会通新材料股份有限公司作为国际化高分子改性材料企业，2024 年在复杂的市场环境中积极调整战略，实现了业绩的稳步增长。从其年报数据来看，多个关键指标呈现出显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比增长275.67%，销售费用同比增长28.93%，这些变化背后反映了公司怎样的经营状况和发展趋势，值得投资者深入探究。

关键财务指标解读

营收稳健增长，盈利水平显著提升

1. 营业收入：2024年公司营业收入为6,087,725,669.58元，较2023年的5,348,842,872.96元增长了13.81%。公司抓住宏观市场结构调整机会，加大对智慧家居、新能源汽车、消费电子等新市场的投入，相关领域收入稳步增长。例如，在新能源汽车领域，公司凭借创新产品获得了更多市场份额。
2. 净利润：2024年净利润为200,178,867.82元，相比2023年的141,987,251.89元，增长了40.98%。归属于上市公司股东的净利润为194,054,632.90元，同比增长32.04%。这主要得益于公司坚持创新，长碳链尼龙、热塑性弹性体等创新产品加速产业化，在替代传统工艺、解决材料性能问题、打破国外垄断上成效显著，推动了公司高质量发展。同时，通过导入先进的精益管理体系，打造会通OBS系统，实现了对价值链整体效率的显著提升，强化了成本控制优势。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为169,682,367.18元，较2023年的116,232,252.89元增长45.99%。表明公司核心业务的盈利能力增强，盈利质量较高。

收益指标上升，反映盈利能力增强

1. 基本每股收益：2024年为0.43元/股，203年为0.33元/股，同比上升30.30%。
2. 扣非每股收益：2024年扣非每股收益为0.37元/股，2023年为0.26元/股，同比上升42.31%。主要系报告期内公司归属于上市公司股东净利润同比增长所致，显示出公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

费用有增有减，战略投入与成本控制并存

1. 销售费用：2024年销售费用为153,074,482.80元，较2023年的118,722,307.03元增长28.93%。主要系报告期内为巩固和提升市场份额，加强销售团队建设，业务费用和销售人员薪酬增加所致。这表明公司在市场拓展方面加大了投入，以应对竞争并寻求进一步的市场增长。
2. 管理费用：2024年管理费用为165,522,253.95元，较2023年的148,714,131.49元增长11.30%。增长幅度相对较小，公司在管理运营方面保持相对稳定的同时，可能随着业务规模扩大有一定的管理成本增加。
3. 财务费用：2024年财务费用为67,857,523.42元，较2023年的76,606,328.88元下降11.42%。这可能得益于公司优化债务结构，降低了融资成本。
4. 研发费用：2024年研发费用为275,119,851.69元，较2023年的239,957,198.14元增长14.65%。公司始终将研发创新作为企业发展的核心动力，持续加大研发投入，强化科研实力。近年来，公司每年投入不低于营收4%的资金用于创新研发，2024年研发投入金额2.75亿元，占营业收入比例为4.52%，确保在技术创新上的领先地位。

现金流表现亮眼，经营与投资活动反差明显

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年为551,300,528.61元，较2023年的146,750,796.59元增长275.67%。这既得益于公司盈利能力显著改善，也因精益管理提升了存货周转速度，减少资金占用，推动了现金流增长。表明公司经营活动的造血能力增强，经营状况良好。
2. 投资活动产生的现金流量净额：2024年为-461,416,153.39元，2023年为-237,649,301.03元。投资活动现金流出增加，主要系公司加大了对固定资产、无形资产和其他长期资产的投资，如会通新能源在建工程增加等，以支持未来业务的发展。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：2024年为-223,721,297.01元，203年为-385,539,569.42元。筹资活动现金流出有所减少，可能与公司优化融资策略，合理安排债务偿还等因素有关。

研发与人员情况分析

研发投入持续加大，创新能力提升

公司高度重视研发创新，2024年研发投入金额2.75亿元，同比增长14.65%。研发投入占营业收入的比例为4.52%，较2023年增加0.03个百分点。公司拥有一支由博士领军的数量达几百名的专业研发技术人员组成的高素质研发团队，2024年研发人员数量为566人，较2023年的484人有所增加。通过持续的研发投入，公司在技术成果上表现出色，拥有三项全球创新、八项国内创新以及十七项国内先进的技术成果。

研发人员结构优化，为创新提供人才保障

从学历结构来看，博士研究生21人，硕士研究生114人，本科及以下431人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）278人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）220人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）58人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）10人。年轻的研发团队结构为公司带来创新活力，不同年龄段和学历层次的人员相互配合，为公司的持续创新提供了人才保障。

风险与挑战提示

技术与人才风险

技术人员队伍是公司持续保持技术优势、市场竞争力和发展潜力的重要保障。随着公司业务规模的扩大，如果公司无法及时补充高水平技术人才或者公司技术人员特别是核心技术人员出现流失，可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，同时也可能导致公司核心技术的外泄，从而对公司经营造成不利影响。

原材料价格与客户集中风险

2024年，公司直接材料成本占生产成本的比重约89.96%，主要原材料占生产成本比重较大，如若主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。同时，2024年公司前五名客户的销售金额合计占同期销售总额的比例为45.12%，客户相对集中。若公司未来与主要客户的合作出现问题，或者公司主要客户的生产经营发生波动，可能给公司经营带来不利影响。

应收账款与存货风险

2024年，公司应收账款为174,116.27万元，应收账款金额相较2023年有所增长，若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。此外，2024年公司存货账面价值为56,575.64万元，占资产总额的比例为8.09%。若公司因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，无法正常销售，或者未来原材料和主要产品售价在短期内大幅下降，可能导致存货的可变现净值低于账面价值，将需要计提减值准备，进而影响公司利润水平。

会通股份在2024年展现出良好的发展态势，营业收入和净利润实现增长，现金流状况改善，但同时也面临着技术、市场和财务等多方面的风险。投资者在关注公司发展机遇的同时，需充分考虑这些潜在风险，以做出理性的投资决策。

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