信澳稳宁30天滚动持有债券季报解读：份额骤降93%，利润亏损超12万

2025年第一季度，信澳稳宁30天滚动持有债券型证券投资基金（以下简称“信澳稳宁30天滚动持有债券”）表现如何？哪些数据值得投资者关注？本文将对该基金2025年第一季度报告进行深度解读，为投资者提供参考。

主要财务指标：本期利润亏损，资产净值微降

1. 主要财务指标情况

1. 解读：从数据来看，信澳稳宁30天滚动持有债券A和C本期利润均为亏损状态，A类亏损122,965.75元，C类亏损2,053.98元。尽管本期已实现收益为正，但加上本期公允价值变动收益后，利润为负。期末基金资产净值A类为6,712,461.10元，C类为210,147.89元，较前期有一定幅度下降，反映出基金在本季度面临一定的经营压力。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但仍有波动

1. 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. 解读：在过去三个月，信澳稳宁30天滚动持有债券A和C的净值增长率虽为负，但均跑赢业绩比较基准收益率，A类超出0.77个百分点，C类超出0.67个百分点。从过去六个月及自基金合同生效起至今的数据看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负，表明基金在不同时间段内表现存在波动，不过整体波动幅度相对较小，标准差维持在0.04%左右。

投资策略与运作分析：市场复杂，策略有待优化

1. 市场环境分析：2025年一季度，国内经济温和复苏但存在隐忧，海外美联储加息尾声但降息节奏放缓，地缘风险扰动外资流向。A股市场震荡分化，结构性机会突出，风格切换频繁，板块轮动加速。转债市场有一定正收益且波动小于股票市场。国内债券市场波动放大，利率债收益率总体上行，信用债发行量下降，收益率和信用利差呈倒“V”型走势。
2. 基金投资策略：通过对宏观经济等因素综合分析，在固定收益类资产、现金等各类金融资产类别之间确定配置比例并动态调整，综合运用债券投资策略、国债期货投资策略、信用衍生品投资策略。
3. 运作分析：基金一季度表现中规中矩，规模波动有一定影响，策略执行锐度和效率有待加强。后市方面，认为4月关税战后，股票和债券未来演绎加速，需密切关注外部环境变化和内部增量政策。债券中短端安全性较高，但短期赔率空间待打开，长债和超长债长期胜率波动性预期加大。

基金业绩表现：份额净值增长率为负，但跑赢基准

1. 业绩表现情况：截至报告期末，A类基金份额净值为1.0123元，份额累计净值为1.0123元，本报告期内份额净值增长率为 -0.26%，同期业绩比较基准收益率为 -1.03%；C类基金份额净值为1.0102元，份额累计净值为1.0102元，本报告期内份额净值增长率为 -0.36%，同期业绩比较基准收益率为 -1.03%。
2. 解读：信澳稳宁30天滚动持有债券A和C类份额净值增长率均为负，但均跑赢同期业绩比较基准收益率，显示出基金在复杂市场环境下一定的抗风险能力，但仍未能实现正增长，投资者收益受到影响。

基金资产组合情况：债券投资占比超九成

1. 资产组合情况

1. 解读：报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比高达96.58%，其中债券投资为6,781,193.71元，全部为国家债券，表明基金投资风格较为稳健，以债券投资为主来追求资产的稳健增值。银行存款和结算备付金合计占3.39%，其他资产占比极小，仅为0.03%。

行业分类股票投资组合：无股票投资

1. 境内与港股通股票投资情况：本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。
2. 解读：这与基金作为债券型基金的定位相符，专注于债券市场投资，以控制风险和保持高流动性，追求基金资产的稳健增值，避免股票市场的高波动对基金业绩产生较大影响。

股票投资明细：无股票持仓

本基金本报告期末未持有股票，因此无按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这进一步体现了基金在本季度的投资重点在债券领域，未涉足股票投资。

开放式基金份额变动：份额大幅下降超93%

1. 份额变动情况

1. 解读：信澳稳宁30天滚动持有债券A和C类在本季度均出现了大幅的份额赎回情况，A类期初份额91,546,455.17份，期末仅710,569.24份，减少超9000万份；C类期初2,653,320.94份，期末10,159.26份，减少超260万份。整体来看，基金总份额从期初的94,199,776.11份降至期末的6,839,159.26份，降幅超93%。如此大规模的份额赎回，可能反映出投资者对基金业绩或市场预期的变化，同时也对基金的运作和管理带来挑战。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管本季度基金跑赢业绩比较基准，但份额净值增长率为负，投资者收益受损，未来业绩仍可能受到市场波动影响。
2. 大规模赎回风险：报告期内基金份额大幅下降，若后续仍有持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回，可能导致基金份额净值波动、流动性风险、赎回申请延期办理以及基金资产净值持续低于5000万元等风险。
3. 市场风险：国内外宏观经济环境复杂多变，如国内经济复苏不及预期、海外美联储货币政策调整等，可能影响债券和股票市场，进而对基金业绩产生不利影响。

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