（来源：西部证券研究发展中心）

最新宏观数据速读

一季度全国居民人均消费支出累计实际同比为5.31%，上升0.22个百分点。

2025-04-18集装箱综合运价指数为1110.94，上升3.66。

2025-04-11食用农产品价格指数为102.17，下降0.10。

3月公共财政收入累计同比为-1.10%，上升0.50个百分点。

3月公共财政支出累计同比为4.20%，上升0.80个百分点。

3月全国政府性基金收入累计同比为-11.00%，下降0.30个百分点。

3月全国政府性基金收支出累计同比为11.10%，上升9.90个百分点。

3月公共财政收入当月同比为0.25%，下降24.00个百分点。

3月公共财政支出当月同比为5.67%，下降3.88个百分点。

货币政策与利率：近一周04/12-04/18央行公开市场净投放2338.00亿元，未来一周将有8365.00亿元逆回购到期。

货币市场利率均出现不同程度上行，1M/3M/6M同业存单发行利率均出现不同程度上行，长短端国债收益率升降背离，信用债收益率（期限利差）曲线斜率连续2周变陡，信用债曲线斜率相对无风险利率（国开债）曲线斜率水平连续3周变陡。AAA级信用利差连续2周收窄，AA级信用利差扩大。

大势研判：全A处于震荡调整阶段，此时静待市场反弹

股市资金

资金供给：过去1周，公募基金发行规模、ETF净申购规模较上周下降，融资净买入较上周上升。

资金需求：过去1周，限售股解禁规模较上周下降，IPO融资规模连续2周上升，重要股东净减持规模较上周上升，公布的计划减持规模连续5周下降。

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