189,235,361.76 | -4.01% |
| 销售费用 | 161,805,084.92 | 135,588,378.92 | 19.34% |
| 财务费用 | 40,323,477.80 | 52,020,583.61 | -22.49% |
销售费用
销售费用增长，主要是销售佣金及服务费从2023年的53,493,362.18元增长到2024年的76,765,984.17元，这可能是公司为拓展市场、增加销售业绩而加大了销售激励力度。
| 年份 | 销售佣金及服务费（元） | 销售费用（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 76,765,984.17 | 161,805,084.92 |
| 2023年 | 53,493,362.18 | 135,588,378.92 |
管理费用
管理费用下降，可能得益于公司内部管理效率的提升，对管理人员薪酬、福利及统筹等方面的合理控制，2024年该项费用为141,539,830.62元，2023年为133,832,899.37元，虽有一定增长，但整体管理费用仍有所下降。
| 年份 | 管理人员薪酬、福利及统筹（元） | 管理费用（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 141,539,830.62 | 271,370,684.73 |
| 203年 | 133,832,899.37 | 302,758,775.73 |
财务费用
财务费用下降，主要是公司控制融资规模，利息支出从2023年的56,307,187.67元降至2024年的44,826,966.20元，同时利息收入为 -10,358,274.93元，一定程度上冲减了费用。
| 年份 | 利息支出（元） | 利息收入（元） | 财务费用（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 44,826,966.20 | -10,358,274.93 | 40,323,477.80 |
| 203年 | 56,307,187.67 | -12,853,823.89 | 52,020,583.61 |
研发费用
研发费用虽有下降，但仍保持较高水平，占营业收入的比例为6.23%。公司持续投入研发，在核心产品研发方面取得进展，如自主研发出新一代光引发剂TMO作为TPO的优良替代品并实现量产。研发投入为公司未来的技术创新和产品升级奠定基础。
| 年份 | 研发费用（元） | 营业收入（元） | 研发费用占比 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 181,646,268.44 | 2,917,539,245.48 | 6.23% |
| 203年 | 189,235,361.76 | 2,728,683,450.21 | 6.94% |
现金流状况良好，经营活动现金流入稳定
现金流总体情况
经营活动产生的现金流量净额为651,004,796.51元，较2023年的290,304,716.02元增长124.25%，主要系公司报告期业务增长，销售商品、提供劳务收到的现金较同期增加、支付其他与经营活动有关的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额为 -402,518,994.27元，筹资活动产生的现金流量净额为 -390,092,198.64元。
| 项目 | 2024年（元） | 203年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 651,004,796.51 | 290,304,716.02 | 124.25% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -402,518,994.27 | -507,118,789.09 | -20.63% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -390,092,198.64 | -3,015,508.79 | 12,836.20% |
经营活动现金流
经营活动现金流入小计为3,636,283,571.28元，虽较203年的3,660,533,725.86元略有下降，但销售商品、提供劳务收到的现金为3,425,138,655.38元，表明公司核心业务的现金回笼情况良好。现金流出小计为2,985,278,774.77元，较203年的3,370,229,009.84元下降11.42%，体现了公司在成本控制方面的成效。
| 项目 | 2024年（元） | 203年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 3,636,283,571.28 | 3,660,533,725.86 | -0.66% |
| 经营活动现金流出小计 | 2,985,278,774.77 | 3,370,229,009.84 | -11.42% |
投资活动现金流
投资活动现金流入小计为1,685,832,750.33元，较203年的1,476,593,934.65元增长14.17%，主要来源于收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金等。现金流出小计为2,088,351,744.60元，较203年增长5.27%，显示公司在投资方面仍保持一定的活跃度。
| 项目 | 2024年（元） | 203年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流入小计 | 1,685,832,750.33 | 1,476,593,934.65 | 14.17% |
| 投资活动现金流出小计 | 2,088,351,744.60 | 1,983,712,723.74 | 5.27% |
筹资活动现金流
筹资活动现金流入小计为855,092,995.03元，较203年的1,460,308,431.53元减少41.44%，主要系公司控制融资规模，向金融机构借款余额下降所致。现金流出小计为1,245,185,193.67元，较203年下降14.91%。
| 项目 | 2024年（元） | 203年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流入小计 | 855,092,995.03 | 1,460,308,431.53 | -41.44% |
| 筹资活动现金流出小计 | 1,245,185,193.67 | 1,463,323,940.32 | -14.91% |
风险与挑战并存，需关注市场波动及研发风险
可能面对的风险
公司面临国际贸易政策变动和全球半导体产业博弈升级的风险，可能对国内半导体行业发展带来不确定性，经济下行也可能导致下游应用端需求收缩，进而影响公司业绩。在新产品研发方面，行业研发投入高、周期长、风险大，公司产品可能存在被新技术替代的风险。
应对措施
公司将密切关注宏观环境和政策走势，加强市场形势分析研判，提前规划布局。持续增强产品研发和销售能力，拓展国内市场，开拓新兴领域，降低对单一行业的依赖。通过加强与客户合作、产学研合作等方式，把握市场动向和新技术发展方向，提升综合竞争能力。
管理层报酬合理，激励与责任并重
报酬情况
董事长兼总经理ZHANG JINSHAN从公司获得的税前报酬总额为129.22万元，副总经理宋述国为256.86万元，副总经理陆春为264.80万元，财务总监王楠报告期内上任，具体报酬情况未单独体现。公司薪酬与考核委员会根据岗位职责、履职情况、绩效考核等综合考评后发放报酬，整体报酬水平与公司经营业绩和个人贡献相挂钩。
| 姓名 | 职务 | 从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| ZHANG JINSHAN | 董事长、总经理 | 129.22 |
| 宋述国 | 董事、副总经理 | 256.86 |
| 陆春 | 董事、副总经理 | 264.80 |
激励机制
公司建立了较为完善的绩效评价体系，涵盖绩效奖金、项目奖金等激励方式。2024年虽终止实施2022年限制性股票激励计划，但未来将探索更多激励形式，完善绩效评价标准，以吸引和稳定优秀人才，推动公司发展。
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