鹰眼预警：博实结应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，博实结发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.02亿元，同比增长24.85%；归母净利润为1.76亿元，同比增长0.81%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降2.49%；基本每股收益2.3106元/股。
公司自2024年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5606.37万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博实结2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.02亿元，同比增长24.85%；净利润为1.76亿元，同比增长0.81%；经营活动净现金流为2.03亿元，同比增长46.73%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.85%，税金及附加同比变动-30.25%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 12.1亿 | 11.23亿 | 14.02亿 |
| 营业收入增速 | -9.44% | -7.18% | 24.85% |
| 税金及附加增速 | 91.81% | 3.89% | -30.25% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长46.21%，营业收入同比增长24.85%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -9.44% | -7.18% | 24.85% |
| 应收账款较期初增速 | -10.73% | 8.3% | 46.21% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.67%、12.45%、14.58%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.29亿 | 1.4亿 | 2.04亿 |
| 营业收入（元） | 12.1亿 | 11.23亿 | 14.02亿 |
| 应收账款/营业收入 | 10.67% | 12.45% | 14.58% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.37%，营业成本同比增长33.14%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -44.54% | -10.59% | 35.37% |
| 营业成本增速 | -7.67% | -12.45% | 33.14% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.37%，营业收入同比增长24.85%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -44.54% | -10.59% | 35.37% |
| 营业收入增速 | -9.44% | -7.18% | 24.85% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.61%，同比下降16.77%；净利率为12.53%，同比下降19.25%；净资产收益率（加权）为12.13%，同比下降36.06%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.61%，同比大幅下降16.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.17% | 28.47% | 23.61% |
| 销售毛利率增速 | -5.69% | 17.81% | -16.77% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为24.17%、28.47%、23.61%，同比变动分别为-5.69%、17.81%、-16.77%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.17% | 28.47% | 23.61% |
| 销售毛利率增速 | -5.69% | 17.81% | -16.77% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.95%，18.97%，12.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.95% | 18.97% | 12.13% |
| 净资产收益率增速 | -33.89% | -9.45% | -36.06% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.31%，同比下降16.43%；流动比率为4.39，速动比率为4.04；总债务为167.13万元，其中短期债务为167.13万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为7.98、5.75、3.56，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 7.98 | 5.75 | 3.56 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.28、0.47、0.43，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.42亿 | 1.03亿 | 6925.09万 |
| 流动负债（元） | 2.29亿 | 3.41亿 | 4.27亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.62 | 0.3 | 0.16 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为653.4万元，较期初变动率为50.89%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 433.04万 |
| 本期预付账款（元） | 653.41万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长50.89%，营业成本同比增长33.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -0.1% | -64.64% | 50.89% |
| 营业成本增速 | -7.67% | -12.45% | 33.14% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为487.2万元，较期初变动率为112.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 229.11万 |
| 本期其他应收款（元） | 487.24万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.23%、0.23%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 157.34万 | 229.11万 | 487.24万 |
| 流动资产（元） | 7.48亿 | 9.97亿 | 20.9亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.21% | 0.23% | 0.23% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为167.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2311.37万 |
| 本期其他应付款（元） | 6187.9万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.15，同比下降2.47%；存货周转率为7.41，同比增长19.83%；总资产周转率为0.74，同比下降22.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.84，8.35，8.15，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 8.84 | 8.35 | 8.15 |
| 应收账款周转率增速 | -23.86% | -5.53% | -2.47% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.24，0.95，0.74，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.24 | 0.95 | 0.74 |
| 总资产周转率增速 | -20.25% | -23.19% | -22.42% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长138.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 7465.76万 |
| 本期在建工程（元） | 1.78亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为234.7万元，较期初增长488.7%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 39.87万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 234.71万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长29.78%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2587.08万 | 2603.87万 | 3379.2万 |
| 管理费用增速 | -17.52% | 0.65% | 29.78% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.78%，营业收入同比增长24.85%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -9.44% | -7.18% | 24.85% |
| 管理费用增速 | -17.52% | 0.65% | 29.78% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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