2025年第一季度，万家聚优稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，再到基金份额变动，诸多数据变化值得投资者深入剖析。

主要财务指标：收益实现由负转正

本期已实现收益：A类份额扭亏，Y类份额微增

在2025年1月1日至3月31日期间，万家聚优稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A类份额本期已实现收益为 -29,838.12元，而去年同期可能为亏损状态，今年实现了一定程度的好转；Y类份额本期已实现收益为1,780.81元，较之前有微幅增长。这表明基金在资产运作和收益实现方面，A类份额成功扭转局面，Y类份额保持稳定增长。

本期利润：两类份额均获正收益

A类份额本期利润为329,580.98元，Y类份额本期利润为9,842.97元。本期利润是在已实现收益基础上加上公允价值变动收益，这一数据说明基金在本季度通过资产配置和市场波动把握，整体取得了较好的收益成果。

加权平均基金份额本期利润：A类略高于Y类

A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0066元，Y类份额为0.0050元。这反映出A类份额在单位份额盈利上略高于Y类，可能与两类份额的资产配置微调或规模效应有关。

期末基金资产净值与份额净值：稳步增长

A类份额期末基金资产净值为41,310,620.47元，份额净值为1.0249元；Y类份额期末基金资产净值为2,054,945.04元，份额净值为1.0337元。两类份额的资产净值和份额净值均呈现稳步增长态势，显示出基金资产的保值增值能力。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，万家聚优稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A份额净值增长率为0.39%，业绩比较基准收益率为 -0.50%，A类份额跑赢业绩比较基准0.89%；Y类份额净值增长率为0.49%，跑赢业绩比较基准0.99%。过去六个月和一年，同样呈现出跑赢业绩比较基准的情况，但自基金合同生效起至今，A类份额落后业绩比较基准2.70%，Y类份额落后业绩比较基准的幅度相对较小。这表明基金在短期和中期的运作中，对市场把握较好，但长期来看，仍有提升空间。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，在前期建仓期后，基金的累计净值增长率走势与业绩比较基准收益率走势存在差异。虽然在某些阶段跑赢基准，但长期仍未达到业绩比较基准的增长水平，反映出基金在长期资产配置和市场趋势把握上需要进一步优化。

投资策略与运作：把握市场节奏，调整资产配置

权益市场：抓住春季躁动，适时调整

2025年一季度权益市场波动较大，1月上旬市场下跌，1月下旬开始修复，春节后科技板块表现亮眼，3月市场活跃度下降，科技板块调整。基金在春节后根据产业发展变化和交易信号，提升权益类基金和固收 + 基金配置比例，增加科技成长风格资产占比，较好地把握了市场节奏。

债券市场：应对利率波动，优化持仓结构

一季度债券市场利率先下后上，中证全债指数下跌0.79%，中债新综合全价指数下跌1.19%。基金在2月上旬随着利率水平下行，逐步降低纯债基金占比，小幅提升一级债基金比重，同时保持利率债持仓占比，有效抵御债市调整。

整体策略：平衡风险与收益，持续优化组合

本基金作为稳健型养老目标风险基金，以固定收益类资产为主，权益类资产为辅，保持适度均衡。在管理过程中，综合基本面、市场情绪和交易信号，对资产进行仓位和结构调整，控制下行风险，努力为份额持有人带来更好回报。

基金业绩表现：短期表现良好，长期有待提升

报告期内，万家聚优稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A份额净值增长率为0.39%，Y类份额净值增长率为0.49%，同期业绩比较基准收益率为 -0.50%，两类份额均跑赢业绩比较基准，短期业绩表现良好。然而，从长期来看，自基金合同生效起至今，与业绩比较基准相比仍有差距，需要进一步优化投资策略，提升长期业绩表现。

资产组合情况：基金投资占主导，债券投资稳健

基金投资：占据绝对主导

报告期末，基金投资金额为40,664,344.76元，占基金总资产的比例高达93.03%。这表明基金主要通过投资其他基金来实现资产配置，分散风险。

固定收益投资：以债券为主

固定收益投资金额为1,919,638.76元，占基金总资产的4.39%，其中债券投资1,919,638.76元，占比4.39%，主要为国家债券。这体现了基金在固定收益部分注重稳健性，通过债券投资获取相对稳定的收益。

其他资产：占比较小

银行存款和结算备付金合计1,090,526.12元，占比2.49%；其他资产37,585.13元，占比0.09%。这些资产为基金提供了必要的流动性和其他辅助功能。

股票投资组合：暂无境内外股票持仓

报告期末，本基金未持有境内股票以及港股通投资股票投资组合。这与基金稳健型的定位相符，减少股票市场波动对基金资产的影响，确保资产的稳定性。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

A类份额：赎回近2000万份

万家聚优稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A报告期期初基金份额总额为59,717,400.75份，期间总申购份额139,358.66份，总赎回份额19,549,062.90份，期末份额总额为40,307,696.51份。赎回份额占期初份额比例较高，可能与投资者对市场预期变化或自身资金需求有关。

Y类份额：申购赎回后份额微增

万家聚优稳健养老目标一年持有期混合（FOF）Y报告期期初基金份额总额为1,871,886.43份，期间总申购份额200,306.33份，总赎回份额84,153.68份，期末份额总额为1,988,039.08份。Y类份额在经历申购赎回后，实现了份额的微幅增长，显示出该类份额具有一定的吸引力。

综合来看，万家聚优稳健养老目标一年持有期混合（FOF）在2025年第一季度虽在短期业绩和资产配置调整上有一定亮点，但长期业绩提升和应对大规模赎回等问题，仍需基金管理团队持续优化策略，以更好地满足投资者的需求。投资者在关注基金短期表现的同时，也应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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