泰康浩泽混合季报解读：份额赎回近2300万份，净值增长0.31%
2025年第一季度，泰康浩泽混合型证券投资基金在复杂的市场环境中展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，基金份额赎回数量高达23567302.97份，而基金A份额净值增长率为0.31%，这些关键数据背后反映出基金怎样的运作情况和投资趋势，值得投资者深入探究。
主要财务指标：收益与利润情况
各份额收益利润有差异
本季度泰康浩泽混合A本期已实现收益为1,784,560.77元，本期利润为480,368.62元；泰康浩泽混合C本期已实现收益为140,756.06元，本期利润为24,847.14元 。加权平均基金份额本期利润方面，A份额为0.0048元，C份额为0.0030元。期末基金资产净值A份额为92,543,984.44元，C份额为7,906,666.29元，期末基金份额净值A份额为1.0595元，C份额为1.0432元。整体来看，A份额在各项指标上的表现均优于C份额。
| 主要财务指标 | 泰康浩泽混合A | 泰康浩泽混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,784,560.77 | 140,756.06 |
| 本期利润（元） | 480,368.62 | 24,847.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0048 | 0.0030 |
| 期末基金资产净值（元） | 92,543,984.44 | 7,906,666.29 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0595 | 1.0432 |
基金净值表现：与业绩比较基准对比
近三月A份额跑赢基准0.61%
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，泰康浩泽混合A净值增长率为0.31%，业绩比较基准收益率为 - 0.30%，A份额跑赢业绩比较基准0.61%；泰康浩泽混合C净值增长率为0.22%，跑赢业绩比较基准0.52%。过去一年，A份额净值增长率为5.99%，业绩比较基准收益率为4.92%，跑赢1.07%；C份额净值增长率为5.55%，跑赢业绩比较基准0.63% 。整体上，在不同时间段内，该基金各份额多数情况下跑赢业绩比较基准，但优势并不十分突出。
| 阶段 | 泰康浩泽混合A | 泰康浩泽混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.31% | 0.38% | -0.30% | 0.61% | 0.21% | 0.22% | 0.38% | -0.30% | 0.52% | 0.21% |
| 过去六个月 | 0.44% | 0.40% | 1.11% | -0.67% | 0.20% | 0.22% | 0.40% | 1.11% | -0.89% | 0.20% |
| 过去一年 | 5.99% | 0.34% | 4.92% | 1.07% | 0.17% | 5.55% | 0.34% | 4.92% | 0.63% | 0.17% |
| 过去三年 | 8.32% | 0.27% | 5.33% | 2.99% | 0.10% | 7.01% | 0.27% | 5.33% | 1.68% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.95% | 0.25% | 2.83% | 3.12% | 0.08% | 4.32% | 0.25% | 2.83% | 1.49% | 0.08% |
投资策略与运作：多市场布局应对波动
多市场投资分散风险
宏观经济层面，一季度经济总量平稳，结构亮点突出，科技领域因deepseek出现信心增强，传统部门消费、地产、出口各有表现，财政靠前发力。债券市场利率震荡上行后回落，权益市场A股区间震荡，港股强势。投资策略上，固收投资因债市前期抢跑及资金收紧回调，年初降杠杆并调整久期；权益投资春节后调整持仓，消费占比最高，新兴消费带来回报，科技板块偏好智能驾驶和潜在AI应用方向。本基金通过对国内A股市场和港股市场跨市场的投资，来达到分散投资风险、增强基金整体收益的目的。
基金业绩表现：A、C份额均实现增长
报告期内A份额增长0.31%
截至报告期末，泰康浩泽混合A份额净值为1.0595元，本报告期基金A份额净值增长率为0.31%；C份额净值为1.0432元，本报告期基金C份额净值增长率为0.22%。虽然实现了正增长，但增长幅度相对较小，在当前市场环境下，这样的业绩表现需要投资者结合市场整体情况和基金长期表现来综合判断。
资产组合情况：股债配置较为均衡
债券占比65.25%居主导
报告期末，基金总资产为101,200,378.34元。其中，权益投资金额为29,262,446.29元，占基金总资产的比例为28.92%；固定收益投资金额为66,037,414.98元，占比65.25%，债券投资在资产组合中占据主导地位，有助于稳定基金收益。买入返售金融资产4,900,000.00元，占4.84% ，银行存款和结算备付金合计884,481.64元，占0.87%，其他资产116,035.43元，占0.11%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 29,262,446.29 | 28.92 |
| 其中：股票 | 29,262,446.29 | 28.92 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 66,037,414.98 | 65.25 |
