银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)季报解读：份额赎回近731万份，利润下滑超百万
2025年第一季度，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)基金经历了一系列变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到份额变动，诸多数据反映出该基金在一季度的运作情况。本文将深入解读这些数据，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：利润下滑，净值微降
本期已实现收益与利润情况
| 主要财务指标 | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,114,700.47 | 3,294.64 |
| 本期利润（元） | -249,754.23 | -460.02 |
银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A本期已实现收益为1,114,700.47元，但本期利润却为 -249,754.23元，出现了利润下滑的情况。这表明尽管有一定的利息、投资等收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。Y类份额同样如此，已实现收益3,294.64元，利润 -460.02元。
加权平均基金份额本期利润
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | -0.0023 |
| 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y | -0.0015 |
A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.0023元，Y类为 -0.0015元，显示出每一份额在本季度的盈利状况不佳，投资者收益受到影响。
期末基金资产净值与份额净值
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | 103,221,074.50 | 0.9724 |
| 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y | 326,643.66 | 0.9800 |
期末A类资产净值103,221,074.50元，份额净值0.9724元；Y类资产净值326,643.66元，份额净值0.9800元。相比之前，份额净值有微降，反映出基金资产价值的变化。
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.24% | -1.15% | 0.91% | -0.15% | -1.15% | 1.00% |
| 过去六个月 | -0.66% | 0.34% | -1.00% | -0.49% | 0.34% | -0.83% |
| 过去一年 | 1.93% | 4.18% | -2.25% | 2.29% | 4.18% | -1.89% |
| 过去三年 | -1.70% | 4.10% | -5.80% | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | -2.76% | 2.39% | -5.15% | 0.04% | 6.00% | -5.96% |
过去三个月，A类和Y类净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，但在过去六个月、一年及自基金合同生效起至今等时间段，与业绩比较基准收益率相比仍有差距，显示出基金在长期投资中的表现有待提升。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势存在差异，反映出基金在运作过程中受自身投资策略和市场环境等多种因素影响。
投资策略与运作：权益仓位调整，固收资产优化
一季度权益市场波动较大，先大幅下跌再快速上涨最后震荡整理。本基金权益仓位先降后升，整体偏配红利和科技板块。在固收类资产方面，减配国内长久期纯债基金和固收+类基金，增配短债基金、香港互认基金、黄金、商品等资产。这一调整一方面是因为国内债券资产回报性价比下降，另一方面是为扩充组合收益来源。基金管理人将继续遵循产品风险收益特征和投资目标，通过资产配置和基金优选追求风险调整后收益。
基金业绩表现：净值增长为负，跑赢基准
截至报告期末，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A基金份额净值为0.9724元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.24%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y基金份额净值为0.9800元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.15%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%。虽然净值增长率为负，但均跑赢业绩比较基准收益率。
基金资产组合：基金投资占主导，无股票债券持仓
资产组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | 89,166,763.11 | 85.55 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,016,499.96 | 14.41 |
| 其他资产 | 44,655.22 | 0.04 |
| 合计 | 104,227,918.29 | 100.00 |
基金投资占总资产比例高达85.55%，是主要资产配置方向。而权益投资、固定收益投资（包括债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资等均无持仓。银行存款和结算备付金合计占14.41%，其他资产占0.04%。
其他投资明细
本基金本报告期末未持有股票、港股通股票、债券、资产支持证券、贵金属、权证，也未参与股指期货、国债期货投资。
基金中基金投资：多债券基金配置，分散风险
前十名基金投资明细
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 511360 | 海富通中证短融ETF | 交易型开放式(ETF) | 97,400.00 | 10,856,885.80 | 10.48 | 否 |
| 2 | 519669 | 银河领先债券A | 契约型开放式 | 7,687,787.92 | 9,652,017.73 | 9.32 | 是 |
| 3 | 020580 | 广发景和中短债D | 契约型开放式 | 6,046,969.33 | 6,371,691.58 | 6.15 | 否 |
| 4 | 006663 | 易方达安悦超短债债券C | 契约型开放式 | 5,555,339.28 | 5,632,002.96 | 5.44 | 否 |
| 5 | 003949 | 兴全稳泰债券A | 契约型开放式 | 3,953,568.26 | 4,712,258.01 | 4.55 | 否 |
| 6 | 020089 | 广发纯债债券E | 契约型开放式 | 3,458,784.77 | 4,333,511.44 | 4.19 | 否 |
| 7 | 110036 | 易方达双债增强债券C | 契约型开放式 | 2,083,054.26 | 3,703,670.47 | 3.58 | 否 |
| 8 | 968052 | 摩根国际债券人民币 | 契约型开放式 | 268,727.92 | 3,020,501.82 | 2.92 | 否 |
| 9 | 007263 | 东方红聚利债券C | 契约型开放式 | 1,974,614.12 | 2,654,473.76 | 2.56 | 否 |
| 10 | 750003 | 安信目标收益债券C | 契约型开放式 | 1,917,824.03 | 2,649,090.33 | 2.56 | 否 |
基金主要投资于各类债券基金，通过分散投资不同基金来降低风险。其中对海富通中证短融ETF的投资公允价值占基金资产净值比例达10.48%，对银河领先债券A的投资占比9.32%，且银河领先债券A由管理人关联方管理。
当期交易及持有基金产生的费用
| 项目 | 本期费用（2025年1月1日至2025年3月31日） | 其中：交易及持有基金管理人以及管理人关联方所管理基金产生的费用 |
|---|---|---|
| 当期持有基金产生的应支付管理费（元） | 134,983.42 | 7,124.13 |
| 当期持有基金产生的应支付托管费（元） | 31,252.21 | 2,374.72 |
| 当期交易基金产生的交易费（元） | 1,133.74 | - |
| 当期交易基金产生的转换费（元） | 12,388.29 | - |
持有基金产生的应支付管理费总计134,983.42元，其中涉及管理人关联方管理基金产生的费用7,124.13元；应支付托管费31,252.21元，关联方相关费用2,374.72元。交易费和转换费也有一定支出。
开放式基金份额变动：A类赎回近731万份，Y类份额增加
| 项目 | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 113,457,420.23 | 248,506.84 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,208.76 | 86,340.78 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,309,344.02 | 1,538.11 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 106,151,284.97 | 333,309.51 |
银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A报告期期初份额总额113,457,420.23份，期间总赎回份额高达7,309,344.02份，期末份额总额106,151,284.97份，显示出投资者赎回意愿较强。而Y类份额期初248,506.84份，申购86,340.78份，赎回1,538.11份，期末333,309.51份，份额有所增加。
综合来看，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)在2025年第一季度面临利润下滑、份额赎回等情况，但在净值表现上跑赢业绩比较基准收益率。投资者在关注该基金时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出决策。同时，基金管理人应持续优化投资策略，提升基金业绩表现。
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