建信臻选混合季报解读：份额赎回近9千万，已实现收益亏损超6千万
建信臻选混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化值得投资者关注，其中开放式基金份额赎回近9千万份，而本期已实现收益亏损超6千万。以下将对季报中的关键数据及投资策略等方面进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益亏损，整体利润为正
本期已实现收益亏损6154.6万元
报告显示，2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，本期已实现收益为 -61,546,024.81元，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后为亏损状态。而本期利润为24,156,422.30元，本期利润由本期已实现收益加上本期公允价值变动收益构成，说明公允价值变动收益使得整体利润为正。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -61,546,024.81元 |
| 本期利润 | 24,156,422.30元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0093元 |
| 期末基金资产净值 | 2,194,176,739.67元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8487元 |
期末资产净值超21.9亿，份额净值0.8487元
期末基金资产净值为2,194,176,739.67元，期末基金份额净值为0.8487元。这表明经过一个季度的运作，基金资产规模有所变化，而份额净值相比可能的初始净值有一定波动，投资者需关注其长期走势。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月净值增长率1.14%，跑赢业绩比较基准
在不同时间段的净值表现中，过去三个月基金净值增长率为1.14%，业绩比较基准收益率为0.73%，基金跑赢业绩比较基准0.41个百分点。不过，其净值增长率标准差为0.80%，业绩比较基准收益率标准差为0.82%，说明基金净值波动相对基准稍小。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.14% | 0.80% | 0.73% | 0.82% | 0.41% | -0.02% |
| 过去六个月 | -4.11% | 1.23% | -0.31% | 1.13% | -3.80% | 0.10% |
| 过去一年 | 12.20% | 1.23% | 12.29% | 1.06% | -0.09% | 0.17% |
| 过去三年 | -8.92% | 1.03% | -4.33% | 0.93% | -4.59% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.13% | 0.95% | -21.30% | 0.94% | 6.17% | 0.01% |
长期业绩仍需提升
从过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今的数据看，过去六个月净值增长率为 -4.11%，大幅低于业绩比较基准收益率 -0.31%。过去三年净值增长率为 -8.92%，也低于业绩比较基准收益率 -4.33% 。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -15.13%，虽高于业绩比较基准收益率 -21.30%，但整体仍为负增长，显示基金长期业绩提升空间较大。
投资策略与运作：保持中性仓位，聚焦优质股
一季度市场震荡，经济弱复苏
2025年一季度国内经济呈现弱复苏态势，市场窄幅震荡。上证综指下跌0.48%，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%，创业板指下跌1.77%。成长股优于价值股，小盘股优于大盘股。有色金属行业因黄金价格上涨涨幅居前，内需相关的煤炭、零售、非银行金融跌幅较多。
保持中性仓位，布局优质成长与价值股
本基金在一季度始终保持中性仓位，秉持以合理价格买入优质公司并长期持有的策略，甄选竞争优势明显、管理层优秀、估值相对合理的优质成长股和价值成长股，力求获取长期稳定回报。
基金业绩表现：一季度跑赢基准
本报告期本基金净值增长率1.14%，波动率0.80%，业绩比较基准收益率0.73%，波动率0.82%。基金在一季度实现了对业绩比较基准的超越，一定程度上体现了投资策略的有效性，但短期业绩表现能否持续有待观察。
基金资产组合：权益投资占比超八成
权益投资占比81.45%
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为1,791,011,893.79元，占基金总资产的比例达81.45%，且全部为股票投资。买入返售金融资产为180,000,000.00元，占比8.19% ，银行存款和结算备付金合计227,586,389.87元，占比10.35%，其他资产234,679.64元，占比0.01%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,791,011,893.79 | 81.45 |
| 其中：股票 | 1,791,011,893.79 | 81.45 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 180,000,000.00 | 8.19 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 227,586,389.87 | 10.35 |
| 8 | 其他资产 | 234,679.64 | 0.01 |
权益投资主导，风险相对集中
较高的权益投资占比意味着基金收益受股票市场波动影响较大，若股票市场走势不佳，基金净值可能面临较大下行压力，投资者需关注市场风险对基金资产的影响。
行业股票投资组合：制造业占比高
境内：制造业占比63.36%
