永赢睿信混合季报解读：份额大增146%，净值增长率超14%
永赢睿信混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动引人注目，永赢睿信混合A、C两类份额总额从期初的1147925508.8份增长至期末的2601833360.78份，增长率高达146%。同时，基金净值表现出色，永赢睿信混合A过去三个月净值增长率达14.18%。以下将对季报关键内容进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益显著
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），永赢睿信混合A与C两类份额主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 永赢睿信混合A | 永赢睿信混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 48622412.19 | 37160205.26 |
| 本期利润（元） | 115421482.05 | 94408920.45 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1449 | 0.1209 |
| 期末基金资产净值（元） | 1609871573.14 | 1812190817.53 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3208 | 1.3104 |
可以看出，两类份额本期已实现收益、本期利润均为正数，表明基金在该季度投资运作取得较好成果。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，期末基金资产净值C类稍高于A类，而期末基金份额净值A类略高于C类。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 永赢睿信混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.18% | 1.59% | 0.38% | 0.77% | 13.80% | 0.82% |
| 过去六个月 | 15.83% | 1.57% | -0.71% | 1.07% | 16.54% | 0.50% |
| 过去一年 | 27.77% | 1.42% | 11.74% | 1.01% | 16.03% | 0.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 32.08% | 1.28% | 16.96% | 0.97% | 15.12% | 0.31% |
| 阶段 | 永赢睿信混合C净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.01% | 1.59% | 0.38% | 0.77% | 13.63% | 0.82% |
| 过去六个月 | 15.46% | 1.57% | -0.71% | 1.07% | 16.17% | 0.50% |
| 过去一年 | 26.98% | 1.42% | 11.74% | 1.01% | 15.24% | 0.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.04% | 1.28% | 16.96% | 0.97% | 14.08% | 0.31% |
无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金良好的投资管理能力。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值表明，基金在获取超额收益的同时，风险波动控制也较为出色。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图（略）可知，基金累计净值增长率曲线在大部分时间位于业绩比较基准收益率曲线之上，进一步证明基金长期业绩表现优于业绩比较基准。
投资策略与运作分析：把握结构性行情
宏观与权益市场环境
一季度经济整体平稳但结构分化，地产市场有小阳春，二手偏强，基建、制造业投资维持高位，然而物价疲弱，供需失衡，信贷投放节奏有起伏。权益市场主要指数年初下探后春节附近反弹，呈波动特征，结构分化显著，板块轮动快。结构性行情围绕泛科技展开，如人形机器人、国产AI、恒生科技、创新药等，资源品行业也有阶段性超额收益，成熟期行业表现一般。
基金操作策略
基金以自下而上选股为主要持仓构成，考虑企业成长性与盈利兑现度，分散行业集中度，捕捉企业成长机会。同时配置基本面见底、估值有安全边际、成长空间有限但有改善预期的标的。日常操作综合考量安全边际、基本面趋势、系统性机会和风险等因素，进行结构动态优化。
基金业绩表现：远超业绩比较基准
截至报告期末，永赢睿信混合A基金份额净值为1.3208元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为14.18%，同期业绩比较基准收益率为0.38%；永赢睿信混合C基金份额净值为1.3104元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为14.01%，同期业绩比较基准收益率为0.38%。两类份额业绩均远超业绩比较基准，再次印证基金在该季度投资策略的有效性。
基金资产组合情况：权益投资占主导
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3021301618.92 | 83.51 |
| 其中：股票 | 3021301618.92 | 83.51 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 5184040.03 | 0.14 |
| 其中：债券 | 5184040.03 | 0.14 | |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 477538821.84 | 13.20 |
| 8 | 其他资产 | 113908271.56 | 3.15 |
| 9 | 合计 | 3617932752.35 | 100.00 |
基金资产组合中权益投资占比高达83.51%，显示基金在一季度对权益市场的看好与侧重。固定收益投资占比极小，仅0.14%，银行存款和结算备付金合计占13.20%，其他资产占3.15% 。此外，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币521124494.76元，占期末净值比例15.23%，表明基金适当参与港股市场投资。
股票投资组合：行业集中于制造业等
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 82556642.60 | 2.41 |
| C | 制造业 | 2145375020.09 | 62.69 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 1053990.00 | 0.03 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 264891908.89 | 7.74 |
| J | 金融业 | 4274500.00 | 0.12 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24907.86 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1969602.00 | 0.06 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2500177124.16 | 73.06 |
境内股票投资组合中，制造业占比最大，达62.69%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占7.74%，采矿业占2.41% ，其他行业占比较小。
港股通投资股票投资组合行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 270089463.12 | 7.89 |
| 日常消费品 | 46912846.75 | 1.37 |
| 医疗保健 | 164559377.82 | 4.81 |
| 金融 | 1857103.09 | 0.05 |
| 信息技术 | 36182364.78 | 1.06 |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 521124494.76 | 15.23 |
港股通投资股票组合中，非日常生活消费品占比7.89%，医疗保健占4.81% 等。整体来看，基金股票投资行业分布有一定集中性，投资者需关注行业波动对基金净值的影响。
股票投资明细：前十股票占比集中
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 1568286 | 226496404.31 | 6.62 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 439500 | 164768550.00 | 4.81 |
| 3 | 301061 | 匠心家居 | 1835872 | 143106222.40 | 4.18 |
| 4 | 689009 | 九号公司 | 2069924 | 134959044.80 | 3.94 |
| 5 | 09926 | 康方生物 | 1866000 | 131216459.44 | 3.83 |
| 6 | 301004 | 嘉益股份 | 1141549 | 119291870.50 | 3.49 |
| 7 | 688235 | 百济神州 | 489952 | 117020135.68 | 3.42 |
| 8 | 600595 | 中孚实业 | 28346790 | 116505306.90 | 3.40 |
| 9 | 300752 | 隆利科技 | 5605422 | 116200398.06 | 3.40 |
| 10 | 603530 | 神马电力 | 4115372 | 116094644.12 | 3.39 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，泡泡玛特占比最高，达6.62%，前十股票合计占比相对较高。基金对这些股票的集中投资，若个股出现不利因素，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
| 项目 | 永赢睿信混合A | 永赢睿信混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 492372420.05 | 655553088.75 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 953222888.41 | 1180974313.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 226727589.68 | 453561759.78 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1218867718.78 | 1382965642.00 |
永赢睿信混合A、C两类份额在报告期内总申购份额均远大于总赎回份额，导致期末基金份额总额较期初大幅增长，反映出投资者对该基金的认可与青睐。然而，大规模的资金流入可能对基金后续投资运作带来一定挑战，如资金配置难度增加等。
综合来看，永赢睿信混合基金在2025年第一季度业绩表现出色，投资策略有效，但投资者仍需关注行业集中、个股集中以及份额大幅增长带来的潜在风险。
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