2025年第一季度，大连华锐重工集团股份有限公司（以下简称“大连重工”）的财务状况呈现出多维度的变化。通过对其财报的深入剖析，我们可以洞察公司在营收、利润、现金流以及各项费用等关键领域的表现，为投资者提供全面且专业的决策参考。

营收稳健增长，释放积极信号

2025年第一季度，大连重工营业收入为35.07亿元，较上年同期的31.88亿元增长了10.02%。这一增长表明公司在市场拓展和业务运营方面取得了一定成效，市场需求对公司产品或服务的支撑力度有所增强。

净利润与扣非净利润双增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，较上年同期的1.43亿元增长25.85%；扣除非经常性损益的净利润为1.61亿元，同比增长34.04%。这两组数据的增长，显示公司核心业务的盈利能力显著提升，经营效益良好。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.0938元/股，较上年同期的0.0738元/股增长27.10%；扣非每股收益同样实现增长，反映出公司为股东创造价值的能力增强，股东的投资回报率有所提高。

应收账款增长，警惕回款风险

应收账款期末余额为71.53亿元，较上年度末的57.63亿元增长24.11%。虽然公司加强了货款回收管理，但应收账款的大幅增加仍可能带来一定的坏账风险，需关注后续回款情况。

应收票据有所下降，优化资产结构

应收票据期末余额为20.36亿元，较上年度末的24.26亿元下降15.9%，这或许意味着公司在票据管理策略上有所调整，优化了资产结构，降低了票据相关风险。

加权平均净资产收益率微升，资产运营效率略增

加权平均净资产收益率为2.42%，较上年同期的2.03%上升0.39个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力略有提升，资产运营效率有所改善。

存货微降，关注库存管理

存货期末余额为58.71亿元，较上年度末的60.54亿元下降3.03%，公司存货管理或取得一定成效，但仍需持续关注存货的周转情况，避免库存积压。

销售费用略降，管理费用微增

销售费用为0.56亿元，较上年同期的0.57亿元下降2.79%；管理费用为2.23亿元，较上年同期的2.16亿元增长3.32%。销售费用的下降可能与公司销售策略优化有关，而管理费用的增加或许是由于公司运营规模扩大或管理成本上升导致。

财务费用降低，资金成本改善

财务费用为 - 1375.15万元，较上年同期的 - 503.35万元，公司收、付款折扣收益增加，使得财务费用进一步降低，反映出公司在资金管理和成本控制方面取得积极进展。

研发投入大增，助力长远发展

研发费用为1.59亿元，较上年同期的1.02亿元增长56.15%。公司加大研发投入，旨在提升产品竞争力和创新能力，为未来的持续发展奠定基础，但短期内可能对利润产生一定影响。

经营活动现金流净额暴跌，资金压力凸显

经营活动产生的现金流量净额为 - 3.57亿元，较上年同期的0.35亿元大幅下降1108.25%，主要因购买商品现金流出增加。这一急剧变化表明公司经营活动现金流出压力增大，可能面临短期资金紧张问题，需优化资金安排和运营策略。

投资活动现金流净额转正，理财收益增加

投资活动产生的现金流量净额为2.36亿元，上年同期为 - 2.59亿元。本期结构性理财产品到期收回现金增加，使得投资活动现金流入增多，反映公司在投资策略上的调整取得一定收益。

筹资活动现金流净额减少，关注融资策略

筹资活动产生的现金流量净额为 - 18.84万元，上年同期为5.25亿元。本期取得借款减少，导致筹资活动现金流入大幅下降，公司或在调整融资策略，未来融资安排及资金流动性值得关注。

总体而言，大连重工在2025年第一季度虽在营收、利润及研发投入等方面有积极表现，但经营活动现金流的大幅恶化需引起高度重视。投资者应密切关注公司后续资金管理、市场拓展及业务运营策略的调整，以评估其未来发展的可持续性和潜在风险。

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