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,390,183,130.66元，占基金资产净值比例达63.36% 。农、林、牧、渔业占比3.38%，房地产业占比5.44%，卫生和社会工作占比2.21%，合计占基金资产净值比例为74.38%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 74,122,248.60 | 3.38 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,390,183,130.66 | 63.36 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 119,297,891.44 | 5.44 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 48,485,280.00 | 2.21 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,632,088,550.70 | 74.38 |
港股通：非日常消费品与通讯服务占优
港股通投资股票投资组合中，非日常消费品公允价值为78,155,692.68元，占基金资产净值比例3.56%；通讯服务公允价值为80,767,650.41元，占比3.68%，合计占比7.24%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| Materials材料 | - | - |
| Consumer Staples日常生活消费品 | - | - |
| Consumer Discretionary非日常消费品 | 78,155,692.68 | 3.56 |
| Energy能源 | - | - |
| Financials金融 | - | - |
| Health Care医疗保健 | - | - |
| Industrials工业 | - | - |
| Telecommunication Services通讯服务 | 80,767,650.41 | 3.68 |
| Utilities公用事业 | - | - |
| 合计 | 158,923,343.09 | 7.24 |
行业集中需关注风险
基金在行业配置上相对集中于制造业等，虽然可能是基于行业前景和投资策略的选择，但行业集中度过高也意味着若相关行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击，投资者需关注行业风险。
股票投资明细：前十股票占净值近六成
前十股票占比56.93%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台占比9.59%，福耀玻璃占比9.41%，宁德时代占比9.16%等，前十股票合计占基金资产净值比例达56.93%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 134,782 | 210,394,702.00 | 9.59 |
| 2 | 600660 | 福耀玻璃 | 3,525,400 | 206,482,678.00 | 9.41 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 794,657 | 201,000,541.58 | 9.16 |
| 4 | 601799 | 星宇股份 | 1,272,104 | 175,206,883.92 | 7.99 |
| 5 | 002595 | 豪迈科技 | 2,441,500 | 144,487,970.00 | 6.59 |
| 6 | 600809 | 山西汾酒 | 652,620 | 139,843,413.60 | 6.37 |
| 7 | 300628 | 亿联网络 | 3,364,758 | 137,383,069.14 | 6.26 |
| 8 | 600048 | 保利发展 | 14,442,844 | 119,297,891.44 | 5.44 |
| 9 | 603338 | 浙江鼎力 | 1,719,001 | 101,575,769.09 | 4.63 |
| 10 | 00700 | 腾讯控股 | 176,100 | 80,767,650.41 | 3.68 |
个股集中风险
较高的个股集中度表明基金业绩对这些股票的依赖度较高，若其中个别股票出现大幅波动或不利事件，可能对基金净值产生较大影响，投资者需关注个股风险。
开放式基金份额变动：赎回近9千万份
赎回份额高于申购，份额减少5516万份
报告期期初基金份额总额为2,640,458,033.93份，期间基金总申购份额为30,589,952.64份，总赎回份额为85,811,060.04份，期末基金份额总额为2,585,236,926.53份，份额减少了55,161,103.5份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,640,458,033.93 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 30,589,952.64 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 85,811,060.04 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,585,236,926.53 |
资金流出信号
份额的净赎回反映出部分投资者在一季度选择离场，可能是对基金业绩、市场前景等因素的综合考量。较大规模的赎回可能对基金的运作和投资策略调整产生一定影响，投资者需关注后续基金规模变化及应对措施。
综合来看，建信臻选混合基金在2025年第一季度虽在短期业绩上跑赢基准，但长期业绩仍有待提升，同时在资产组合、行业配置及份额变动等方面呈现出一定特点与风险，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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