银华体育文化混合季报解读：份额赎回超七成，净值增长近5%
银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且具价值的信息。
主要财务指标：A、C份额表现各有差异
本季度，银华体育文化灵活配置混合A与C份额在主要财务指标上呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 银华体育文化灵活配置混合A | 银华体育文化灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 34,447.52 | 387,653.75 |
| 本期利润（元） | 11,227,351.35 | 8,092,927.72 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0894 | 0.1245 |
| 期末基金资产净值（元） | 165,067,757.36 | 37,238,282.02 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.495 | 1.484 |
从数据可见，本期利润方面，A份额为11,227,351.35元，C份额为8,092,927.72元，A份额略高于C份额。而期末基金资产净值，A份额达165,067,757.36元，C份额为37,238,282.02元 ，A份额规模优势明显。不过，加权平均基金份额本期利润上，C份额0.1245元高于A份额的0.0894元，显示出C份额在单位份额盈利上的优势。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩比较基准
过去不同时间段，银华体育文化灵活配置混合A、C份额的净值增长率与业绩比较基准收益率相比，表现出色。
| 阶段 | 银华体育文化灵活配置混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三年 | 12.58% | 2.39% | 5.01% | 0.57% | 7.57% |
| 过去五年 | 18.37% | 2.10% | 18.29% | 0.58% | 0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.50% | 1.81% | 27.46% | 0.59% | 22.04% |
| 阶段 | 银华体育文化灵活配置混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.65% | 1.91% | -0.48% | 0.48% | 5.13% |
| 过去六个月 | 9.04% | 2.77% | 0.45% | 0.72% | 8.59% |
| 过去一年 | 12.00% | 2.49% | 8.44% | 0.68% | 3.56% |
| 自基金合同生效起至今 | -26.82% | 2.57% | 5.88% | 0.59% | -32.70% |
A份额过去三年、五年及自合同生效起至今，净值增长率均高于业绩比较基准收益率，差值分别达7.57%、0.08%和22.04% 。C份额在近三个月、六个月和一年的时间段内，同样跑赢业绩比较基准，过去三个月更是超出5.13%。不过自合同生效起至今，C份额净值增长率为 -26.82%，低于业绩比较基准收益率5.88%，差距较大。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A份额整体增长趋势良好，累计净值增长率远超业绩比较基准收益率。而C份额前期波动较大，虽近期有所回升，但自合同生效起至今仍低于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作分析：聚焦科技与创新
基金力图通过大类资产配置和精细化选股，分享体育、文化领域成长红利。在一季度，全球科技板块波动，DeepSeek大模型带动相关板块上涨，同时引发算力投入担忧。国内研发出有竞争力的大模型，提升经济增长预期，A股核心资产上涨。基金管理人看好科技创新长期趋势，认为市场有望迎来修复行情，从存量博弈转为增量市场。
基金业绩表现：短期增长显著
截至报告期末，银华体育文化灵活配置混合A基金份额净值为1.495元，本季度份额净值增长率为4.77%；C基金份额净值为1.484元，份额净值增长率为4.65%，而业绩比较基准收益率为 -0.48%。可见，本季度基金业绩表现良好，A、C份额均实现正增长且超越业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为185,813,821.84元，占基金总资产的比例高达91.05%，其中股票投资即185,813,821.84元，占比同样为91.05%。银行存款和结算备付金合计17,454,548.95元，占比8.55%，其他资产816,637.41元，占比0.40% 。整体来看，基金资产配置高度集中于权益类资产，风险偏好较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 185,813,821.84 | 91.05 |
| 其中：股票 | 185,813,821.84 | 91.05 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,454,548.95 | 8.55 |
| 其他资产 | 816,637.41 | 0.40 |
| 合计 | 204,085,008.20 | 100.00 |
行业股票投资组合：信息技术与文体娱乐领先
境内股票投资行业分布
从报告期末按行业分类的境内股票投资组合看，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值达130,606,740.84元，占基金资产净值比例为64.56%；文化、体育和娱乐业公允价值为49,095,757.00元，占比24.27%；制造业公允价值6,111,324.00元，占比3.02% 。基金投资明显集中于信息技术与文体娱乐行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 130,606,740.84 | 64.56 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 49,095,757.00 | 24.27 |
| C | 制造业 | 6,111,324.00 | 3.02 |
| 合计 | 185,813,821.84 | 91.85 |
港股通投资股票情况
本报告期末，基金未持有港股通投资股票。
股票投资明细：十大重仓股聚焦行业龙头
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金重仓股多为文体娱乐及信息技术领域的龙头企业。如恺英网络占比9.27%、上海电影占比9.21%、完美世界占比8.88%等。这些企业在各自领域具有较强竞争力，反映了基金管理人对行业优质企业的青睐。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002517 | 恺英网络 | 18,762,898.00 | 9.27 |
| 2 | 601595 | 上海电影 | 18,635,500.00 | 9.21 |
| 3 | 002624 | 完美世界 | 17,956,285.00 | 8.88 |
| 4 | 300002 | 神州泰岳 | 17,754,578.98 | 8.78 |
| 5 | 601900 | 南方传媒 | 16,528,103.00 | 8.17 |
| 6 | 002558 | 巨人网络 | 15,341,568.00 | 7.58 |
| 7 | 002605 | 姚记科技 | 13,779,128.00 | 6.81 |
| 8 | 300459 | 汤姆猫 | 12,881,974.56 | 6.37 |
| 9 | 300364 | 中文在线 | 12,329,475.00 | 6.09 |
| 10 | 300418 | 昆仑万维 | 11,921,092.40 | 5.89 |
开放式基金份额变动：赎回比例超七成
本季度，银华体育文化灵活配置混合A、C份额均出现净赎回情况。A份额期初总额139,537,968.37份，期间申购24,901,215.64份，赎回53,990,045.54份，期末份额总额110,449,138.47份；C份额期初84,221,062.24份，申购44,959,955.71份，赎回104,092,479.04份，期末25,088,538.91份。C份额赎回比例超七成，反映出部分投资者在本季度选择离场。
| 项目 | 银华体育文化灵活配置混合A | 银华体育文化灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 139,537,968.37 | 84,221,062.24 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 24,901,215.64 | 44,959,955.71 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 53,990,045.54 | 104,092,479.04 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 110,449,138.47 | 25,088,538.91 |
综合来看，银华体育文化灵活配置混合基金在2025年第一季度业绩表现良好，净值增长超越业绩比较基准，但份额赎回情况值得关注。投资者在决策时，应综合考虑基金的投资策略、业绩表现、资产配置及份额变动等多方面因素，谨慎做出投资选择。
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