鹏华核心优势混合A：鹏华核心优势混合型证券投资基金2025年第1季度报告
鹏华核心优势混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长率现负增长
鹏华核心优势混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额申购赎回变动较大，基金净值增长率也出现负增长情况，值得投资者关注。
主要财务指标：多项指标呈负增长
各份额本期利润均为负
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），鹏华核心优势混合A本期已实现收益为 -32,535.83元，本期利润为 -1,966,351.61元；鹏华核心优势混合C本期已实现收益为 -37,095.16元，本期利润为 -90,887.29元 。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.0275元，C类为 -0.0346元。这表明在本季度，该基金的收益情况不佳，两类份额均处于亏损状态。
| 主要财务指标 | 鹏华核心优势混合A | 鹏华核心优势混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -32,535.83 | -37,095.16 |
| 本期利润（元） | -1,966,351.61 | -90,887.29 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0275 | -0.0346 |
| 期末基金资产净值（元） | 157,783,281.08 | 4,919,969.51 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.0660 | 0.9365 |
期末基金资产净值与份额净值情况
期末基金资产净值上，A类为157,783,281.08元，C类为4,919,969.51元。期末基金份额净值A类为2.0660元，C类为0.9365元。虽然资产净值和份额净值有一定数值，但结合前期利润情况，投资者需关注后续基金资产的盈利能力及净值的稳定性。
基金净值表现：近三月净值增长率为负
与业绩比较基准对比
鹏华核心优势混合A
过去三个月，净值增长率为 -1.39%，而业绩比较基准收益率为1.78%，差值①－③为 -0.40%，这表明该基金在过去三个月的表现落后于业绩比较基准。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，虽净值增长率高于业绩比较基准收益率，但近三个月的负增长及与基准的差距值得关注。
鹏华核心优势混合C
过去三个月净值增长率为 -1.54%，业绩比较基准收益率为1.78%，差值①－③为 -0.55% ，同样落后于业绩比较基准。过去六个月、一年有较好表现，但自基金合同生效起至今净值增长率为 -6.35%，低于业绩比较基准收益率1.86%。
| 阶段 | 鹏华核心优势混合A | 鹏华核心优势混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -1.39% | 1.78% | 0.65% | -0.40% | 1.13% | -1.54% | 1.78% | 0.65% | -0.55% | 1.13% |
| 过去六个月 | - | - | - | - | - | 9.26% | 2.36% | -1.45% | 10.71% | 1.38% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | 23.30% | 2.07% | 8.90% | 14.40% | 1.15% |
| 过去三年 | 6.68% | 1.65% | -0.53% | 7.21% | 0.86% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 65.15% | 1.49% | 12.33% | 52.82% | 0.67% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 106.60% | 1.45% | 9.06% | 97.54% | 0.61% | -6.35% | 1.67% | 1.86% | -8.21% | 0.90% |
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类整体表现优于业绩比较基准，但C类在生效起至今的表现落后于业绩比较基准，投资者需关注C类份额后续能否改善业绩表现。
投资策略与运作分析：聚焦三大结构性主线
2025年投资思路
基金经理认为2025年经济总量弱但结构性存在亮点，流动性充裕估值扩张动力较强。基于此，看好三个结构性主线：一是市场化拉力下自然高速成长的行业，这类行业成长性稀缺，估值有望与成长性匹配；二是满足产业结构转型和科技自立自强需求，在政策推力下脱颖而出的行业，其估值扩张能力强；三是竞争格局清晰的稳健类资产，可作为组合压舱石，并期待经济好转带来向上期权。
组合投资结构
组合投资结构上，以成长性资产作为主仓位进攻，主要配置在泛AI、新零售、自主可控链上；以稳健类资产为辅做压舱石，以格局优、需求稳为评判标准选择个股。
基金业绩表现：近三月表现不佳
份额净值增长率为负
报告期内，鹏华核心优势混合A类份额净值增长率为 -1.39%，C类份额净值增长率为 -1.54%，同期业绩比较基准增长率均为1.78%。这反映出在本季度，该基金未能跑赢业绩比较基准，整体业绩表现欠佳，投资者需谨慎评估基金后续业绩改善的可能性。
资产组合情况：权益投资占比高
权益投资主导
报告期末，基金总资产为163,129,331.18元，其中权益投资（股票）金额为139,709,399.63元，占基金总资产的比例为85.64%。而固定收益投资仅2,146.75元，占比0.00% ，银行存款和结算备付金合计11,100,437.42元，占比6.80%，其他资产12,317,347.38元，占比7.55%。由此可见，该基金资产配置中权益投资占主导地位，风险相对较高，其收益情况很大程度依赖于股票市场表现。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 139,709,399.63 | 85.64 |
| 其中：股票 | 139,709,399.63 | 85.64 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 2,146.75 | 0.00 |
| 其中：债券 | 2,146.75 | 0.00 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,100,437.42 | 6.80 |
| 8 | 其他资产 | 12,317,347.38 | 7.55 |
| 9 | 合计 | 163,129,331.18 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超八成
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为139,613,327.12元，占基金资产净值比例高达85.81%。交通运输、仓储和邮政业公允价值6,109.24元，占比0.00% ，科学研究和技术服务业公允价值17,832.51元，占比0.01%，其他行业无投资。可见基金在股票投资上高度集中于制造业，投资者需关注制造业行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 139,613,327.12 | 85.81 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,109.24 | 0.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 17,832.51 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 139,709,399.63 | 85.87 |
港股通投资股票情况
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明本季度基金未通过港股通投资股票。
股票投资明细：前十股票占比集中
前十股票明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，罗博特科公允价值14,798,226.00元，占比9.10%；楚江新材公允价值14,480,854.00元，占比8.90%；麦格米特公允价值13,263,120.00元，占比8.15%等。前十股票投资较为集中，投资者需关注这些个股的表现对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300757 | 罗博特科 | 81,300 | 14,798,226.00 | 9.10 |
| 2 | 002171 | 楚江新材 | 1,649,300 | 14,480,854.00 | 8.90 |
| 3 | 002851 | 麦格米特 | 218,000 | 13,263,120.00 | 8.15 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 119,300 | 11,705,716.00 | 7.19 |
| 5 | 000651 | 格力电器 | 203,000 | 9,228,380.00 | 5.67 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 117,300 | 9,208,050.00 | 5.66 |
| 7 | 688676 | 金盘科技 | 203,722 | 8,095,912.28 | 4.98 |
| 8 | 600183 | 生益科技 | 276,500 | 7,523,565.00 | 4.62 |
| 9 | 301486 | 致尚科技 | 136,600 | 7,185,160.00 | 4.42 |
| 10 | 688311 | 盟升电子 | 170,151 | 6,312,602.10 | 3.88 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
两类份额变动情况
鹏华核心优势混合A报告期期初基金份额总额77,448,798.08份，期间总申购份额15,187,952.39份，总赎回份额16,265,154.51份；鹏华核心优势混合C期初份额总额2,709,968.52份，期间总申购份额5,366,072.54份，总赎回份额2,822,424.56份。可以看出，两类份额的申购赎回规模都比较大，反映出投资者对该基金的操作较为频繁，市场对该基金的预期存在一定分歧。
| 项目 | 鹏华核心优势混合A | 鹏华核心优势混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 77,448,798.08 | 2,709,968.52 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 15,187,952.39 | 5,366,072.54 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 16,265,154.51 | 2,822,424.56 |
综合本季度报告，鹏华核心优势混合基金在投资结构、业绩表现及份额变动等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金投资策略及行业个股配置的同时，需谨慎评估基金业绩波动及份额变动带来的风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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