2025年4月，深圳市维海德技术股份有限公司发布2024年年报，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营成果与发展态势。其中，扣非净利润96.82%的高增长率与经营活动现金流量净额19.74%的下滑幅度颇为引人注目，这两项数据的显著变化，揭示出公司在业务拓展与运营管理方面的特点与挑战。以下将对维海德2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年维海德实现营业收入670,839,789.92元，较上年同期的488,061,087.79元增长37.45%。从业务板块来看，摄像机业务作为核心产品，营收达552,288,946.69元，同比增长41.67%，占总营收的82.33%，成为推动营收增长的主要动力。公司通过深耕核心市场，深化与优质客户合作，增强了客户粘性，稳固了原有市场份额。同时，积极开拓新兴市场，海外市场出口销售收入较上年同期增加67.68%，国内市场通过深化政企合作等方式，国内销售收入增长18.86%，多元化的市场布局策略取得良好效果。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为124,306,473.14元，较上年同期的82,170,620.15元增长51.28%。这一增长得益于营收的增加以及公司有效的成本控制和运营管理。公司在扩大市场份额的同时，注重内部管理效率的提升，使得利润空间得到进一步拓展，盈利能力显著增强。

扣非净利润增长强劲，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为105,968,694.96元，较上年同期的53,841,236.45元增长96.82%。这表明公司核心业务的盈利能力突出，在市场竞争中具有较强的竞争力，主营业务的稳定性和可持续性为公司的发展奠定了坚实基础。

基本每股收益与扣非每股收益增长显著

基本每股收益为0.93元/股，较上年同期的0.61元/股增长52.46%；扣非每股收益为0.79元/股，较上年同期有大幅增长。这不仅反映了公司盈利能力的提升，也为股东带来了更高的回报，增强了投资者对公司的信心。

费用分析

销售费用：伴随业务扩张合理增长

2024年销售费用为83,136,305.38元，较上年同期的61,859,743.58元增加2,127.66万元，同比增长34.39%。主要原因是人工成本及相关支出、中介平台费、差旅招待费用等增加。随着公司业务的拓展，市场推广和客户维护的需求增加，销售费用的增长具有一定合理性。但公司需关注费用增长的合理性与有效性，确保销售费用的投入能够带来相应的市场份额增长和销售收入提升。

管理费用：人工成本等因素推动上升

管理费用为49,259,208.30元，较上年同期的31,671,444.01元增长55.53%，主要系人工成本、辞退福利费用增加。公司业务规模扩大，对管理团队的需求增加，导致人工成本上升。同时，辞退福利费用的增加可能反映了公司在人员结构调整方面的举措。公司应优化管理流程，提高管理效率，控制管理费用的进一步增长。

财务费用：存款利息收入影响显著

财务费用为 -22,652,799.21元，较上年同期的 -16,107,877.31元，增加40.63%，主要系存款利息收入增加。这表明公司资金较为充裕，通过合理的资金管理获取了较多的利息收益，一定程度上提升了公司的整体收益水平。

研发费用：持续投入保障技术创新

研发费用为97,250,771.30元，同比增长2.24%。公司高度重视研发技术创新，持续保持高比例研发投入。在产品研发体系中实施“技术迭代与创新突破”双轨并行策略，针对主力产品线进行软件功能优化与系统稳定性提升，同时推进新一代高AI能力硬件平台和统一软件平台的架构创新与技术预研。研发投入的持续增加为公司保持技术领先、推出新产品、满足市场需求提供了有力保障。

研发情况剖析

研发投入持续，技术创新驱动发展

公司2024年研发投入金额为97,250,771.30元，占营业收入比例为14.50%。持续的研发投入使公司在技术上不断取得突破，如实现成像精度从800万像素至4800万像素的跨越式升级，深度应用AI音频降噪算法、创新研发“AI + 相位对焦 + 传统对焦”自动对焦技术，以及AI的视频处理算法优化部署，显著提升了摄像设备及视频会议终端的核心性能指标与场景适应能力。

