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【国元研究】海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控——通信行业周报

创始人

2025-04-22 08:19:26

（来源：国元研究）

文 | 宇之光郝润祺

通信行业周报——海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控

市场整体行情及通信细分板块行情回顾

周行情：本周（2025.4.14-2025.4.18）上证综指上涨1.19%，深证成指回调0.54%，创业板指回调0.64%。本周申万通信上涨0.53%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。

细分行业：本周（2025.4.14-2025.4.18）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为1.37%，其他通信设备回调幅度最高，跌幅为2.77%，本周各细分板块主要呈回调趋势。

个股方面：本周（2025.4.14-2025.4.18）通信板块涨幅板块分析方面，灿勤科技（14.70%）、世嘉科技（13.47%）、华脉科技（12.43%）涨幅分列前三。

本周观点：

1) 算力产业链：关税政策仍具有不确定性，海外H20出口新增许可要求。在海外科技制裁加剧背景下，根据deepseek实测数据，昇腾910C在AI推理侧已有不俗表现，性能及机会的同步改进将为国产算力硬件创造黄金发展窗口期。同时，国内算力基建在发改委“窗口指导”下资源统筹将更为有序，短期建议关注主线仍以国产算力及配套通信设备为主。建议关注：光迅科技（002281.SZ）、华工科技（000988.SZ）、源杰科技（688498.SH）等。

2) 卫星互联网：2025年4月17日，信投建设采购网站已正式公示应用终端设备采购项目的中标结果，该项目业主方为上海垣信卫星科技有限公司，项目拟采购卫星应用终端整机。入围供应商包括中交航信、中科星辰、中兴通信等8家供应商。终端产品偏产业链下游，商业闭环或将加速。建议关注：臻镭科技（688270.SH）等。

3) 无线通信设备链：德国《经济周刊》等媒体最近称，正在组建的新政府德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这或许意味着，华为在未来几年很可能不会被排除在德国5G网络外，建议关注国内华为通信链供应商。建议关注：灿勤科技（688182.SH）等。

风险提示：

国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。

本报告摘自国元证券2025年4月21日已发布的《通信行业周报——海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控》查看原文，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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