益民品质升级混合季报解读：份额赎回近30%，净值增长率超13%
益民品质升级灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内基金份额赎回比例近30%，而基金份额净值增长率超13%，这两项数据变化较大，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有差异
益民品质升级混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期已实现收益看，A类为8,851,515.99元，C类为364,588.36元 。本期利润方面，A类是5,100,002.81元，C类为79,640.88元。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0882元，C类是0.0257元。期末基金资产净值，A类达43,715,770.40元，C类为3,244,478.00元。期末基金份额净值，A类为0.7550元，C类是0.7533元。整体而言，A类份额在各项指标上的数值均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 益民品质升级混合A | 益民品质升级混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,851,515.99 | 364,588.36 |
| 本期利润（元） | 5,100,002.81 | 79,640.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0882 | 0.0257 |
| 期末基金资产净值（元） | 43,715,770.40 | 3,244,478.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7550 | 0.7533 |
基金净值表现：短期表现优于业绩比较基准
近三月表现突出
过去三个月，益民品质升级混合A净值增长率为13.59%，业绩比较基准收益率为 -1.00%，两者差值达14.59% 。C类份额净值增长率为13.53%，同样大幅领先业绩比较基准收益率。这表明在近三个月内，该基金抓住市场机会，投资策略取得较好成效。
长期表现分化
从长期数据看，过去三年A类份额净值增长率为 -14.01%，业绩比较基准收益率为1.12%，落后基准15.13% 。过去五年A类份额净值增长率为24.59%，业绩比较基准收益率为13.93%，领先基准10.66% 。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -24.50%，业绩比较基准收益率为10.97%，落后基准35.47% 。可见基金长期业绩表现分化，投资者需综合考量。
| 阶段 | 益民品质升级混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.59% | -1.00% | 14.59% |
| 过去六个月 | 16.82% | -1.10% | 17.92% |
| 过去一年 | 34.03% | 8.88% | 25.15% |
| 过去三年 | -14.01% | 1.12% | -15.13% |
| 过去五年 | 24.59% | 13.93% | 10.66% |
| 自基金合同生效起至今 | -24.50% | 10.97% | -35.47% |
投资策略：聚焦小市值公司
小市值公司投资逻辑
基金专注投资市值相对较小公司，因其部分处于发展早期，业绩基数低，若在技术、市场或商业模式突破，业绩增长弹性大，股价表现活跃。且部分小市值公司因市场关注度低等因素股价被低估，市场环境改善时有望估值修复。
仓位与行业配置
报告期内大部分时间维持高仓位，行业配置均衡，季末占比最大行业不超20%，组合持仓行业多无明显偏好。长期看好A股市场价值重估机会，关注被低估小市值公司，同时注意投资标的流动性风险。
业绩表现：大幅领先业绩比较基准
截至报告期末，益民品质升级混合A基金份额净值为0.7550元，本报告期基金份额净值增长率为13.59% ；益民品质升级混合C基金份额净值为0.7533元，本报告期基金份额净值增长率为13.53% ；同期业绩比较基准收益率为 -1.00% 。基金业绩表现大幅领先业绩比较基准，投资策略在本季度取得良好效果。
资产组合：权益投资占比五成
资产配置情况
报告期末基金总资产47,748,585.48元，其中权益投资（股票）23,959,231.34元，占比50.18% ；银行存款和结算备付金合计5,891,792.62元，占比12.34% ；其他资产17,897,561.52元，占比37.48% 。权益投资占比较高，反映基金对股票市场的看好。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 23,959,231.34 | 50.18 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,891,792.62 | 12.34 |
| 其他资产 | 17,897,561.52 | 37.48 |
| 合计 | 47,748,585.48 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
行业配置详情
从行业分类看，制造业公允价值最高，为14,585,971.24元，占基金资产净值比例31.06% ；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值3,352,680.61元，占比7.14% ；采矿业、批发和零售业等行业也有一定配置，整体行业分布较分散，降低单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,010,048.00 | 2.15 |
| 制造业 | 14,585,971.24 | 31.06 |
| 批发和零售业 | 1,223,540.00 | 2.61 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,352,680.61 | 7.14 |
| 房地产业 | 534,968.00 | 1.14 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,093,783.01 | 4.46 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,158,240.48 | 2.47 |
| 合计 | 23,959,231.34 | 51.02 |
股票投资明细：个股配置较均衡
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，占比最高为佳华科技，为2.65% ；莱绅通灵占比2.61% ，其余个股占比均在3%以下，个股配置较均衡，避免过度依赖个别股票。需注意，持有的莱绅通灵曾因违规于2024年被采取行政监管措施及被上交所出具警示函。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 688051 | 佳华科技 | 2.65 |
| 2 | 603900 | 莱绅通灵 | 2.61 |
| 3 | 301131 | 聚赛龙 | 2.47 |
| 4 | 301027 | 华蓝集团 | 2.30 |
| 5 | 002828 | 贝肯能源 | 2.15 |
| 6 | 603139 | 康惠制药 | 1.56 |
| 7 | 688178 | 万德斯 | 1.42 |
| 8 | 605255 | 天普股份 | 1.34 |
| 9 | 300591 | 万里马 | 1.28 |
| 10 | 300920 | 润阳科技 | 1.26 |
开放式基金份额变动：赎回比例近30%
报告期内，益民品质升级混合A总申购份额4,367,964.39份，总赎回份额7,475,697.24份 ；C类总申购份额6,596,627.11份，总赎回份额6,791,238.53份 。整体赎回份额高于申购份额，赎回比例近30%，或反映部分投资者对基金未来预期有所变化。
| 名称 | 益民品质升级混合A | 益民品质升级混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,367,964.39 | 6,596,627.11 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,475,697.24 | 6,791,238.53 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 57,901,536.39 | 4,307,287.43 |
综合来看，益民品质升级混合基金在2025年第一季度净值增长表现良好，但面临一定份额赎回压力。投资策略上聚焦小市值公司，行业与个股配置较分散。投资者决策时，需结合自身风险承受能力，综合考虑基金长期业绩表现、投资策略及持仓股票风险等因素。
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