研发人员结构变动，需关注人才稳定性

研发人员数量为226人，较上年的290人减少22.07%，研发人员数量占比从35.98%降至28.36%。其中本科、硕士及本科以下学历的研发人员数量均有不同程度下降。研发人员的减少可能对公司未来的研发创新能力产生一定影响，公司需关注研发人才的稳定性和补充，确保研发工作的持续推进。

现金流洞察

经营活动现金流量净额下滑，关注资金回笼

经营活动产生的现金流量净额为73,061,477.91元，较上年同期的91,031,172.18元减少19.74%。主要原因是报告期收到税收返还款减少以及支付的人工成本及经营性往来款增加。经营活动现金流量净额的下滑可能影响公司的短期资金流动性，公司需加强应收账款的管理，优化付款政策，提高资金回笼速度，确保经营活动现金流量的稳定。

投资活动现金流量净额增加，理财影响显著

投资活动产生的现金流量净额为108,336,609.68元，较上年同期的 -96,222,587.28元增加212.59%，主要系受投资理财影响。这表明公司在保证主营业务发展的同时，通过合理的投资理财活动提高了资金使用效率，增加了投资收益。但需注意投资风险，确保资金安全。

筹资活动现金流量净额减少，关注资金需求

筹资活动产生的现金流量净额为 -51,542,162.43元，较上年同期的 -37,855,972.84元减少36.15%，主要系受回购股份及员工持股计划回购义务影响。公司在进行股权回购等筹资活动时，需综合考虑自身资金状况和未来发展需求，确保筹资活动不会对公司的财务状况产生不利影响。

风险提示

税收优惠政策变动风险

公司作为高新技术企业，目前享受15%的企业所得税优惠税率。若未来国家税收优惠政策发生变更，将可能增加公司税负，对盈利带来一定影响。公司应密切关注政策变化，加强研发创新，提升产品附加值，降低对税收优惠的依赖。

存货跌价风险

2024年末公司存货期末余额为219,374,995.45元，存货跌价准备10,244,966.83元。由于视频会议摄像机制造行业技术更新迅速，若公司产品不能贴近市场需求导致滞销，或者产品售价出现大幅下降，存货将存在减值风险。公司需加强市场调研，优化产品结构，提高存货管理水平，降低存货跌价风险。

核心技术替代风险

行业技术更新换代快，对公司技术创新能力要求高。若公司因研发投入不足、技术人员缺乏和流失等原因，导致核心技术无法顺应市场需要，将制约公司发展。公司应持续加大研发投入，加强人才培养与引进，保持技术领先地位。

核心技术人员流失风险

公司所处行业竞争激烈，对核心技术人员争夺加剧。若公司不能对核心技术人员实行有效的约束和激励，可能导致人员大量流失，影响公司竞争力。公司需完善人力资源管理机制，提供具有竞争力的薪酬和良好的发展空间，吸引和留住核心技术人员。

管理层薪酬分析

董事长薪酬：90.27万元

董事长陈涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为90.27万元，其薪酬水平与公司的经营业绩和行业情况相关，一定程度上反映了其对公司的贡献。

总经理薪酬：103.89万元

总经理史立庆的税前报酬总额为103.89万元，体现了其在公司日常运营管理中的重要作用以及所承担的责任。

副总经理薪酬：陈立武160.89万元、杨莹115.99万元、吕家龙194.89万元

副总经理陈立武、杨莹、吕家龙分别获得160.89万元、115.99万元和194.89万元的税前报酬，这与他们各自负责的业务板块和工作成效相关，较高的薪酬也有助于激励他们为公司创造更大价值。

财务总监薪酬：111.04万元

财务总监吴文娟的税前报酬总额为111.04万元，反映了其在公司财务管理方面的重要性和专业价值。

总体来看，维海德在2024年展现出良好的发展态势，营收和净利润实现双增长，研发投入持续为技术创新提供支撑。然而，经营活动现金流量净额的下滑以及面临的多种风险因素，需要公司管理层密切关注并积极应对，以实现公司的可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分考虑这些潜在风险。

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