建信开元瑞享3个月持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告披露了基金在该季度的主要财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等重要信息。报告期内，基金份额申购赎回变动较大，同时净值增长率与业绩比较基准收益率之间存在显著差异，这些变化值得投资者关注。

主要财务指标：收益与利润情况

各份额类别收益与利润有别

报告期内，建信开元瑞享3个月持有期债券A本期已实现收益为416,037.75元，本期利润为87,973.11元，加权平均基金份额本期利润为0.0019元；债券C本期已实现收益为308,728.63元，本期利润为50,920.75元，加权平均基金份额本期利润为0.0016元 。期末基金资产净值方面，债券A为67,800,746.24元，债券C为27,935,405.39元，期末基金份额净值债券A为1.0357元，债券C为1.0333元。

从数据来看，债券A在已实现收益、本期利润及加权平均基金份额本期利润上略高于债券C，反映出不同份额类别在投资收益实现上存在一定差异，投资者在选择份额类别时，可结合自身投资期限及对收益的预期等因素综合考虑。

基金净值表现：与业绩比较基准差异明显

净值增长率与业绩基准对比

1. 近三个月表现：建信开元瑞享3个月持有期债券A净值增长率为0.16%，业绩比较基准收益率为 -1.12%，两者差值为1.28%；债券C净值增长率为0.11%，业绩比较基准收益率为 -1.12%，两者差值为1.23%。
2. 长期表现：自基金合同生效起至今，债券A净值增长率为3.57%，业绩比较基准收益率为2.71%，差值为0.86%；债券C净值增长率为3.30%，业绩比较基准收益率为2.71%，差值为0.59%。

可以看出，无论是短期还是长期，该基金的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在投资运作上取得了相对较好的成绩，一定程度上达到了力争获得高于业绩比较基准投资收益的目标。不过，投资者也需注意市场环境变化对基金未来业绩的影响。

投资策略与运作：稳健调整资产配置

基于市场变化调整组合

报告期内，国际环境不确定性上升，主要经济体经济表现分化，国内经济整体延续结构性复苏但强度偏弱。在此背景下，本基金本着稳健运营理念，保持整体组合稳健性，控制并逐步降低整体转债仓位，降低组合整体的债券久期水平。

在市场下跌中，通过这些操作维持组合净值波动相对可控，并在合规前提下，结合市场判断灵活调整组合结构。这种根据宏观经济和市场变化及时调整投资组合的策略，有助于基金应对复杂多变的市场环境，但同时也对基金管理人的市场判断和操作能力提出了较高要求。投资者需关注基金管理人能否持续准确把握市场节奏，以维持基金的良好表现。

基金业绩表现：实现正增长但波动需关注

不同份额业绩增长与波动情况

本报告期内，建信开元瑞享3个月持有期债券A净值增长率0.16%，波动率0.05%；债券C净值增长率0.11%，波动率0.05%，两者业绩比较基准收益率均为 -1.12%，波动率0.11%。

虽然基金实现了正增长且净值增长率高于业绩比较基准收益率，但从波动率来看，债券市场的波动对基金净值产生了一定影响。投资者在关注基金收益的同时，需对基金净值的波动有一定的心理预期和风险承受能力。

资产组合情况：债券投资占主导

资产配置以债券为主

报告期末，基金总资产为95,846,682.42元，其中固定收益投资93,240,823.32元，占基金总资产的比例为97.28%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计2,551,775.72元，占比2.66%，其他资产54,083.38元，占比0.06% 。

基金资产配置以债券为主，符合债券型基金的特点，债券投资在严控风险的同时为基金收益提供了支撑。不过，债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大，投资者需关注这些因素变化对债券投资收益的影响。

债券投资组合：品种多样分布有侧重

债券品种及占比情况

1. 金融债券：公允价值为29,247,951.56元，占基金资产净值比例为30.55%，其中政策性金融债15,612,767.12元，占比16.31%。
2. 企业短期融资券：公允价值15,049,330.41元，占比15.72%。
3. 中期票据：公允价值46,398,956.90元，占比48.47%。
4. 可转债（可交换债）：公允价值2,544,584.45元，占比2.66%。

基金债券投资品种较为多样，中期票据占比较大，反映出基金在债券投资上的侧重。不同债券品种风险收益特征不同，投资者需了解基金投资的债券品种结构，评估潜在风险。如企业短期融资券和中期票据受企业信用状况影响较大，若企业信用风险上升，可能影响基金收益。

开放式基金份额变动：申购赎回差异大

不同份额类别申购赎回情况

1. 建信开元瑞享3个月持有期债券A：报告期期初基金份额总额37,155,838.22份，期间总申购份额45,676,190.49份，总赎回份额17,369,403.96份，期末基金份额总额65,462,624.75份。
2. 建信开元瑞享3个月持有期债券C：报告期期初基金份额总额41,798,739.10份，期间总申购份额1,123,256.90份，总赎回份额15,887,485.22份，期末基金份额总额27,034,510.78份。

债券A申购份额远高于赎回份额，份额总额大幅增加；债券C赎回份额远高于申购份额，份额总额明显减少。这种差异可能与投资者对不同份额类别的投资偏好变化有关，也可能受市场环境及基金宣传推广等因素影响。投资者需关注份额变动对基金规模及投资运作的影响，如大规模赎回可能导致基金管理人调整投资组合，进而影响基金业绩。

单一投资者占比风险：流动性风险需警惕

单一投资者份额占比超20%

报告显示，本基金存在单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。如2025年1月13日 - 2025年3月31日，有机构投资者持有份额比例达30.33%；2025年3月26日 - 2025年3月31日，有机构投资者持有份额比例达20.89% 。

这种情况可能引发基金流动性风险，若单一投资者集中赎回，基金管理人可能面临资产变现困难等问题，进而影响其他投资者利益。尽管基金管理人表示将完善流动性风险管控机制，但投资者仍需对此风险保持警惕，在投资决策时充分考虑这一因素。

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