永赢股息优选季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长落后业绩基准
永赢股息优选混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中开放式基金份额申购赎回变动较大，同时基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值显著。以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行详细解读。
主要财务指标：两类份额均现亏损
各指标表现不佳
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），永赢股息优选A和C两类份额主要财务指标均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 永赢股息优选A | 永赢股息优选C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,771,365.90 | -4,549,939.92 |
| 本期利润（元） | -11,260,445.02 | -14,416,223.69 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0265 | -0.0380 |
| 期末基金资产净值（元） | 593,822,909.78 | 496,178,676.35 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3530 | 1.3400 |
从数据来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，反映出基金在该季度投资收益欠佳。加权平均基金份额本期利润同样为负，意味着投资者在此期间平均每份基金份额处于亏损。不过，期末基金资产净值仍保持一定规模，A类为593,822,909.78元，C类为496,178,676.35元 ，期末基金份额净值A类为1.3530元，C类为1.3400元。
基金净值表现：落后业绩比较基准
多阶段对比差距明显
- 永赢股息优选A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.49% | 0.64% | 1.94% | 0.77% | -4.43% | -0.13% |
| 过去六个月 | -3.85% | 0.88% | 1.05% | 0.97% | -4.90% | -0.09% |
| 过去一年 | 5.57% | 0.84% | 14.43% | 0.92% | -8.86% | -0.08% |
| 过去三年 | 18.35% | 1.02% | 2.26% | 0.85% | 16.09% | 0.17% |
| 过去五年 | 35.10% | 1.27% | 7.35% | 0.86% | 27.75% | 0.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.30% | 1.27% | 9.26% | 0.86% | 26.04% | 0.41% |
- 永赢股息优选C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.53% | 0.64% | 1.94% | 0.77% | -4.47% | -0.13% |
| 过去六个月 | -3.94% | 0.88% | 1.05% | 0.97% | -4.99% | -0.09% |
| 过去一年 | 5.38% | 0.84% | 14.43% | 0.92% | -9.05% | -0.08% |
| 过去三年 | 17.67% | 1.02% | 2.26% | 0.85% | 15.41% | 0.17% |
| 过去五年 | 33.80% | 1.27% | 7.35% | 0.86% | 26.45% | 0.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.00% | 1.27% | 9.26% | 0.86% | 24.74% | 0.41% |
对比可见，在过去三个月、六个月及一年等短期和中期阶段，两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值较为明显，如过去三个月A类差值达 - 4.43%，C类为 - 4.47% ，显示出基金在近期表现弱于业绩比较基准。不过在过去三年、五年及自基金合同生效起至今等长期阶段，净值增长率超过业绩比较基准收益率，表明长期投资下基金有一定的价值增长。
投资策略与运作：维持仓位结构，优化个别标的
基于市场微调投资
一季度宏观经济处于复苏初期，科技领域有创新企业涌现，海外美股高位回调。A股市场分化，小市值指数表现较强，港股市场因外资信心增强而上涨。
本基金秉持稳健偏保守投资风格，追求确定性收益，主要配置ROE稳定性强、业务低速增长、估值低且注重股东回报的个股。一季度基本维持原有权益仓位和持仓结构，仅基于短期景气和估值对个别标的优化，整体持仓方向变化不大。这种策略在市场波动中力求平稳，但也可能因错过部分热点而影响短期收益。
基金业绩表现：份额净值增长为负
两类份额均跑输业绩基准
截至报告期末，永赢股息优选A基金份额净值为1.3530元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 - 2.49%，同期业绩比较基准收益率为1.94%；永赢股息优选C基金份额净值为1.3400元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 - 2.53%，同期业绩比较基准收益率为1.94%。两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，反映出一季度基金业绩面临挑战。
基金资产组合：权益投资占比高
权益投资主导资产配置
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 923,057,407.49 | 83.99 |
| 其中：股票 | 923,057,407.49 | 83.99 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 9 | 合计 | 1,098,944,623.65 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为923,057,407.49元，占基金总资产比例高达83.99%，全部为股票投资。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，风险相对较高，市场波动对基金净值影响较大。同时，基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等。本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币451,123,378.89元，占期末净值比例41.39%，显示港股投资在基金资产中占据重要部分。
