2025年4月23日，浙江万里扬股份有限公司（以下简称“万里扬”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入60.13亿元，同比增长1.69%；归属于上市公司股东的净利润为2.40亿元，同比下降20.30%。本文将围绕万里扬2024年年报中的关键财务数据，深入剖析公司的经营状况、财务表现以及未来发展面临的机遇与挑战。

关键财务指标解读

营收微增，净利润下滑明显

2024年，万里扬实现营业收入6,012,811,087.47元，较上年增长1.69%，显示出公司业务在市场中具有一定的稳定性和韧性。然而，归属于上市公司股东的净利润为239,986,990.76元，同比下降20.30% ，这一降幅值得关注。从数据来看，公司在成本控制和盈利能力提升方面面临挑战。

表1：主要盈利指标

基本每股收益从2023年的0.23元/股降至2024年的0.18元/股，降幅达21.74%，这直接反映了公司盈利能力的下降，对股东的回报减少，可能影响投资者对公司的信心。

费用控制有成效，但研发投入结构需关注

1. 销售费用：2024年销售费用为68,764,407.81元，较2023年的57,855,749.64元增长18.85%。这一增长可能与公司加大市场推广力度、拓展销售渠道有关，但也需要关注销售费用的增长是否带来了相应的销售业绩提升。
2. 管理费用：管理费用为175,872,908.73元，相比2023年的162,149,493.17元有所增加，增长了8.46%。公司规模的扩大、运营复杂度的提升可能导致管理费用的上升，需要进一步审视管理效率是否同步提升。
3. 财务费用：财务费用为66,810,791.09元，较上年的48,474,289.29元增长37.83%，主要系报告期公司偿还债务支付的现金和分配股利支付的现金同比增加较多所致。这表明公司在资金运作和债务管理方面的成本有所上升，对利润产生了一定的挤压。
4. 研发费用：研发费用为304,710,875.48元，较2023年的348,557,744.99元下降12.58%。虽然研发投入绝对值下降，但公司在研发上仍保持较高的投入水平，占营业收入的5.07%。不过，需要关注研发投入的减少是否会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生影响，特别是在汽车行业技术快速变革的背景下。

表2：费用情况

现金流表现不一，筹资活动现金流出增加

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为463,812,952.76元，较上年增长4.62%，表明公司核心业务的现金创造能力有所增强，经营活动较为稳健，能够为公司的持续发展提供稳定的现金流支持。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -487,518,971.77元，同比减少7.12%，主要是公司在固定资产、无形资产和其他长期资产上的投资支出增加，反映了公司在业务扩张和资产布局方面的积极投入，但也需关注投资项目的未来收益情况。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -18,704,393.29元，较上年下降110.23%，主要系报告期公司偿还债务支付的现金和分配股利支付的现金同比增加较多所致。这显示公司在偿还债务和回报股东方面的现金支出较大，可能对公司的资金流动性产生一定压力。

表3：现金流情况

业务板块分析

汽车零部件业务：产销量下滑，结构有待优化

1. 产销量：2024年汽车变速器产量为1,113,049台，同比下降12.32%；销售量为1,122,920台，同比下降11.09%。新能源汽车EV减速器产量为62,727台，同比下降14.48%；销售量为69,794台，同比下降7.76%。产销量的下滑可能受到市场竞争加剧、行业需求波动等因素影响。
2. 业务布局：公司在乘用车变速器业务上大力开拓海外市场，产品获得国外客户认可，直接出口销量快速增长。在商用车变速器业务方面，轻微卡变速器业务稳步发展，重卡变速器产品积极开展市场推广，品牌知名度和市场认可度逐步提升。然而，面对市场变化，公司需进一步优化产品结构，提升产品竞争力。

新型储能业务：增长迅猛，成为新亮点

万里扬能源公司2024年实现营业收入190,625,742.02元，同比增长410.98%；净利润48,295,792.39元。主要得益于广东省肇庆市的“万里扬端州独立储能电站”和浙江省义乌市的“义乌万里扬苏溪变独立储能电站”先后投入运营，实现了较好的收益。新型储能业务的快速增长为公司带来了新的收入增长点，未来随着储能市场的持续扩大，有望成为公司重要的利润支撑。

风险与挑战

市场竞争风险

中国汽车市场竞争激烈，技术变革迅速，新能源汽车的快速发展对传统汽车零部件市场带来冲击。万里扬面临着来自国内外同行的竞争压力，需不断提升技术水平、优化产品结构、降低成本，以保持市场竞争力。

人才风险

随着公司业务的多元化发展，对技术、管理、营销等专业人才的需求不断增加。如何吸引、培养和留住人才，确保人才队伍的稳定，是公司面临的重要挑战。

原材料与供应链风险

公司汽车变速器所需的主要原材料和零配件，部分依赖外资企业供应，存在供应不及时或价格大幅波动的风险。公司需加强供应链管理，拓展供应商渠道，提高原材料利用率，以降低相关风险。

高管薪酬与公司业绩的关联

公司董事长黄河清从公司获得的税前报酬总额为80.02万元，总裁顾勇亭为80.81万元。从数据上看，高管薪酬与公司业绩之间的关联需要进一步分析。在净利润下滑20.30%的情况下，高管薪酬是否应进行相应调整，以更好地匹配公司的经营状况，值得投资者关注。合理的薪酬体系应既能激励高管提升公司业绩，又能在公司面临困境时，与公司共克时艰。

总体而言，万里扬在2024年虽营业收入略有增长，但净利润下滑明显，费用控制和盈利能力面临挑战。公司在汽车零部件业务上需应对产销量下滑和市场竞争压力，同时要抓住新型储能业务的发展机遇。投资者应密切关注公司在成本控制、技术研发、市场拓展以及人才管理等方面的策略调整和实施效果。

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