鹏扬医疗健康混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额赎回较多、净值增长明显等特点。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：A、C份额均获正收益

报告期内，鹏扬医疗健康混合A与C份额均实现了正收益。从主要财务指标来看，A份额本期已实现收益为307,054.51元，本期利润达2,264,625.24元；C份额本期已实现收益为43,930.40元，本期利润为399,656.41元 。加权平均基金份额本期利润方面，A份额为0.0913元，C份额为0.0885元。期末基金资产净值上，A份额为24,561,979.63元，C份额为4,243,289.97元，期末基金份额净值A份额为0.9954元，C份额为0.9861元。

基金净值表现：近三月大幅跑赢业绩比较基准

近三月净值增长显著

过去三个月，鹏扬医疗健康混合A净值增长率为10.13%，C份额为9.91%，而同期业绩比较基准收益率为2.72%，A份额超出业绩比较基准7.41个百分点，C份额超出7.19个百分点 。这表明在该时间段内，基金的投资策略取得了较好效果，大幅跑赢业绩比较基准。

不同阶段表现各异

过去六个月，A份额净值增长率为 -3.03%，C份额为 -3.23%，业绩比较基准收益率为 -3.39%，A份额跑赢0.36个百分点，C份额跑赢0.16个百分点。过去一年，A份额净值增长率为4.92%，C份额为4.33%，业绩比较基准收益率为5.87%，A、C份额分别落后0.95和1.54个百分点。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -0.46%，C份额为 -1.39%，业绩比较基准收益率为 -4.24%，A份额跑赢3.78个百分点，C份额跑赢2.85个百分点。

投资策略与运作：医药板块机遇与布局

2025年1季度中证医药指数先跌后涨，年初随大盘快速下跌，1月13日起快速反弹后高位震荡。细分子行业中化药、医疗服务表现较好，生物制品、中药、商业、器械跑输指数。产业逻辑上，受益于年初医疗AI行情和创新药大行情。

展望后续，考虑到医药板块连续4年调整，基本面及筹码结构处于历史低位，刚需属性使其有相对性价比，表现有望好于大盘。医药仍以创新药为主线，仿转创公司可能出现α机会；消费医疗、CXO、上游、原料药等有阶段性机会。随着美国加息趋近尾声及进入降息通道，创新药估值体系或将提升；国内创新药企出海，创新仍是重要机会；中国科技突破，AI医疗有望成新增长极。基金将结合基本面，选取长期受益标的布局。

基金业绩表现：近三月涨幅可观

截至报告期末，鹏扬医疗健康混合A基金份额净值为0.9954元，本报告期基金份额净值增长率为10.13%；鹏扬医疗健康混合C基金份额净值为0.9861元，本报告期基金份额净值增长率为9.91%；同期业绩比较基准收益率为2.72%。可见，近三个月基金业绩涨幅明显，跑赢业绩比较基准。

基金资产组合：权益投资占比近九成

报告期末，基金总资产为29,103,485.71元。其中权益投资金额为25,759,039.06元，占基金总资产的比例为88.51%，全部为股票投资。固定收益投资金额为1,599,064.55元，占比5.49%，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计1,678,318.36元，占比5.77%，其他资产67,063.74元，占比0.23%。本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为4,845,152.81元，占期末基金资产净值的比例为16.82%。

股票投资组合：聚焦医疗相关行业

境内股票：制造业占比超六成

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为19,236,191.25元，占基金资产净值比例为66.78%。卫生和社会工作行业公允价值为130,560.00元，占比0.45%，境内股票投资合计占基金资产净值比例为72.60%。

港股通投资：医疗保健占大头

按行业分类的港股通投资股票投资组合中，医疗保健行业公允价值为4,799,288.16元，占基金资产净值比例为16.66%；电信服务行业公允价值为45,864.65元，占比0.16%，港股通投资股票合计占基金资产净值比例为16.82%。

股票投资明细：前十股票集中医疗领域

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，海思科占比7.57%，恒瑞医药占比7.26%，信立泰占比6.91%，百济神州占比6.38%，特宝生物占比6.17%，康方生物占比5.37%，佐力药业占比5.32%，三生制药占比5.10%，一品红占比3.37%，药明康德占比3.37% 。这些股票均为医疗健康相关企业，显示基金投资高度集中于医疗领域。

开放式基金份额变动：赎回份额超千万

鹏扬医疗健康混合A报告期期初基金份额总额为24,880,473.33份，期间总申购份额为231,714.16份，总赎回份额为436,976.75份；C份额期初基金份额总额为4,674,372.34份，期间总申购份额为790,364.76份，总赎回份额为1,161,746.98份。两类份额赎回份额总计超千万份，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金。

综合来看，鹏扬医疗健康混合基金在2025年第一季度净值增长表现突出，但同时面临较大规模的基金份额赎回。投资者在关注基金净值增长的同时，也需留意份额变动背后可能反映的市场情绪及风险。后续基金能否延续良好表现，取决于医药板块走势以及基金管理人的投资策略调整，值得投资者持续关注。

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