2025年第一季度，云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称“云南驰宏锌锗”）的财务状况备受关注。本季度公司多项财务指标出现变化，其中存货减少19.19%，应收款项融资增长140.94%，变动幅度较大。以下将对公司主要财务指标进行详细解读。

营收稳健增长，产品价格与销量助力

2025年第一季度，云南驰宏锌锗营业收入为51.44亿元，较上年同期的46.72亿元增长10.10%。主要系本期产品价格较上年同期上涨，且期初库存商品外销变现。这表明公司产品在市场上具有一定竞争力，价格上涨与库存变现共同推动了营收增长。

净利润微增，盈利能力稳定

归属于上市公司股东的净利润为4.94亿元，较上年同期的4.88亿元增长1.40%。虽然增长幅度较小，但显示出公司盈利能力的稳定性。

扣非净利润增长，主业表现良好

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.85亿元，较上年同期的4.60亿元增长5.38%。这表明公司核心业务的盈利能力有所提升，经营状况向好。

基本每股收益与扣非每股收益微升

基本每股收益为0.0971元/股，较上年同期的0.0958元/股增长1.36%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长可推测其也呈上升趋势。这反映出公司为股东创造价值的能力略有增强。

应收账款大增，警惕回款风险

应收账款为2.40亿元，较上年度末的1.29亿元增长86.28%，主要系锌合金等产品销售信用期内应收账款金额增加所致。应收账款大幅增加，可能会带来回款风险，若客户信用状况恶化，可能导致坏账损失，影响公司现金流和利润。

应收款项融资激增，关注票据风险

应收款项融资为1.20亿元，较上年度末的0.50亿元增长140.94%，主要系锌合金销售收回银行承兑汇票增加所致。虽然银行承兑汇票相对安全，但公司仍需关注票据到期承兑风险以及票据市场波动对公司资金流动性的影响。

加权平均净资产收益率微降，资产运营效率略减

加权平均净资产收益率为2.99%，较上年同期的3.04%减少0.05个百分点。这表明公司资产运营效率略有下降，需进一步优化资产配置和经营管理，以提高净资产收益率。

存货下降，关注库存管理

存货为16.42亿元，较上年度末的20.31亿元减少19.19%，主要系期初库存产品完成外销，冬储原料逐步消耗所致。存货减少虽可降低库存成本，但也需关注后续原材料供应及产品生产的连续性，避免因库存不足影响生产销售。

销售费用上升，关注投入产出

销售费用为0.13亿元，较上年同期的0.09亿元增长39.65%，主要系所属矿山企业运输费用同比增加所致。销售费用增加旨在促进销售，但公司需关注费用投入与销售增长的匹配度，确保销售费用的投入能带来相应的收益增长。

管理费用略降，持续优化管理

管理费用为2.46亿元，较上年同期的2.51亿元下降2.07%。管理费用的下降体现了公司在管理方面的优化，有助于降低运营成本，提高公司整体效益。

财务费用增加，关注资金成本

财务费用为0.24亿元，较上年同期的0.20亿元增长19.05%。其中利息费用为0.19亿元，利息收入为0.02亿元。财务费用增加可能会增加公司资金成本，公司需合理安排资金，优化融资结构，降低财务费用。

研发费用增长，注重科技创新

研发费用为0.30亿元，较上年同期的0.20亿元增长46.83%，主要系公司注重科技创新、加大研发投入力度所致。研发投入的增加有助于公司提升产品竞争力和创新能力，但研发成果转化存在不确定性，需关注研发投入的长期效益。

经营现金流净额大增，经营获现能力提升

经营活动产生的现金流量净额为11.32亿元，较上年同期的7.12亿元增长58.97%，主要系本期产品价格同比上涨，且期初库存完成外销，经营性净现金流量同比增加所致。这表明公司经营活动获现能力增强，有利于公司的持续发展。

投资现金流净额负增长，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为-2.66亿元，上年同期为-8.03亿元。本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.65亿元，较上年同期增长74.36%，主要系本期所属会泽矿业缴纳矿业权出让收益增加所致。投资活动现金流出增加，公司需确保投资项目的合理性和有效性，以实现良好的投资回报。

筹资现金流净额为负，关注资金需求

筹资活动产生的现金流量净额为-2.51亿元，上年同期为-0.94亿元。筹资活动现金流出主要为偿还债务支付的现金2.24亿元以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金0.18亿元等。筹资现金流净额为负，公司需关注未来资金需求，合理安排筹资计划，确保资金链稳定。

总体来看，云南驰宏锌锗2025年第一季度营收和净利润实现增长，但应收账款、应收款项融资等指标的大幅变动需引起关注，公司应加强风险管理，优化经营策略，以实现可持续发展。

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