2025年4月21日，盛和资源控股股份有限公司（以下简称“盛和资源”，600392.SH）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入113.71亿元，同比减少36.39%；归属于上市公司股东净利润2.07亿元，同比减少37.73%。值得注意的是，公司研发费用从2023年的109.21万元增至620.29万元，增幅高达468.00%。

业绩概览：营收与净利润显著下滑

营业收入：市场环境致营收大幅缩水

2024年，盛和资源实现营业收入113.71亿元，与上年的178.77亿元相比，减少36.39%。主要原因是受市场环境影响，稀土及锆钛产品销售价格较上年大幅下跌，同时本年贸易业务规模较上年下降。从业务板块来看，工业板块营收78.23亿元，同比减少25.44%；商业板块营收31.74亿元，同比减少54.68%；加工服务板块营收3.06亿元，同比增长107.01%。

净利润：产品价格下跌致利润下滑

归属于上市公司股东的净利润为2.07亿元，较去年的3.33亿元减少37.73%。主要原因是2024年主要稀土产品市场价格同比大幅下降，锆钛产品市场价格相对弱势运行，公司主要产品销售均价及销售毛利较上年同期下降。

扣非净利润：核心业务盈利受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.98亿元，与2023年的2.70亿元相比，减少26.49%。这表明公司核心业务的盈利能力受到了市场环境的较大冲击。

基本每股收益：盈利能力下降

基本每股收益为0.1182元/股，相较于2023年的0.1898元/股，减少37.72%。这一数据的变化反映了公司盈利能力的下降，对投资者的回报减少。

扣非每股收益：核心业务每股盈利下滑

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1131元/股，2023年为0.1539元/股，同比减少26.50%。进一步说明了公司核心业务的每股盈利水平下降。

费用分析：研发投入大增，其他费用有升有降

费用总体情况：结构有变化

2024年公司营业总成本为111.70亿元，较上年的174.47亿元有所下降。其中，营业成本107.76亿元，同比减少36.98%；税金及附加3341.21万元，同比减少21.64%；销售费用3935.92万元，同比增加41.45%；管理费用2.49亿元，同比增加13.91%；研发费用620.29万元，同比增加468.00%；财务费用6598.70万元，同比增加17.40%。

销售费用：市场推广投入加大

销售费用为3935.92万元，较上年的2782.62万元增加41.45%。主要原因是公司在市场推广等方面加大了投入，其中职工薪酬1521.62万元，同比增加28.33%；代理服务费1592.79万元，同比增加74.71%。

管理费用：运营成本有所上升

管理费用为2.49亿元，较2023年的2.18亿元增加13.91%。主要是职工薪酬、聘请中介机构费、咨询服务费等增加所致。其中职工薪酬1.08亿元，同比减少10.87%；聘请中介机构费、咨询服务费4728.42万元，同比增加83.84%。

财务费用：融资成本上升

财务费用为6598.70万元，较上年的5620.79万元增加17.40%。主要是利息费用增加所致，利息费用9723.02万元，同比增加5.00%。

研发费用：创新投入显著增长

研发费用为620.29万元，与2023年的109.21万元相比，大幅增加468.00%。公司坚持创新驱动发展，持续加大科研工作力度，将创新作为企业发展的核心动力。

研发情况：投入加大，人员结构待优化

研发投入：规模大幅增长

本期费用化研发投入3.96亿元，研发投入合计3.96亿元，研发投入总额占营业收入比例为3.48%。研发投入的大幅增加，显示公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供动力。

研发人员情况：数量与结构

公司研发人员数量为335人，占公司总人数的比例为13.33%。学历结构方面，博士研究生0人，硕士研究生6人，本科79人，专科86人，高中及以下164人。研发人员学历结构有待进一步优化，以提升公司整体研发实力。

现金流分析：经营现金流锐减，筹资现金流转正

现金流总体情况：经营现金流承压

经营活动产生的现金流量净额为7242.33万元，与上年的3.91亿元相比，减少81.47%，主要是本期支付上期前期应付账款及应付票据所致。投资活动产生的现金流量净额为-5.28亿元，较上年的-7.91亿元，减少33.21%，主要是本期投资支付的现金较上年减少。筹资活动产生的现金流量净额为3.50亿元，上年为-2.37亿元，主要是本期因生产经营发展需要，银行融资增加。

经营活动现金流：支付压力影响净额

经营活动现金流入小计140.91亿元，现金流出小计140.18亿元。由于支付上期前期应付账款及应付票据，导致经营活动产生的现金流量净额大幅减少，公司经营现金流面临一定压力。

投资活动现金流：投资策略调整

投资活动现金流入小计2.24亿元，现金流出小计7.52亿元。投资活动产生的现金流量净额减少，主要是本期投资支付的现金较上年减少，反映公司投资策略有所调整。

筹资活动现金流：融资支撑发展

筹资活动现金流入小计73.96亿元，现金流出小计70.47亿元。筹资活动产生的现金流量净额转正，主要得益于银行融资增加，为公司生产经营发展提供了资金支持。

风险提示：多种风险并存

产品价格波动风险

公司主要产品为稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、锆英砂、钛精矿等，原材料和产品的供需关系变化及价格波动将对公司的盈利能力产生重要影响。尽管公司采取了立足成本管理、技术创新等措施，但价格波动仍可能给公司带来不利影响。

全球经济环境风险

国际局势、地缘政治等给全球经贸往来带来新挑战，主要经济国家的关税政策对全球商品流通产生负面影响。若全球经济、政策环境不能向好发展，将对公司经营产生不利影响。

环境保护风险

公司在生产过程中存在废气、废水、噪音、粉尘及固危废等污染物排放。尽管已配套建设环保设施且“三废”排放符合法规要求，但仍需持续关注环保政策变化，确保生产符合环保标准。

控制权变动风险

公司控股股东综合研究所持股比例为14.06%，如上市公司遭受恶意收购或者其他原因导致控股股东控股地位不稳定，将对公司业务与管理层造成较大影响，对公司未来经营发展带来一定风险。

股市风险

宏观经济形势变化、稀土行业的景气度变化、公司经营状况、投资者心理变化以及其他不可预料因素，都会对股票价格带来影响。

高管薪酬：整体水平稳定

董事长薪酬：未从公司领取报酬

董事长谢兵报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，因其在股东单位任职。

总经理薪酬：150万元

总经理王晓晖报告期内从公司获得的税前报酬总额为150万元。

副总经理薪酬：区间较大

副总经理黄建荣、梁颖、王延莉报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为100万元、120万元、81万元。

财务总监薪酬：81万元

财务总监李抗报告期内从公司获得的税前报酬总额为81万元。

总体来看，盛和资源在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，但在研发投入上的大幅增加显示了其对未来发展的积极布局。然而，公司面临的产品价格波动、全球经济环境等多种风险仍需密切关注，投资者需谨慎决策。

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