鹏华精选成长混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值表现差异明显
鹏华精选成长混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动中，鹏华精选成长混合C申购份额达25,709,408.80份，赎回份额6,259,770.16份，变动幅度较大；基金净值表现上，不同阶段与业绩比较基准收益率差值波动明显。以下将对报告各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润与净值有差异
鹏华精选成长混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期利润看，A类份额为11,535,771.36元，C类份额为4,323,425.78元 。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0987元，C类为0.0340元。期末基金资产净值A类是251,729,619.84元，C类为106,683,652.01元。期末基金份额净值A类为2.2167元，C类为0.8145元。这表明两类份额在盈利能力和资产规模上存在不同表现。
| 项目 | 鹏华精选成长混合A | 鹏华精选成长混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 11,535,771.36 | 4,323,425.78 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0987 | 0.0340 |
| 期末基金资产净值（元） | 251,729,619.84 | 106,683,652.01 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.2167 | 0.8145 |
基金净值表现：各阶段与基准收益率差值波动
基金份额净值增长率与基准收益率比较
- 鹏华精选成长混合A：过去三个月净值增长率为4.66%，业绩比较基准收益率为1.06%，差值为5.72%；过去一年净值增长率为 -1.22%，业绩比较基准收益率为9.27%，差值为 -10.49% 。不同阶段净值增长率与业绩比较基准收益率差值波动较大，显示出该基金在不同市场环境下表现与基准的偏离度不稳定。
- 鹏华精选成长混合C：过去三个月净值增长率4.50%，业绩比较基准收益率 -1.06%，差值5.56%；自基金合同生效起至今净值增长率 -18.55%，业绩比较基准收益率 -0.81%，差值 -17.74%。同样呈现出各阶段与业绩比较基准收益率差值的较大波动。
| 阶段 | 鹏华精选成长混合A | 鹏华精选成长混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 4.66% | 1.06% | 5.72% | 4.50% | -1.06% | 5.56% | ||
| 过去一年 | -1.22% | 9.27% | -10.49% | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | 155.06% | 42.51% | 112.55% | -18.55% | -0.81% | -17.74% |
累计净值增长率与基准收益率变动比较
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，鹏华精选成长混合A累计净值增长率表现与业绩比较基准收益率变动之间存在明显差距，反映出基金投资策略实施效果与市场基准的长期偏离情况。而鹏华精选成长混合C同样在长期表现上与业绩比较基准收益率变动存在差异，投资者需关注这种差异对长期收益的影响。
投资策略与运作：A股资产结构调整，看好中国资产
报告期内，基金针对市场情况对组合进一步优化。在A股市场减持部分油气相关资产，增持工程机械板块。基金管理人坚定看好中国资产，认为尽管全球贸易有不确定性冲击，权益市场波动加剧，但A股和港股主流核心资产估值不贵，且中国各行业龙头公司科技创新能力、全球竞争力显著提升，内生价值不断增长。
从投资方向看，自上而下认为出海、红利、创新是未来中国资产重要投资方向。自下而上保持对优势行业、部分底部行业关注。这种投资策略调整旨在适应市场变化，挖掘新周期下核心资产，但市场不确定性仍可能对投资效果产生影响。
基金业绩表现：两类份额跑赢业绩比较基准
截至报告期末，鹏华精选成长混合A类份额净值增长率为4.66%，同期业绩比较基准增长率为1.06%；C类份额净值增长率为4.50%，同期业绩比较基准增长率为 -1.06%。两类份额在本报告期内均跑赢业绩比较基准，显示出基金投资策略在该阶段取得一定成效，但过往业绩不代表未来，市场变化可能影响后续业绩表现。
资产组合情况：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为329,486,332.73元，占基金总资产比例达91.42%，其中股票投资即占91.42%。银行存款和结算备付金合计29,886,575.91元，占比8.29%，其他资产1,029,251.89元，占比0.29%。权益投资占主导地位，意味着基金资产受股票市场波动影响较大，若股票市场下行，基金净值可能面临较大回撤风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 329,486,332.73 | 91.42 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 29,886,575.91 | 8.29 |
| 其他资产 | 1,029,251.89 | 0.29 |
股票投资组合：制造业占比近九成
按行业分类境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为311,158,512.73元，占基金资产净值比例高达86.82%，其他行业均无投资。这表明基金在股票投资上高度集中于制造业，虽然集中投资可能带来较高收益，但也意味着行业风险集中，若制造业出现不利因素，基金净值将受较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 311,158,512.73 | 86.82 |
港股通投资股票
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明基金在该季度未通过港股通进行股票投资，投资范围相对集中于境内市场。
股票投资明细：前十股票占比分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，卫星化学占比9.82%，三一重工占比7.78%，三美股份占比7.23%等。前十股票占基金资产净值比例相对分散，单一股票对基金净值影响相对较小，但整体股票投资组合仍受这些股票价格波动综合影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002648 | 卫星化学 | 9.82 |
| 2 | 600031 | 三一重工 | 7.78 |
| 3 | 603379 | 三美股份 | 7.23 |
开放式基金份额变动：C类份额申购赎回活跃
两类份额变动情况
鹏华精选成长混合A报告期期初基金份额总额119,164,707.18份，期间申购643,437.00份，赎回6,245,217.21份，期末份额总额113,562,926.97份。C类期初份额总额111,528,535.20份，期间申购25,709,408.80份，赎回6,259,770.16份，期末份额总额130,978,173.84份。C类份额申购赎回规模较大，显示出投资者对C类份额交易更为活跃，可能与C类份额的费率结构或投资者短期投资策略有关。
| 项目 | 鹏华精选成长混合A | 鹏华精选成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 119,164,707.18 | 111,528,535.20 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 643,437.00 | 25,709,408.80 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,245,217.21 | 6,259,770.16 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 113,562,926.97 | 130,978,173.84 |
潜在影响
C类份额的活跃交易可能对基金规模和投资运作产生影响。大规模申购赎回可能导致基金管理人需要调整投资组合，增加交易成本，若处理不当可能影响基金业绩，投资者应关注这种份额变动对基金未来表现的潜在影响。
综合来看，鹏华精选成长混合基金在2025年第1季度多项数据变化明显，投资者需密切关注基金投资策略调整、市场波动以及份额变动等因素对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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