2025年第一季度，长虹美菱股份有限公司（以下简称“长虹美菱”）在营收、利润、资产等多方面呈现出不同程度的变化。本文将对其关键财务指标进行深入解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。

营收稳健增长，市场拓展成效初显

一季度，长虹美菱营业收入达73.60亿元，较上年同期调整后的59.46亿元增长23.78%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了积极成效，产品或服务的市场需求有所提升。

净利润增长，扣非净利润下滑需关注

归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比增长16.92%；然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，同比下降6.18%。非经常性损益合计789.38万元，主要来源于政府补助等。扣非净利润的下滑可能暗示公司核心业务盈利能力面临一定挑战。

每股收益上升，股东回报有所改善

基本每股收益为0.1764元/股，同比增长16.90%；扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润下滑情况，其增长态势或不及基本每股收益。基本每股收益的提升，意味着股东的每股盈利增加，回报有所改善。

应收账款大增，坏账风险需警惕

应收账款期末余额为27.74亿元，较上年末的15.28亿元增长81.52%，主要因本期销售增加。应收账款的大幅增长，虽与销售增长相关，但也可能导致坏账风险上升，若款项不能及时收回，将对公司现金流和利润产生不利影响。

应收票据未提及，关注后续披露信息

报告中未提及应收票据相关内容，投资者需关注公司后续披露，以全面了解应收票据对公司财务状况的影响。

净资产收益率微升，资产运营效率略增

加权平均净资产收益率为2.94%，较上年同期调整后的2.63%增加0.31个百分点。这表明公司运用股东权益获取利润的能力略有提升，资产运营效率有所改善。

存货增加，关注库存管理与市场需求

存货期末余额为51.13亿元，较上年末的35.15亿元增长45.47%，主要因销售备货增加。存货的增加可能是为应对市场需求，但也可能带来库存积压风险，需关注市场需求变化及公司库存管理能力。

销售费用未提及，关注费用控制策略

报告未提及销售费用相关信息，投资者需关注后续披露，以了解公司在市场推广、销售渠道建设等方面的费用投入及控制策略。

管理费用上升，关注规模增长合理性

管理费用为9639.46万元，较上年同期的7323.88万元增长31.62%，主要因公司规模增长。随着公司业务扩张，管理费用的增加具有一定合理性，但需关注费用增长是否与规模增长相匹配，避免管理成本过高。

财务费用降幅大，关注利息与汇兑因素

财务费用为 -792.96万元，较上年同期的 -4212.32万元增长81.18%，主要因利息收入同比减少及汇兑损失同比增加。财务费用的变化对公司利润有直接影响，需关注利息收入和汇兑损益的后续变动。

研发费用增长，关注创新投入成效

研发费用为1.51亿元，较上年同期的1.32亿元增长14.05%。研发投入的增加体现了公司对创新的重视，但需关注研发成果转化及对公司核心竞争力和盈利能力的提升效果。

经营现金流净额为负，关注资金回笼

经营活动产生的现金流量净额为 -12.85亿元，较上年同期的 -1.17亿元，净流出进一步扩大。这表明公司经营活动现金回笼情况不佳，可能面临资金压力，需加强应收账款管理和优化销售策略，以改善现金流状况。

投资现金流净额为负，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为 -16.03亿元，较上年同期的 -8.94亿元，净流出扩大。主要因理财产品收回和购买、固定资产购建等活动。公司投资规模的扩大，需关注投资项目的合理性和收益情况，避免过度投资导致资金浪费。

筹资现金流净额为正，关注债务风险

筹资活动产生的现金流量净额为5.71亿元，较上年同期的1.27亿元增长。主要因取得银行借款和票据贴现筹资款增加。筹资活动现金流入增加，虽能满足公司资金需求，但也会增加债务负担，需关注债务风险和偿债能力。

综上所述，长虹美菱2025年第一季度虽在营收和净利润方面有一定增长，但扣非净利润下滑、应收账款和存货大增、现金流压力等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，以评估投资风险。

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