| 其中：债券 | 66,037,414.98 | 65.25 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 4,900,000.00 | 4.84 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 884,481.64 | 0.87 |
| 8 | 其他资产 | 116,035.43 | 0.11 |
| 9 | 合计 | 101,200,378.34 | 100.00 |
行业股票投资组合：消费科技受青睐
港股消费电信占比近10%
境内股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例为16.36%，农、林、牧、渔业占2.03%，合计占比19.20%。港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品占5.50%，电信服务占4.42%，合计占比9.93%。整体来看，基金在行业配置上较为注重消费和科技相关领域，符合当前市场发展趋势，但也相对集中，若相关行业出现波动，可能对基金净值产生较大影响。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,037,198.00 | 2.03 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 16,432,275.61 | 16.36 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 19,290,678.61 | 19.20 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A基础材料 | - | - |
| B消费者非必需品 | 5,527,632.86 | 5.50 |
| C消费者常用品 | - | - |
| D能源 | - | - |
| E金融 | - | - |
| F医疗保健 | - | - |
| G工业 | - | - |
| H信息技术 | - | - |
| I电信服务 | 4,444,134.82 | 4.42 |
| J公用事业 | - | - |
| K房地产 | - | - |
| 合计 | 9,971,767.68 | 9.93 |
股票投资明细：腾讯等成前十重仓股
腾讯占比3.40%居首
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股占比3.40%位居榜首，润本股份占3.12%，比亚迪占3.02% 。前十大重仓股涵盖了互联网、消费、新能源汽车等多个领域，体现了基金在股票投资上的多元化布局，但也需关注这些个股自身的经营风险和市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 7,450 | 3,416,942.50 | 3.40 |
| 2 | 603193 | 润本股份 | 91,700 | 3,133,389.00 | 3.12 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 8,100 | 3,036,690.00 | 3.02 |
| 4 | 300866 | 安克创新 | 28,900 | 2,980,168.00 | 2.97 |
| 5 | 603296 | 华勤技术 | 25,900 | 2,074,072.00 | 2.06 |
| 6 | 002714 | 牧原股份 | 52,600 | 2,037,198.00 | 2.03 |
| 7 | 09988 | 阿里巴巴-W | 15,887 | 1,876,572.44 | 1.87 |
| 8 | 002003 | 伟星股份 | 156,200 | 1,874,400.00 | 1.87 |
| 9 | 00772 | 阅文集团 | 43,232 | 1,027,192.32 | 1.02 |
开放式基金份额变动：赎回份额近2357万份
赎回规模较大需关注
报告期内，泰康浩泽混合A期初基金份额总额为109,806,547.93份，期间总申购份额53,190.27份，总赎回份额22,516,483.31份，期末份额总额87,343,254.89份；泰康浩泽混合C期初基金份额总额8,553,312.01份，期间总申购份额76,450.90份，总赎回份额1,050,819.66份，期末份额总额7,578,943.25份。整体赎回份额达到23567302.97份，赎回规模较大，可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化，投资者需关注这一趋势对基金后续运作的影响。
| 项目 | 泰康浩泽混合A | 泰康浩泽混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 109,806,547.93 | 8,553,312.01 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 53,190.27 | 76,450.90 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 22,516,483.31 | 1,050,819.66 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 87,343,254.89 | 7,578,943.25 |
综合来看，2025年第一季度泰康浩泽混合基金在净值增长、资产配置等方面有一定成果，但份额赎回规模较大等问题也值得投资者关注。在后续投资中，投资者应密切关注基金的投资策略调整、市场环境变化以及重仓股的表现，以便做出更为合理的投资决策。
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