招商纳斯达克100ETF联接(QDII)A：招商纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(QDII)2025年第1季度报告
招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）季报解读：份额赎回超2亿份，利润亏损近亿元
2025年第一季度，招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额变动、财务指标等方面出现了较为显著的变化，其中开放式基金份额赎回超2亿份，而基金利润方面，A、C两类份额合计亏损近亿元。这些数据的背后，反映了基金在投资运作过程中的诸多情况，值得投资者深入探究。
主要财务指标：本期利润亏损明显
本季度招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）基金主要财务指标呈现出亏损状态。
| 主要财务指标 | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,669,370.91 | 1,464,453.17 |
| 本期利润（元） | -55,727,950.16 | -39,895,659.15 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0788 | -0.0782 |
| 期末基金资产净值（元） | 672,643,287.54 | 454,552,195.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1235 | 1.1176 |
从数据可见，本期利润方面，A类份额亏损55,727,950.16元，C类份额亏损39,895,659.15元，两类份额均处于亏损状态。尽管本期已实现收益为正，但整体利润仍不佳，这表明公允价值变动等因素对基金收益产生了较大负面影响。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
- 份额净值增长率及标准差
- 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A
|阶段|份额净值增长率①|份额净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|① - ③|② - ④| |----|----|----|----|----|----| |过去三个月|-7.39%|1.38%|-7.95%|1.38%|0.56%|0.00%| |过去六个月|-2.59%|1.19%|-1.43%|1.22%|-1.16%|-0.03%| |过去一年|2.35%|1.18%|6.61%|1.22%|-4.26%|-0.04%| |自基金合同生效起至今|12.35%|1.09%|20.50%|1.13%|-8.15%|-0.04%|
- **招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）C**
|阶段|份额净值增长率①|份额净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|① - ③|② - ④| |----|----|----|----|----|----| |过去三个月|-7.49%|1.38%|-7.95%|1.38%|0.46%|0.00%| |过去六个月|-2.78%|1.19%|-1.43%|1.22%|-1.35%|-0.03%| |过去一年|1.94%|1.18%|6.61%|1.22%|-4.67%|-0.04%| |自基金合同生效起至今|11.76%|1.09%|20.50%|1.13%|-8.74%|-0.04%|
- 分析：过去三个月，两类份额净值增长率均为负，且与业绩比较基准收益率相比，虽差值不大，但仍显示出基金在短期未能完全跟上业绩比较基准的表现。从长期看，自基金合同生效起至今，份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值较大，A类相差 -8.15%，C类相差 -8.74%，说明基金在长期跟踪指数上存在一定偏离。
投资策略与运作：美股调整影响基金表现
报告期内，美股整体调整下行，标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克100指数分别下跌4.59%、1.28%、8.25%。本基金跟踪的纳斯达克100指数下跌8.25%，受此影响，基金净值表现不佳。基金采取跟踪纳斯达克100指数的策略，通过投资目标ETF来实现跟踪效果。但由于美股市场的调整，尤其是科技板块权重股的调整，使得基金净值随之下跌。
基金业绩表现：受市场影响短期不佳
因美股市场整体下行调整，本基金在报告期内业绩表现不佳。跟踪的纳斯达克100指数下跌，直接导致基金净值下降，进而使得本期利润出现亏损。不过，从长期来看，自基金合同生效至报告期末，仍有一定的净值增长，但与业绩比较基准相比存在差距。
资产组合情况：高度集中于基金投资
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | 1,072,263,190.50 | 94.03 |
| 3 | 固定收益投资 | 19,278,468.16 | 1.69 |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 46,330,284.22 | 4.06 |
| 8 | 其他资产 | 2,506,303.71 | 0.22 |
| 9 | 合计 | 1,140,378,246.59 | 100.00 |
基金资产组合中，基金投资占比高达94.03%，主要为对招商纳斯达克100ETF(QDII)的投资，表明基金紧密围绕跟踪目标指数进行资产配置。固定收益投资占1.69%，银行存款和结算备付金合计占4.06%，其他资产占比极少。这种资产配置结构使得基金对美股市场的依赖度较高，市场波动时基金净值受影响较大。
股票投资组合：期末无股票持仓
本基金本报告期末未持有股票或存托凭证。这是由于该基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资目标ETF来跟踪指数，而非直接投资股票。这种投资方式简化了投资结构，但也使得基金收益完全取决于目标ETF以及背后指数的表现。
债券投资组合：以国债为主
- 债券信用等级
| 债券信用等级 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 未评级 | 19,278,468.16 | 1.71 |
- 前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019740 | 24国债09 | 13,100,000 | 13,294,594.22 | 1.18 |
| 2 | 019723 | 23国债20 | 5,400,000 | 5,479,566.41 | 0.49 |
| 3 | 019749 | 24国债15 | 500,000 | 504,307.53 | 0.04 |
债券投资组合中，债券均为国债，未评级。整体债券投资占基金资产净值比例为1.71%，其中24国债09占比最大，为1.18%。国债投资相对稳健，有助于降低基金整体风险，但在股市大幅波动时，对基金收益的贡献有限。
开放式基金份额变动：赎回份额超2亿份
| 项目 | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A | 招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 777,648,495.06 | 593,762,358.04 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 23,802,493.38 | 42,052,280.40 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 202,754,061.64 | 229,110,358.40 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 598,696,926.80 | 406,704,280.04 |
本季度，招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A类份额赎回202,754,061.64份，C类份额赎回229,110,358.40份，两类份额合计赎回超2亿份。尽管有一定的申购份额，但赎回规模较大，反映出部分投资者对基金短期表现的担忧或基于自身投资策略的调整。
风险提示与投资建议
- 风险提示：本基金紧密跟踪纳斯达克100指数，美股市场的大幅波动直接影响基金净值，如报告期内指数下跌导致基金利润亏损。同时，基金资产高度集中于基金投资，对美股市场依赖度高，单一市场风险较大。此外，作为QDII基金，还面临汇率风险等境外投资特有风险。
- 投资建议：投资者应充分认识到该基金的风险特征，基于自身风险承受能力和投资目标进行投资决策。若看好美股长期表现，尤其是纳斯达克100指数的发展，可适当配置，但需注意市场波动风险。对于短期投资者，需密切关注美股市场动态以及基金净值表现，谨慎操作。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。