信澳恒盛混合季报解读：份额赎回超270万份，净值增长率仅1.17%
2025年第一季度，信澳恒盛混合基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，超270万份，而净值增长率仅1.17%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整，值得投资者深入探究。
主要财务指标：两类份额收益有差异
报告期内，信澳恒盛混合A类本期已实现收益为987,236.75元，本期利润688,974.07元，加权平均基金份额本期利润0.0109元，期末基金资产净值58,511,220.09元，期末基金份额净值0.9441元；C类本期已实现收益115,167.22元，本期利润78,744.48元，加权平均基金份额本期利润0.0099元，期末基金资产净值7,299,351.85元，期末基金份额净值0.9310元。两类份额在各项财务指标上呈现出一定差异，A类规模较大，各项收益指标也相对较高。
| 主要财务指标 | 信澳恒盛混合A | 信澳恒盛混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 987,236.75 | 115,167.22 |
| 本期利润（元） | 688,974.07 | 78,744.48 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0109 | 0.0099 |
| 期末基金资产净值（元） | 58,511,220.09 | 7,299,351.85 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9441 | 0.9310 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月表现优于基准
过去三个月，信澳恒盛混合A净值增长率为1.17%，标准差0.21%，业绩比较基准收益率0.93%，A类净值增长率跑赢基准0.24个百分点；C类净值增长率1.06%，同样跑赢业绩比较基准0.13个百分点 。
| 阶段 | 信澳恒盛混合A | 信澳恒盛混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.17% | 0.21% | 0.93% | 0.24% | -0.11% | 1.06% | 0.21% | 0.93% | 0.13% | -0.11% |
长期业绩落后明显
过去三年及自基金合同生效起至今，A类净值增长率分别为 -0.54%、 -5.59%，而业绩比较基准收益率为11.63%、8.23%，差距较大；C类过去三年净值增长率 -1.71%，同样大幅落后于业绩比较基准 。这表明基金在长期投资中，获取超越业绩比较基准收益的能力有待提升。
投资策略与运作：适应市场变化积极调整
投资策略：应对复杂市场灵活调整
一季度市场波动分化加大，国内宏观经济缓慢企稳但持续性待观察，海外不确定性显著提升。基金积极调整策略，降低债券久期，权益风格年初减持红利，增配科技成长和消费地产，3月适当降低权益弹性 。这种调整是对市场风格变化和宏观经济形势的回应，旨在平衡风险与收益。
运作分析：操作灵活表现优秀
基金一季度表现优秀，相对排名较好。1月后降低债券久期，在权益市场积极捕捉弹性机会，大类资产操作灵活，仓位限制少，在波动市场中占据优势 。这显示出基金管理人在复杂市场环境下具备较强的运作能力。
基金业绩表现：略超业绩比较基准
截至报告期末，A类基金份额净值为0.9441元，份额累计净值为0.9441元，本报告期内份额净值增长率为1.17%，同期业绩比较基准收益率为0.93%；C类基金份额净值为0.9310元，份额累计净值为0.9310元，本报告期内份额净值增长率为1.06%，同期业绩比较基准收益率为0.93% 。两类份额均略微超过业绩比较基准收益率，但优势并不明显。
基金资产组合：债券占比近半
资产配置比例
报告期末，基金总资产66,250,605.91元。其中，权益投资10,504,710.09元，占比15.86%；固定收益投资31,728,117.80元，占比47.89%；买入返售金融资产20,800,000.00元，占比31.40%；银行存款和结算备付金合计2,940,336.53元，占比4.44%；其他资产277,441.49元，占比0.42% 。债券投资在资产组合中占比较大，反映出基金较为稳健的投资风格。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 10,504,710.09 | 15.86 |
| 固定收益投资 | 31,728,117.80 | 47.89 |
| 买入返售金融资产 | 20,800,000.00 | 31.40 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,940,336.53 | 4.44 |
| 其他资产 | 277,441.49 | 0.42 |
港股投资情况
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币2,531,264.73元，占期末净值比例为3.85% 。涉及日常消费品、金融、电信业务、房地产等行业，显示基金在资产配置上对港股市场有所布局，以分散投资风险。
行业与股票投资：行业分散，个股有侧重
行业分布情况
按行业分类，制造业公允价值3,312,690.36元，占基金资产净值比例5.03%；采矿业1,612,954.00元，占比2.45%；金融业1,578,346.00元，占比2.40%等 。整体行业分布较为分散，降低了单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,612,954.00 | 2.45 |
| 制造业 | 3,312,690.36 | 5.03 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 651,861.00 | 0.99 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 803,704.00 | 1.22 |
| 金融业 | 1,578,346.00 | 2.40 |
前十股票明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，华润置地占比1.79%，索菲亚占比1.51%，迎驾贡酒占比1.43%等 。这些股票的选择反映了基金管理人对不同行业和公司的投资判断，投资者可关注这些个股表现对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 3 | 01109 | 华润置地 | 1.79 |
| 4 | 002572 | 索菲亚 | 1.51 |
| 5 | 603198 | 迎驾贡酒 | 1.43 |
| 6 | 00700 | 腾讯控股 | 1.32 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
信澳恒盛混合A报告期期初基金份额总额64,680,632.76份，期间总申购份额13,149.45份，总赎回份额2,720,112.34份，期末份额总额61,973,669.87份；C类期初份额总额8,091,950.83份，总申购份额122,520.56份，总赎回份额374,338.52份，期末份额总额7,840,132.87份 。整体来看，两类份额均呈现赎回状态，尤其是A类赎回规模较大，投资者赎回行为或与对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
| 项目 | 信澳恒盛混合A | 信澳恒盛混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 64,680,632.76 | 8,091,950.83 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 13,149.45 | 122,520.56 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,720,112.34 | 374,338.52 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 61,973,669.87 | 7,840,132.87 |
综合来看，信澳恒盛混合基金在一季度虽有积极调整和操作，但长期业绩表现仍面临挑战，且出现较大规模赎回。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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