2025年第一季度，农银鑫享稳健养老一年持有混合（FOF）基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额出现明显减少，同时本期利润呈现亏损状态。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？本文将深入解读季报中的各项关键数据，为投资者提供全面的分析。

主要财务指标：本期利润亏损，资产净值下降

本期已实现收益与本期利润

本期已实现收益为327,074.20元，但本期利润却为 -805,044.11元，意味着本期公允价值变动收益为负，导致整体利润亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0065元，反映出投资者在此期间的收益不佳。

期末基金资产净值与份额净值

期末基金资产净值为107,657,022.77元，期末基金份额净值为0.9196元。相比过往，资产净值和份额净值的变化反映了基金资产的价值变动以及市场环境对基金的影响。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准但仍有差距

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，基金净值增长率为 -0.70%，业绩比较基准收益率为 -0.83%，基金跑赢业绩比较基准0.13个百分点。然而，从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率仍存在较大差距，显示基金长期表现有待提升。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率为 -8.04%，而业绩比较基准收益率为10.07%，差距明显，表明基金在长期运作过程中未能达到业绩比较基准的表现。

投资策略与运作分析：市场震荡中调整布局

一季度A股市场区间震荡，结构分化显著。小盘成长风格占优，大盘价值风格承压。中证1000涨4.51%，科创50涨3.42%，而沪深300跌 -1.21%，创业板跌 -1.77%等。行业方面，TMT和有色钢铁周期板块表现突出，港股互联网龙头带动港股表现，恒生科技指数涨20.74%。

在此市场环境下，基金对组合风格进行再平衡，重点布局内需和科技成长方向，并配置部分稳定价值类资产作为底仓。这一策略旨在适应市场变化，寻求风险与收益的平衡。

业绩表现：份额净值增长率跑赢基准但仍亏损

截至本报告期末，基金份额净值为0.9196元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.70%，业绩比较基准收益率为 -0.83%。虽然基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准，但仍处于亏损状态，反映出市场环境的严峻以及基金投资面临的挑战。

资产组合情况：基金投资占比近九成

资产组合明细

基金投资占比高达89.77%，金额为97,205,299.83元，是资产的主要构成部分。固定收益投资占5.59%，银行存款和结算备付金合计占1.93%，其他资产占2.72%。权益投资（包括股票）本报告期末未持有。

固定收益投资详情

固定收益投资中，仅持有国债，债券代码019749，名称24国债15，数量60,000张，公允价值6,051,690.41元，占基金资产净值比例为5.62% 。

股票投资组合：本期末未持有股票

无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，本报告期末基金均未持有股票。这一情况与基金的稳健型投资策略以及市场行情判断有关，避免了股票市场波动带来的风险，但也可能错失股票市场上涨的收益机会。

基金投资明细：前十基金占净值近六成

前十名基金投资明细

前十名基金投资明细显示，基金管理人及关联方所管理基金在投资中占比较大。如农银金益债券占基金资产净值比例为10.25%，农银金禄债券占10.24% 。前十基金投资公允价值合计占基金资产净值比例近六成，对基金业绩影响较大。

当期交易及持有基金产生的费用

当期交易及持有基金产生的费用中，应支付管理费121,269.32元，其中涉及基金管理人及关联方所管理基金产生的费用为23,776.55元；应支付托管费28,288.61元，涉及关联方费用7,925.57元。这些费用对基金收益产生一定的侵蚀。

开放式基金份额变动：份额减少9.9%

报告期期初基金份额总额为130,023,391.88份，期末为117,075,100.72份，减少了12,948,291.16份，减少比例约为9.9%。总申购份额仅42,974.64份，而总赎回份额达12,991,265.80份，反映出投资者对该基金的信心有所下降。

综合来看，2025年第一季度农银鑫享稳健养老一年持有混合（FOF）基金面临诸多挑战，市场震荡导致基金利润亏损，份额减少。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化以及基金投资策略的调整。

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