建信货币季报解读：本期利润2.25亿，总申购份额4713.67亿份
2025年第一季度，建信货币市场基金在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多数据变化值得投资者深入剖析。本文将基于建信货币市场基金2025年第1季度报告，对关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且具深度的洞察。
主要财务指标：B类份额表现突出
建信货币市场基金在2025年第一季度的主要财务指标呈现出一定特点，两类份额在已实现收益、利润及资产净值方面存在差异。
| 主要财务指标 | 建信货币A | 建信货币B |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 15,617,375.94 | 209,155,284.66 |
| 本期利润（元） | 15,617,375.94 | 209,155,284.66 |
| 期末基金资产净值（元） | 3,335,809,436.68 | 45,629,402,225.08 |
建信货币B的本期已实现收益和本期利润均远超建信货币A，分别达到2.09亿元和2.09亿元，而建信货币A为0.16亿元。期末基金资产净值方面，建信货币B同样占据较大规模，为45.63亿元，建信货币A为3.34亿元。这表明在本季度，建信货币B份额在收益获取和资产规模上表现更为突出。由于该基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。
基金净值表现：B类份额收益率优势明显
基金净值收益率是衡量基金表现的关键指标，与业绩比较基准收益率对比，能直观反映基金的相对表现。
建信货币A净值表现
| 阶段 | 净值收益率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3816% | 0.0004% | 0.3205% | 0.0000% | 0.0611% | 0.0004% |
| 过去六个月 | 0.7737% | 0.0003% | 0.6482% | 0.0000% | 0.1255% | 0.0003% |
| 过去一年 | 1.6264% | 0.0004% | 1.3000% | 0.0000% | 0.3264% | 0.0004% |
| 过去三年 | 5.5916% | 0.0007% | 3.9036% | 0.0000% | 1.6880% | 0.0007% |
| 过去五年 | 10.3036% | 0.0009% | 6.5036% | 0.0000% | 3.8000% | 0.0009% |
| 自基金合同生效起至今 | 71.6647% | 0.0050% | 36.9891% | 0.0021% | 34.6756% | 0.0029% |
过去三个月，建信货币A净值收益率为0.3816%，高于业绩比较基准收益率0.0611个百分点，标准差为0.0004%。从长期数据看，自基金合同生效起至今，净值收益率达71.6647%，大幅领先业绩比较基准收益率34.6756个百分点，显示出该基金长期良好的收益表现。
建信货币B净值表现
| 阶段 | 净值收益率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.4411% | 0.0004% | 0.3205% | 0.0000% | 0.1206% | 0.0004% |
| 过去六个月 | 0.8944% | 0.0003% | 0.6482% | 0.0000% | 0.2462% | 0.0003% |
| 过去一年 | 1.8704% | 0.0004% | 1.3000% | 0.0000% | 0.5704% | 0.0004% |
| 过去三年 | 6.3545% | 0.0007% | 3.9036% | 0.0000% | 2.4509% | 0.0007% |
| 过去五年 | 11.6348% | 0.0009% | 6.5036% | 0.0000% | 5.1312% | 0.0009% |
建信货币B在过去三个月净值收益率为0.4411%，比业绩比较基准收益率高出0.1206个百分点，标准差同样为0.0004%。与A类份额相比，B类份额在各阶段的净值收益率均更高，显示出B类份额在收益获取上的优势。
投资策略与运作：适应市场动态调整
宏观经济环境分析
一季度经济开局良好，制造业采购经理指数（PMI）除1月外均在荣枯线之上，反映经济动能环比改善。需求端固定资产投资增速提升，但1 - 2月货物进出口总额美元计价同比下降2.4%，出口和进口增速均有降低。生产端1 - 2月全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，高于24年全年增速。通胀数据偏弱，居民消费价格（CPI）高开低走，工业生产者出厂价格（PPI）单月同比降幅仍在高位。资金面一季度偏紧，资金利率中枢和波动增加，3月后边际改善，人民币汇率总体偏升值。
债券市场表现
一季度债券市场收益率总体先下后上，1月长期限国债收益率下行幅度较大，2月下半月起大幅上行，3月下半月企稳并小幅回落。1年期国债和1年期国开债全季度分别上行45BP和44BP，期限利差明显收窄。1年期AAA中短期票据收益率相比四季度末上行26BP，1年期股份制银行同业存单发行利率相比四季度末上行35BP。
基金投资策略调整
报告期内，基金结合货币市场研判和组合规模走势，对资产配置比例和节奏进行弹性调整。同业存单和逆回购占比继续提高，存款占比有所降低，信用债投资保持较低比例，杠杆和平均剩余期限保持在合意区间，整体信用资质和备付能力良好。这种调整是基金管理人基于宏观经济、资金面和债券市场变化做出的适应性决策，旨在应对市场波动，保障基金资产的稳健运作。
基金业绩表现：两类份额均超基准
本报告期内，建信货币A净值收益率为0.3816%，波动率0.0004%，业绩比较基准收益率0.3205%，波动率0.0000%；建信货币B净值收益率为0.4411%，波动率0.0004%，业绩比较基准收益率0.3205%，波动率0.0000%。两类份额的净值收益率均超过业绩比较基准收益率，显示出基金在本季度的良好运作成效，为投资者带来了超越基准的收益。
基金资产组合：同业存单占比近六成
资产组合总体情况
| 项目 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 33,794,918,680.97 | 68.10 |
| 其中：债券 | 33,794,918,680.97 | 68.10 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 9,057,949,607.82 | 18.25 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,432,185,719.23 | 12.96 |
| 其他资产 | 341,618,371.57 | 0.69 |
| 合计 | 49,626,672,379.59 | 100.00 |
固定收益投资占据基金资产的主导地位，占比68.10%。买入返售金融资产占比18.25%，银行存款和结算备付金合计占比12.96%，其他资产占比较小，为0.69%。
债券投资组合
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 59,824,290.36 | 0.12 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 4,173,126,124.85 | 8.52 |
| 其中：政策性金融债 | 2,866,284,193.13 | 5.85 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | 1,728,075,646.13 | 3.53 |
| 中期票据 | - | - |
| 同业存单 | 27,833,892,619.63 | 56.84 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 33,794,918,680.97 | 69.02 |
| 剩余存续期超过397天的浮动利率债券 | - | - |
同业存单在债券投资中占比极高，达56.84%，是基金债券投资的核心品种。金融债券占比8.52%，其中政策性金融债占5.85%，企业短期融资券占3.53%，国家债券占比相对较小，为0.12%。这种债券投资结构反映了基金对流动性和收益性的平衡追求，同业存单的高占比有助于保障基金的流动性和相对稳定收益。
基金份额变动：B类份额申购赎回活跃
| 项目 | 建信货币A | 建信货币B |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 3,763,856,231.82 | 36,045,644,135.44 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,368,350,038.59 | 43,768,369,465.29 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,796,396,833.73 | 34,184,611,375.65 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 3,335,809,436.68 | 45,629,402,225.08 |
建信货币B类份额在报告期内的申购和赎回规模均较大，总申购份额达4376.84亿份，总赎回份额为3418.46亿份，期末份额总额为4562.94亿份，较期初有显著增长。相比之下，建信货币A类份额的变动规模相对较小。这表明投资者对建信货币B类份额的交易更为活跃，可能与B类份额的收益表现、投资门槛或投资者群体偏好等因素有关。
2025年第一季度建信货币市场基金在复杂市场环境下，通过灵活调整投资策略，在收益表现、资产配置和份额变动等方面呈现出一定特点。投资者应密切关注宏观经济和市场动态，结合基金的各项数据表现，做出合理的投资决策。
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