安信港股通精选混合发起季报解读：份额赎回超千万，净值增长落后近7%
2025年第一季度，安信港股通精选混合型发起式证券投资基金（以下简称“安信港股通精选混合发起”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出较为显著的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
报告期内，安信港股通精选混合发起A类份额本期已实现收益为38,535.77元，本期利润48,632.67元，加权平均基金份额本期利润0.0399元，期末基金资产净值1,061,724.94元，期末基金份额净值0.8727元。C类份额本期已实现收益313,399.74元，本期利润327,444.73元，加权平均基金份额本期利润0.0267元，期末基金资产净值9,958,801.77元，期末基金份额净值0.8591元。从数据来看，C类份额在已实现收益和本期利润上明显高于A类份额，但加权平均基金份额本期利润A类略高。
| 主要财务指标 | 安信港股通精选混合发起A | 安信港股通精选混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 38,535.77 | 313,399.74 |
| 本期利润（元） | 48,632.67 | 327,444.73 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0399 | 0.0267 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,061,724.94 | 9,958,801.77 |
| 期末基金份额净值 | 0.8727 | 0.8591 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩基准
过去三个月，安信港股通精选混合发起A净值增长率为2.91%，C类为2.79%，而同期业绩比较基准收益率为9.13%，两类份额均大幅跑输，A类跑输6.22%，C类跑输6.34%。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，同样呈现跑输业绩比较基准的情况。
| 阶段 | 安信港股通精选混合发起A | 安信港股通精选混合发起C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.91% | 9.13% | -6.22% | 2.79% | 9.13% | -6.34% |
| 过去六个月 | -2.63% | 7.65% | -10.28% | -3.00% | 7.65% | -10.65% |
| 过去一年 | 11.57% | 28.93% | -17.36% | 10.87% | 28.93% | -18.06% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.73% | 15.98% | -28.71% | -14.09% | 15.98% | -30.07% |
投资策略与市场分析：市场波动下的操作调整
市场波动影响策略
2025年一季度，港股市场先扬后抑，前期因资金面宽松、风险偏好提振等因素上扬，3月受多重利空因素影响震荡回调。基金管理人鉴于市场风格向成长倾斜，且3月港股回调加剧波动，在科技板块聚焦于兼具AI技术落地能力与业绩兑现能力的公司。
基金业绩表现：未达业绩比较基准预期
业绩差距明显
截至报告期末，安信港股通精选混合发起A基金份额净值为0.8727元，本报告期基金份额净值增长率为2.91%；C类基金份额净值为0.8591元，本报告期基金份额净值增长率为2.79%；同期业绩比较基准收益率为9.13%，两类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差距较大。
基金资产组合：权益投资占比超七成
权益投资主导
报告期末，基金总资产11,194,705.79元，其中权益投资8,343,877.54元，占基金总资产的比例为74.53%，且通过港股通交易机制投资的港股市值为8,251,889.54元，占净值比例74.88%。固定收益投资710,398.16元，占比6.35%，其他资产1,412,668.49元，占比12.62%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 8,343,877.54 | 74.53 |
| 固定收益投资 | 710,398.16 | 6.35 |
| 其他资产 | 1,412,668.49 | 12.62 |
| 合计 | 11,194,705.79 | 100.00 |
股票投资组合：港股行业分布较集中
港股行业配置为主
从行业分类来看，境内股票投资组合中，制造业公允价值91,988.00元，占基金资产净值比例0.83%。港股通投资股票投资组合中，通讯业务占比最高，公允价值1,925,004.00元，占基金资产净值比例17.47%；其次是公用事业、原材料等。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 91,988.00 | 0.83 | - | - |
| 能源 | - | - | 153,817.30 | 1.40 |
| 原材料 | - | - | 578,475.98 | 5.25 |
| 通讯业务 | - | - | 1,925,004.00 | 17.47 |
| 公用事业 | - | - | 798,838.56 | 7.25 |
股票投资明细：前十股票集中头部企业
聚焦知名企业
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含阿里巴巴 - W、腾讯控股、美团 - W等知名企业。其中阿里巴巴 - W公允价值803,231.23元，占基金资产净值比例7.29%；腾讯控股公允价值779,699.07元，占比7.07%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 803,231.23 | 7.29 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 779,699.07 | 7.07 |
| 3 | 03690 | 美团 - W | 546,352.27 | 4.96 |
开放式基金份额变动：赎回份额超千万
份额赎回压力大
安信港股通精选混合发起A报告期期初基金份额总额1,259,158.85份，期间总申购份额475,592.58份，总赎回份额518,163.01份；C类期初份额总额12,590,635.32份，总申购份额380,152.53份，总赎回份额1,379,270.45份。两类份额赎回份额总数超千万，显示出投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 安信港股通精选混合发起A | 安信港股通精选混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,259,158.85 | 12,590,635.32 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 475,592.58 | 380,152.53 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 518,163.01 | 1,379,270.45 |
综合来看，安信港股通精选混合发起在2025年第一季度面临着净值增长落后业绩比较基准、份额赎回压力较大等情况。投资者在关注该基金未来表现时，需密切留意市场波动对其投资策略和业绩的影响，以及份额变动可能带来的流动性等风险。
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