海控南海发展股份有限公司（以下简称“海南发展”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，净利润同比暴跌514.27%，经营活动产生的现金流量净额同比减少151.30%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。以下将对公司年报进行详细解读。

营收下滑，市场竞争压力显现

营业收入微降6.48%

2024年，海南发展营业收入为3,911,802,359.09元，相较于2023年的4,182,680,063.18元，下降了6.48%。从业务板块来看，建筑装饰业收入2,826,787,783.20元，占比72.26%，同比增长5.06%，显示出该板块一定的韧性；而玻璃及深加工制造业收入1,123,508,165.70元，占比28.72%，同比下降27.79%，成为营收下滑的主要拖累。这表明公司在玻璃及深加工业务领域面临较大挑战，市场竞争激烈，可能受到行业供需关系变化、产品价格下降等因素影响。

盈利骤降，经营困境凸显

净利润暴跌514.27%

归属于上市公司股东的净利润为 -379,360,089.39元，与2023年的91,572,600.03元相比，大幅下降514.27%。这一巨额亏损主要源于光伏玻璃市场供需关系严重失衡，价格持续下滑，导致子公司海控三鑫经营亏损严重。同时，2024年9月对650T/D窑炉停产，产能闲置，相关资产组出现明显减值迹象，计提大额资产减值准备，综合影响公司净利润。

扣非净利润降幅达305.76%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -391,712,907.51元，203年为 -96,537,767.25元，降幅高达305.76%。扣非净利润的大幅下降，进一步说明公司核心业务盈利能力的恶化，非经常性损益对净利润的影响较大。若剔除这些非经常性因素，公司主营业务面临的困境更为严峻。

基本每股收益和扣非每股收益均大幅下降

基本每股收益为 -0.45元/股，较2023年的0.11元/股下降509.09%；扣非每股收益为 -0.46元/股，同样大幅下降。这不仅反映了公司盈利能力的急剧恶化，也将对投资者的回报产生重大影响，降低了公司股票的吸引力。

费用控制有成效，但仍需关注结构优化

费用整体有所下降

2024年公司费用情况如下：

各项费用均有不同程度的下降，显示公司在费用控制方面取得了一定成效。财务费用的下降可能得益于公司优化融资结构，降低了融资成本；销售费用的减少或许与公司调整销售策略、提高销售效率有关。

研发投入持续，为未来发展蓄力

尽管研发费用有所下降，但仍保持在106,789,489.96元，占营业收入的2.73%。公司持续投入研发，开展多个研发项目，如光伏玻璃原片降低清边比例技术研发、海上光伏面板玻璃产品研制等。这些项目旨在提高产品性能、降低成本、丰富产品结构，以提升公司市场竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流波动大，经营与投资活动现挑战

经营活动现金流量净额减少151.30%

2024年经营活动产生的现金流量净额为 -70,961,700.56元，而203年为138,319,604.82元，同比减少151.30%。经营活动现金流入小计3,299,507,936.01元，同比减少13.02%；现金流出小计3,370,469,636.57元，同比减少7.79%。这表明公司经营活动获取现金的能力减弱，可能是由于销售回款减少、采购支出增加或经营效率下降等原因所致。经营活动现金流量的恶化，将对公司的日常运营和债务偿还能力产生不利影响。

投资活动现金流量净额减少91.71%

投资活动现金流量净额为 -20,544,238.07元，较2023年的103,654,830.07元减少91.71%。投资活动现金流入小计11,929,457.20元，同比减少91.71%，主要是上期处置海南海控龙马矿业有限公司和海南海控小惠矿业有限公司51%股权收到的现金净额影响；现金流出小计32,473,695.27元，同比减少19.15%。投资活动现金流入的大幅减少，可能影响公司的资产配置和战略布局，需关注公司未来投资方向和资金使用效率。

筹资活动现金流量净额由负转正

筹资活动现金流量净额为64,702,695.23元，而2023年为 -40,247,529.56元。现金流入小计705,070,323.08元，主要来自取得借款收到的现金；现金流出小计640,367,627.85元。筹资活动现金流量净额的转正，表明公司通过筹资活动获取了足够的资金，一定程度上缓解了资金压力，但也增加了公司的债务负担和财务风险。

风险与挑战并存，需关注市场与成本因素

市场竞争风险

幕墙行业市场集中度较低，同类企业众多，竞争激烈；光伏玻璃行业市场竞争也在加剧，行情波动。公司虽在关键地区有业务布局，但仍需应对市场竞争压力，优化业务结构，提升产品差异化和服务质量，以巩固市场地位。

成本费用风险

建筑装饰行业对铝型材、钢材等主要原材料价格波动敏感，若原材料持续上涨，可能导致采购成本增加，影响毛利率水平。公司需强化降本增效意识，优化采购管理，提高原材料利用率，合理控制费用支出，以应对成本费用风险。

管理层薪酬稳定，关注公司治理与发展

董事长、总经理等管理层薪酬情况

董事长王东阳（离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为74.15万元，总经理马珺为74.2万元，副总经理刘宝为61.28万元，财务总监祁生彪为56.91万元。管理层薪酬相对稳定，与公司经营业绩的关联性有待进一步观察。在公司面临经营困境的情况下，如何通过合理的薪酬激励机制，激发管理层的积极性和创造力，提升公司业绩，是公司需要思考的问题。

总体而言，海南发展2024年财报显示公司面临诸多挑战，净利润暴跌、现金流波动等问题需引起投资者高度关注。公司需积极应对市场竞争和成本压力，优化业务结构，提升核心竞争力，以实现可持续发展。

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