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置有差异
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 7,559,867.00 | 0.69 |
| C | 制造业 | 83,811,311.84 | 7.69 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 184,778,818.00 | 16.95 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 37,974,922.00 | 3.48 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 31,016,304.00 | 2.85 |
| J | 金融业 | 71,481,424.60 | 6.56 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 24,792,064.00 | 2.27 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,005.60 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 30,503,311.56 | 2.80 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 471,934,028.60 | 43.30 |
- 港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 14,981,263.36 | 1.37 |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | 14,001,398.23 | 1.28 |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通讯业务 | 104,970,712.82 | 9.63 |
| 公用事业 | 312,768,238.27 | 28.69 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 451,123,378.89 | 41.39 |
境内股票投资组合涉及多个行业，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比最高，为16.95% 。港股通投资股票组合中，公用事业占比最大，达28.69%。整体行业分布较分散，一定程度上分散了风险，但也可能因缺乏行业集中度而难以充分受益于某一行业的爆发式增长。
股票投资明细：多电力股位列前十
前十股票凸显投资偏好
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00941 | 中国移动 | 798,500 | 61,750,523.47 | 5.67 |
| 1 | 600941 | 中国移动 | 288,900 | 31,016,304.00 | 2.85 |
| 2 | 01071 | 华电国际电力股份 | 20,818,000 | 86,835,866.73 | 7.97 |
| 2 | 600027 | 华电国际 | 614,400 | 3,532,800.00 | 0.32 |
| 3 | 00902 | 华能国际电力股份 | 18,374,000 | 76,471,913.67 | 7.02 |
| 3 | 600011 | 华能国际 | 1,678,801 | 11,617,302.92 | 1.07 |
| 4 | 01816 | 中广核电力 | 35,571,000 | 79,767,145.81 | 7.32 |
| 5 | 00836 | 华润电力 | 3,304,000 | 56,285,099.71 | 5.16 |
| 6 | 600483 | 福能股份 | 5,663,700 | 52,219,314.00 | 4.79 |
| 7 | 601298 | 青岛港 | 3,867,100 | 37,974,922.00 | 3.48 |
| 7 | 06198 | 青岛港 | 2,224,000 | 13,217,288.04 | 1.21 |
| 8 | 600642 | 申能股份 | 5,727,500 | 51,032,025.00 | 4.68 |
| 9 | 600023 | 浙能电力 | 7,968,200 | 45,418,740.00 | 4.17 |
| 10 | 600036 | 招商银行 | 1,047,840 | 45,360,993.60 | 4.16 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，电力行业股票居多，如华电国际电力股份、华能国际电力股份、中广核电力、华润电力、浙能电力等。这与基金注重稳定收益的投资风格相符，电力行业相对稳定，符合基金对业绩稳定性和股息收益的追求。但需注意，若电力行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
两类份额呈现不同趋势
| 项目 | 永赢股息优选A | 永赢股息优选C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 381,188,481.59 | 382,396,328.28 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 134,621,531.42 | 168,523,111.85 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 76,924,130.54 | 180,649,596.46 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 438,885,882.47 | 370,269,843.67 |
永赢股息优选A和C两类份额在报告期内申购和赎回规模均较大。A类份额申购134,621,531.42份，赎回76,924,130.54份，期末份额总额增加；C类份额申购168,523,111.85份，赎回180,649,596.46份，期末份额总额减少。这种差异反映出投资者对不同份额的选择出现分化，同时较大的申购赎回规模可能对基金的投资运作和流动性管理带来一定挑战。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。