广发恒益一年持有期混合季报解读：份额赎回近两成，净值增长超2%
2025年第一季度，广发恒益一年持有期混合基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据变化值得投资者深入剖析。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额收益与资产净值情况
报告期内，广发恒益一年持有期混合A类本期已实现收益为2,877,751.14元，本期利润达2,687,047.27元，加权平均基金份额本期利润0.0296元，期末基金资产净值83,995,315.93元，期末基金份额净值1.0242元。C类本期已实现收益229,852.28元，本期利润208,754.67元，加权平均基金份额本期利润0.0279元，期末基金资产净值2,857,578.36元，期末基金份额净值1.0093元。
| 主要财务指标 | 广发恒益一年持有期混合A | 广发恒益一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,877,751.14 | 229,852.28 |
| 本期利润（元） | 2,687,047.27 | 208,754.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0296 | 0.0279 |
| 期末基金资产净值（元） | 83,995,315.93 | 2,857,578.36 |
| 期末基金份额净值 | 1.0242 | 1.0093 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，广发恒益一年持有期混合A净值增长率为2.70%，业绩比较基准收益率为 -0.05%，A类跑赢业绩比较基准2.75个百分点；C类净值增长率2.60%，同样跑赢业绩比较基准2.65个百分点。过去一年，A类净值增长率6.47%，C类6.47%，但业绩比较基准收益率为7.86%，两类份额均未跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 广发恒益一年持有期混合A | 广发恒益一年持有期混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.70% | 0.49% | -0.05% | 2.75% | 0.32% | 2.60% | 0.49% | -0.05% | 2.65% | 0.32% |
| 过去六个月 | 4.12% | 0.62% | 2.30% | 1.82% | 0.41% | 3.91% | 0.62% | 2.30% | 1.61% | 0.41% |
| 过去一年 | 6.47% | 0.51% | 7.86% | -1.39% | 0.33% | 6.47% | 0.51% | 7.86% | -1.39% | 0.33% |
| 过去三年 | 2.06% | 0.41% | 15.00% | -12.94% | 0.24% | 2.06% | 0.41% | 15.00% | -12.94% | 0.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.93% | 0.38% | 14.61% | -13.68% | 0.21% | 0.93% | 0.38% | 14.61% | -13.68% | 0.21% |
累计净值增长率变动走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，广发恒益一年持有期混合基金的累计净值增长率在多数阶段落后于业绩比较基准收益率，反映出基金成立以来整体表现有待提升。
投资策略与运作：权益与债券配置动态调整
2025年一季度，国内经济部分数据好转但仍有观察点，海外地缘政治复杂，A股市场春季躁动，科技成长领涨后热点转移。政策对债市压力不大，但债券收益率因央行政策节奏变化而上行，可转债指数上涨。 报告期内，该基金组合1 - 2月增加权益敞口，跟进港股机会，3月大幅调低股票配置控制风险。债券方面维持中等偏低久期配置，提升流动性。
基金业绩表现：超越同期业绩比较基准
本报告期内，广发恒益一年持有期混合A类基金份额净值增长率为2.70%，C类基金份额净值增长率为2.60%，而同期业绩比较基准收益率为 -0.05%，两类份额均超越同期业绩比较基准收益率，显示出基金在该季度的运作取得了一定成效。
资产组合情况：债券占比超八成
资产组合类别分布
报告期末，基金总资产100,187,187.57元。其中，权益投资12,254,741.87元，占比12.23%；债券投资84,642,572.60元，占比84.48%；买入返售金融资产1,900,000.00元，占比1.90%；银行存款和结算备付金合计1,214,952.22元，占比1.21%；其他资产174,920.88元，占比0.17%。可以看出，债券投资在基金资产中占据主导地位。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 12,254,741.87 | 12.23 |
| 其中：普通股 | 12,254,741.87 | 12.23 | |
| 2 | 债券 | 84,642,572.60 | 84.48 |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 1,900,000.00 | 1.90 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,214,952.22 | 1.21 |
| 7 | 其他资产 | 174,920.88 | 0.17 |
| 8 | 合计 | 100,187,187.57 | 100.00 |
股票投资行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，公允价值8,121,486.61元，占基金资产净值比例9.35%；其次是采矿业，占比1.26%；农、林、牧、渔业占比0.43%等。港股通投资股票中，日常消费品占比1.19%，原材料占比0.33%，信息技术占比0.21%等。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 372,926.00 | 0.43 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,094,593.00 | 1.26 | - | - |
| C | 制造业 | 8,121,486.61 | 9.35 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 180,765.00 | 0.21 | - | - |
| - | 日常消费品 | - | - | 1,032,342.24 | 1.19 |
| - | 原材料 | - | - | 288,882.70 | 0.33 |
| - | 信息技术 | - | - | 181,612.94 | 0.21 |
债券投资品种分布
债券投资中，企业债券占比最高，公允价值56,004,038.08元，占基金资产净值比例64.48%；其次是可转债（可交换债），占比18.65%；金融债券占比11.67%，其政策性金融债占比11.67%；国家债券占比2.66%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 2,310,021.70 | 2.66 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 10,131,621.92 | 11.67 |
| 其中：政策性金融债 | 10,131,621.92 | 11.67 | |
| 4 | 企业债券 | 56,004,038.08 | 64.48 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | 16,196,890.90 | 18.65 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 84,642,572.60 | 97.46 |
股票投资明细：前十股票分散布局
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，鼎龙股份占比0.79%，雅克科技占比0.71%，苏试试验占比0.66%，京东健康占比0.66%等，单个股票占比相对分散，一定程度上分散了风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300054 | 鼎龙股份 | 23,900 | 682,823.00 | 0.79 |
| 2 | 002409 | 雅克科技 | 10,000 | 619,700.00 | 0.71 |
| 3 | 300416 | 苏试试验 | 33,650 | 577,097.50 | 0.66 |
| 4 | 06618 | 京东健康 | 18,600 | 569,007.75 | 0.66 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 4,800 | 376,800.00 | 0.43 |
| 10 | 600276 | 恒瑞医药 | 7,500 | 369,000.00 | 0.42 |
开放式基金份额变动：赎回比例近两成
广发恒益一年持有期混合A报告期期初基金份额总额100,206,707.01份，期间总申购份额262,634.17份，总赎回份额18,461,975.48份，期末份额总额82,007,365.70份，赎回比例近18.42%。C类期初份额总额7,632,876.57份，期间总申购份额13,364.76份，总赎回份额4,814,875.85份，期末份额总额2,831,365.48份，赎回比例近63.08%。整体来看，该基金在一季度面临较大规模的赎回。
| 项目 | 广发恒益一年持有期混合A | 广发恒益一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 100,206,707.01 | 7,632,876.57 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 262,634.17 | 13,364.76 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 18,461,975.48 | 4,814,875.85 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 82,007,365.70 | 2,831,365.48 |
综合来看，广发恒益一年持有期混合基金在2025年第一季度虽净值增长超越业绩比较基准，但面临较大份额赎回压力。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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