2025年第一季度，交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金（以下简称“交银定期支付双息平衡混合”）表现备受关注。从季报数据来看，基金份额总额减少5.14%，而基金份额净值增长率在过去三个月达4.26%，这两项数据变化较为显著。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：展现基金盈利能力与资产规模

加权平均基金份额本期利润为0.2033

加权平均基金份额本期利润反映了基金在本季度内，平均每份基金份额所获得的利润。交银定期支付双息平衡混合本季度该指标为0.2033，表明基金在这一阶段具备一定盈利能力。不过，需注意投资者实际收益会因认购或交易基金产生的各项费用而低于该数字。

期末基金资产净值28.84亿元

截至报告期末，基金资产净值为2,884,281,725.68元，约28.84亿元。这一数据体现了基金当前所拥有的资产总值，是衡量基金规模的重要指标。资产净值的大小不仅反映了基金过往的运作成果，也对未来投资策略的实施和收益产生影响。

期末基金份额净值4.872元

期末基金份额净值为4.872元，代表了每份基金的实际价值。投资者可通过该指标直观了解自己持有的基金价值变化，也是评估基金业绩的关键因素之一。

基金净值表现：对比基准凸显业绩优势

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

通过对不同时间段基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比，能清晰看出基金的业绩表现。

过去三个月，基金净值增长率为4.26%，而业绩比较基准收益率为 -2.11%，差值达6.37%，显示出基金在短期内跑赢业绩比较基准，表现出色。过去一年、三年，基金同样取得了优于业绩比较基准的成绩。不过，过去五年基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率0.90% ，说明在这五年间，基金面临一定挑战。自基金合同生效起至今，基金净值增长率高达387.20%，远超业绩比较基准收益率77.11%，长期投资价值显著。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

建仓期结束后，基金各项资产配置比例符合合同约定。从长期累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，基金整体走势向上，且多数时间高于业绩比较基准收益率变动曲线，进一步证明基金长期投资策略的有效性。不过，投资者仍需关注市场波动对基金净值的影响，尤其是在市场回调阶段，基金净值可能会出现一定程度的下滑。

投资策略与运作分析：把握市场节奏，动态调整配置

一季度市场波动，策略灵活应对

2025年一季度市场先涨后跌，科技成长行业虽有阶段性超额收益，但交易拥挤。在此情况下，交银定期支付双息平衡混合坚持价值和成长动态均衡投资策略，在AI产业链、机器人板块获取一定收益。季度末，考虑到市场风险，适度降低仓位，并增加对传统行业的配置，以平衡投资组合风险。这种根据市场变化灵活调整投资策略的方式，有助于基金在复杂市场环境中把握机会，控制风险。不过，市场变化莫测，基金管理人需持续精准判断市场走势，及时调整策略，以应对潜在风险。

贸易战看法与投资机会关注

基金管理人对贸易战冲击持短期谨慎、中长期乐观态度。短期关税壁垒增加全球贸易萎缩和衰退风险，但中长期各国货币和财政有加码空间，且我国产业全球竞争力能保证盈利中枢韧性。随着市场回调，基金将关注两方面投资机会：一是AI技术迭代和应用渗透初期，相关应用爆发带来的投资机会；二是政府整治“内卷式”竞争，钢铁、光伏等行业供需拐点出现带来的投资机会。投资者应关注基金在这些领域的投资布局，同时注意贸易战及市场变化对投资机会的影响。

基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应

本基金业绩表现与“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露内容相呼应。加权平均基金份额本期利润0.2033、过去三个月基金份额净值增长率4.26%等数据，直观体现基金在报告期内的盈利情况和净值增长情况。与业绩比较基准收益率的对比，进一步凸显基金在市场中的相对表现。投资者可结合这些数据，全面评估基金业绩。不过，基金过往业绩不代表未来表现，市场变化可能导致基金业绩波动。

资产组合情况：权益投资占主导，配置多元分散风险

权益投资占比60.18%

报告期末，基金权益投资金额为1,741,675,870.24元，占基金总资产比例60.18%，其中股票投资即达1,741,675,870.24元，同样占比60.18%。这表明基金在资产配置上较为侧重权益类资产，期望通过股票投资获取较高收益。然而，权益投资受市场波动影响较大，较高占比意味着基金面临的市场风险相对较高。

固定收益投资占比4.88%

固定收益投资金额为141,381,372.44元，占基金总资产比例4.88%，全部为债券投资。固定收益投资可提供相对稳定收益，降低投资组合整体波动性。虽然占比较小，但在平衡基金风险收益特征方面发挥重要作用。

银行存款和结算备付金占比33.97%

银行存款和结算备付金合计983,073,267.23元，占基金总资产比例33.97%。这部分资产保证基金的流动性，满足日常赎回及交易需求，同时提供一定稳定收益。

其他资产占比0.97%

其他资产金额为28,096,868.83元，占基金总资产比例0.97%，包括存出保证金、应收证券清算款等。虽占比小，但对基金正常运作不可或缺。

股票投资组合：行业分布广泛，聚焦特定领域

境内股票投资行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资行业分布广泛。采矿业公允价值112,272,564.00元，占基金资产净值比例3.89%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值103,889,815.74元，占比3.60%；房地产业公允价值76,065,390.52元，占比2.64%；租赁和商务服务业公允价值115,181,420.52元，占比3.99%等。

这种分散投资有助于降低单一行业风险，但也需关注各行业发展趋势及政策变化对基金投资的影响。例如，科技行业发展迅速但竞争激烈，政策支持与否对行业内企业盈利影响较大；房地产行业受宏观调控政策影响显著，政策变化可能导致行业前景改变。

港股通投资股票投资组合

本季度末港股通投资股票投资组合无相关内容，表明基金在该季度未通过港股通渠道投资港股。投资者需关注基金未来是否会拓展港股投资领域，以及这一决策对基金业绩的潜在影响。

股票投资明细：前十股票集中，关注个股风险

前十名股票投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

基金对前十名股票的投资相对集中，这些股票的表现对基金净值影响较大。投资者需关注这些个股的经营状况、行业竞争格局及市场环境变化。如行业政策调整、公司业绩不及预期等因素，都可能导致个股股价下跌，进而影响基金净值。

开放式基金份额变动：份额减少5.14%，关注投资者动向

份额变动情况

报告期期初基金份额总额624,070,252.26份，期间总申购份额22,754,293.81份，总赎回份额54,830,020.19份，期末基金份额总额591,994,525.88份。报告期内基金份额减少32,135,726.38份，减少比例约5.14%。

基金份额减少可能受多种因素影响，如市场波动导致部分投资者赎回，或投资者投资策略调整等。投资者应关注份额变动背后的原因，以及这对基金未来运作和业绩的影响。份额减少可能使基金管理人调整投资策略，同时也可能影响基金的流动性和规模效应。

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