建信鑫诚90天持有期债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度经历了较大规模的份额赎回，同时净值实现了一定增长。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：收益与利润情况

各指标表现差异明显

建信鑫诚90天持有期债券A和C在本期已实现收益、本期利润等指标上存在差异。A类份额的本期已实现收益和本期利润均高于C类份额，反映出在投资运作和收益获取上两类份额有所不同。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，期末基金资产净值A类规模大于C类，而期末基金份额净值A类也稍高于C类。

基金净值表现：与业绩比较基准对比

近三月净值增长但跑输业绩基准

1. 建信鑫诚90天持有期债券A

1. 建信鑫诚90天持有期债券C

过去三个月，建信鑫诚90天持有期债券A和C的净值增长率分别为0.29%和0.24%，虽实现正增长，但业绩比较基准收益率为 -1.19%，两类份额均跑赢业绩比较基准收益率，差值分别为1.48%和1.43%。从标准差来看，基金净值增长率标准差小于业绩比较基准收益率标准差，说明基金净值波动相对较小。自基金合同生效起至今，A类和C类份额净值增长率分别为0.74%和0.66%，均低于业绩比较基准收益率0.89%，差值分别为 -0.15%和 -0.23% 。

投资策略与运作分析：基于宏观环境调整

结合宏观形势积极操作

宏观经济方面，一季度经济开局良好，多项经济指标呈现不同变化。制造业累计投资增速微降，基础设施累计投资增速上行，房地产累计投资增速跌幅收窄，消费同比增速上行，进出口有降有升，生产端增长。通胀偏弱，CPI高开低走，PPI降幅仍在高位。资金面一季度偏紧，3月后边际改善，人民币汇率总体偏升值。债券市场收益率先下后上。

在此背景下，本基金加强高收益票息资产和中长久期利率债比价，根据市场流动性变化积极参与波段交易机会，进入开放期后保持稳健运作，以应对复杂多变的市场环境。

基金业绩表现：A、C类份额差异不大

A、C类业绩相近

本报告期本基金A净值增长率0.29%，波动率0.03%，业绩比较基准收益率 -1.19%，波动率0.11%。本报告期本基金C净值增长率0.24%，波动率0.03%，业绩比较基准收益率 -1.19%，波动率0.11%。A、C类份额在净值增长率上有细微差异，A类略高于C类，但两者波动率相同，且与业绩比较基准收益率相比，均实现了超越，显示出基金在该季度的运作取得了一定成效，但整体收益水平相对有限。

基金资产组合：债券投资占主导

债券投资超99%

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.29%，金额为597,284,105.74元，其中债券投资占据全部固定收益投资。银行存款和结算备付金合计占比0.71%，其他权益投资、基金投资、贵金属投资等均为0。这表明该基金投资风格较为稳健，以债券投资为核心，符合债券型基金的定位。

债券投资组合：品种与明细分析

金融债券占比25.93%

债券投资组合中，金融债券公允价值为142,932,097.52元，占基金资产净值比例为25.93%，其中政策性金融债占9.21%。企业债券占比最大，达到82.43%，公允价值为454,351,708.22元。国家债券、央行票据、企业短期融资券、中期票据、可转债（可交换债）、同业存单等均无投资。

前五名债券投资明细

从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细来看，这些债券投资较为分散，单个债券占比最高为9.21%（24贵州交通MTN002），有助于分散风险。

开放式基金份额变动：赎回规模超80亿

份额赎回规模巨大

建信鑫诚90天持有期债券A和C在报告期内均经历了大规模赎回。A类期初份额总额为1,955,172,700.48份，赎回1,591,854,418.12份，期末份额为363,454,229.43份；C类期初份额总额1,046,001,213.46份，赎回862,374,342.26份，期末份额为183,847,934.41份。整体赎回规模超80亿份，这可能反映出投资者对该基金的预期或市场环境变化等因素导致的投资决策调整。

综合来看，建信鑫诚90天持有期债券在2025年第一季度虽净值有所增长，但面临较大规模赎回。投资者在关注基金净值表现的同时，需留意宏观经济环境对债券市场的影响以及基金投资组合的调整，以更好地评估投资风险与机会。

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