银华稳健增长一年持有期混合季报解读：份额降3.48%，净值增长率3.85%
银华稳健增长一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润3890.69万元
本基金在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 37,965,359.53 |
| 本期利润 | 38,906,936.80 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0268 |
| 期末基金资产净值 | 1,024,630,777.09 |
| 期末基金份额净值 | 0.7229 |
本期已实现收益为3796.54万元，本期利润达3890.69万元，期末基金资产净值超10.25亿元，期末基金份额净值0.7229元。本期利润较已实现收益略高，表明公允价值变动收益为正，对基金盈利有积极贡献 。
基金净值表现：近三月净值增长率3.85%
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 时间区间 | 基金份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.85 | 3.97 | -0.12 |
| 过去六个月 | 1.80 | 3.30 | -1.50 |
| 过去一年 | 11.03 | 17.99 | -6.96 |
| 过去三年 | -8.76 | 4.86 | -13.62 |
| 自基金合同生效起至今 | -27.71 | -16.79 | -10.92 |
近三个月基金份额净值增长率为3.85%，但低于业绩比较基准收益率3.97%，差值 -0.12%。从长期看，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -27.71%，与业绩比较基准收益率 -16.79%相比，仍有差距，显示基金在长期运作中跑赢基准存在挑战。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
按基金合同规定，建仓期结束时投资比例符合合同要求。从累计净值增长率变动看，基金与业绩比较基准在不同阶段走势有差异，反映出基金投资策略与业绩比较基准构成的不同对收益的影响。
投资策略与运作：市场波动中寻找性价比标的
春节后，AI产业逻辑强化，民营企业座谈会提振市场信心，中国资产尤其是科技板块重估行情扩散，全球资金向中国权益资产再平衡。但随着业绩披露期临近，交易型资金降温，市场从主题驱动向业绩驱动切换，3月中下旬主题投资股价波动。同时，特朗普关税威胁带来不确定性。
基金坚持基本面选股，在市场波动中寻找估值性价比高的标的。预计投资机会不局限于高估值方向，业绩披露期部分股票波动大。科技赋能行业预期提升，部分周期行业有供给侧逻辑预期。基金在价值、消费和科技成长方向均衡配置，相对基准适当偏离，争取跑赢基准和同业。
基金业绩表现：份额净值0.7229元，增长率3.85%
截至报告期末，本基金份额净值为0.7229元，本报告期基金份额净值增长率为3.85%，业绩比较基准收益率为3.97%。基金在本季度实现了一定的增长，但略低于业绩比较基准，需关注后续投资策略调整对业绩的影响。
基金资产组合：权益投资占比80.29%
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 825,193,210.96 | 80.29 |
| 其中：股票 | 825,193,210.96 | 80.29 |
| 债券投资 | 54,522,998.89 | 5.32 |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 102,311,000.00 | 9.96 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 43,382,374.12 | 4.22 |
| 其他资产 | 2,300,038.76 | 0.22 |
| 合计 | 1,027,709,622.73 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达80.29%，显示基金对股票市场的较高配置。债券投资占5.32%，主要为国家债券，提供一定稳定性。买入返售金融资产占9.96%，银行存款等占4.22% 。
股票投资组合行业分布：制造业占比超50%
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 14,297,394.90 | 1.40 |
| B | 采矿业 | 49,140,655.00 | 4.80 |
| C | 制造业 | 516,000,283.73 | 50.36 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 12,196,751.44 | 1.19 |
| E | 建筑业 | 11,374,851.56 | 1.11 |
| F | 批发和零售业 | 8,143,944.00 | 0.79 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 17,578,411.24 | 1.72 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,878,210.36 | 0.96 |
| J | 金融业 | 103,317,568.24 | 10.08 |
| K | 房地产业 | 9,821,091.00 | 0.96 |
| L | 租赁和商务服务业 | 17,441,465.00 | 1.70 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,131,082.86 | 0.11 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 9,793,407.60 | 0.96 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 1,362,676.00 | 0.13 |
| Q | 卫生和社会工作 | 1,600,240.00 | 0.16 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 5,113,534.00 | 0.50 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 788,191,566.93 | 76.92 |
制造业在境内股票投资组合中占比最大，达50.36%，金融业占10.08%，采矿业占4.80% 。行业配置反映基金对制造业等行业的看好，但需关注行业集中带来的风险。
港股通投资股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 能源 | - | - | |
| 金融 | - | - | |
| 医疗保健 | 9,353,343.47 | 0.91 | |
| 工业 | 3,755,622.79 | 0.37 | |
| 信息技术 | - | - | |
| 电信服务 | 19,492,476.68 | 1.90 | |
| 公用事业 | 3,338,946.59 | 0.33 | |
| 地产建筑业 | - | - | |
| 合计 | 37,001,644.03 | 3.61 |
港股通投资股票中，电信服务占比1.90%，医疗保健占0.91% 。港股投资行业分布相对分散，有助于分散风险。
股票投资明细：宁德时代占比3.83%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 155,102 | 39,231,499.88 | 3.83 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 20,700 | 32,312,700.00 | 3.15 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 376,400 | 29,547,400.00 | 2.88 |
| 4 | 601398 | 工商银行 | 3,039,800 | 20,944,222.00 | 2.04 |
| 5 | 601939 | 建设银行 | 2,336,000 | 20,626,880.00 | 2.01 |
| 6 | 00700 | 腾讯控股 | 42,500 | 19,492,476.68 | 1.90 |
| 7 | 000651 | 格力电器 | 370,800 | 16,856,568.00 | 1.65 |
| 8 | 000568 | 泸州老窖 | 107,287 | 13,917,269.64 | 1.36 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 36,000 | 13,496,400.00 | 1.32 |
| 10 | 601000 | 唐山港 | 2,782,108 | 13,048,086.52 | 1.27 |
宁德时代占基金资产净值比例最高，为3.83%。前十大股票涵盖新能源、白酒、金融等行业，体现了一定的行业分散，但需关注个别股票波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额减少3.48%
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,478,977,713.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 490,987.12 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 62,082,661.98 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,417,386,038.14 |
报告期内，基金总申购份额490,987.12份，总赎回份额62,082,661.98份，期末基金份额总额较期初减少61,591,674.86份，减少比例约3.48%。份额的减少可能受多种因素影响，投资者赎回行为或对基金未来运作产生一定影响。
综合来看，银华稳健增长一年持有期混合基金在2025年第一季度业绩有一定增长但略低于业绩比较基准，资产配置上权益投资占比较高，行业和股票投资有一定集中度，基金份额有所减少。投资者需密切关注市场变化、基金投资策略调整以及行业和个股风险，谨慎做出投资决策。
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