鹰眼预警：盈方微最近三年净资产收益率平均低于7%
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，盈方微发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为40.81亿元，同比增长17.72%；归母净利润为-6197.04万元，同比下降3.19%；扣非归母净利润为-6342.99万元，同比下降4.79%；基本每股收益-0.0759元/股。
公司自1996年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2341万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盈方微2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为40.81亿元，同比增长17.72%；净利润为-2605.15万元，同比增长16.1%；经营活动净现金流为2.1亿元，同比增长246.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-993.6万元，-341.6万元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -993.56万 | -341.57万 | -1487.06万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-0.3亿元、-0.3亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6414.82万 | -3104.98万 | -2605.15万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-0.3亿元、-0.3亿元，同比变动分别为14.9%、-148.4%、16.1%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6414.82万 | -3104.98万 | -2605.15万 |
| 净利润增速 | 14.9% | -148.4% | 16.1% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长427.17%，营业收入同比增长17.72%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 8.1% | 10.97% | 17.72% |
| 应收票据较期初增速 | 316.86% | -84.29% | 427.17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.73%，同比增长0.67%；净利率为-0.64%，同比增长28.73%；净资产收益率（加权）为-290.25%，同比下降177.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.33%、-1.31%、-0.28%、-0.38%，同比变动分别为-269.19%、131.56%、-140.48%、69.2%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 1.33% | -1.31% | -0.28% | -0.38% |
| 销售净利率增速 | -269.19% | 131.56% | -140.48% | 69.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-290.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.9% | -104.41% | -290.25% |
| 净资产收益率增速 | 94.01% | -503.13% | -177.99% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.9%，-104.41%，-290.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.9% | -104.41% | -290.25% |
| 净资产收益率增速 | 94.01% | -503.13% | -177.99% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.46%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.34% | -14.48% | -12.46% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为67.44%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 75.84% | 83.05% | 67.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为77.79%，同比下降6.49%；流动比率为1，速动比率为0.88；总债务为4.38亿元，其中短期债务为3.7亿元，短期债务占总债务比为84.46%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.05 | 0.01 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为0.7%、0.83%、1.72%，总债务/负债总额比值分别为14.61%、28.36%、31.57%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 0.7% | 0.83% | 1.72% |
| 总债务/负债总额 | 14.61% | 28.36% | 31.57% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.83，同比增长25%；存货周转率为13.74，同比增长25.5%；总资产周转率为2.16，同比增长23.76%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长35.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 5449.82万 | 6126.32万 | 8290.57万 |
| 管理费用增速 | 35.62% | 12.41% | 35.33% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.33%，营业收入同比增长17.72%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 8.1% | 10.97% | 17.72% |
| 管理费用增速 | 35.62% | 12.41% | 35.33% |
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