浙江大胜达2024年报解读：营收利润双增长，现金流与扩张风险并存
2025年4月21日，浙江大胜达包装股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入21.31亿元，同比增长5.84%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长20.00%。然而，经营活动产生的现金流量净额下降30.01%，投资活动现金流出增加，公司在扩张过程中面临一定风险。
关键财务指标解读
营收稳健增长，结构优化
2024年公司营业收入为2,131,323,536.23元，较上年的2,013,810,110.51元增长了5.84%。从业务板块来看，纸包装行业仍是营收主力，实现收入204,329.99万元，同比增长4.64% ，高端装备行业实现收入2,460.86万元。公司通过推进数字化与智能化转型，深化Epack-ET工业互联网平台建设，提升了产品竞争力，推动了营收增长。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,131,323,536.23 | 5.84% |
| 2023年 | 2,013,810,110.51 | - |
净利润提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为106,257,291.90元，较去年的88,549,878.33元增长20.00%。扣除非经常性损益后的净利润为85,563,938.67元，同比增长32.34%，主要得益于高端精品包装订单量增加，产品结构优化，盈利能力提升。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 | 扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 106,257,291.90 | 20.00% | 85,563,938.67 | 32.34% |
| 2023年 | 88,549,878.33 | - | 64,655,210.08 | - |
基本每股收益微降，扣非每股收益上升
基本每股收益为0.19元/股，较上年的0.20元/股下降5.00% 。扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.17元/股，同比增长21.43%。这一变化反映出公司核心业务盈利能力增强，但整体收益受其他因素影响略有下降。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.19 | -5.00% | 0.17 | 21.43% |
| 2023年 | 0.20 | - | 0.14 | - |
费用分析
销售费用增长19.76%
2024年销售费用为42,409,190.35元，较上年的35,410,517.14元增长19.76%，主要用于市场拓展和销售团队建设，以应对市场竞争，扩大市场份额。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 42,409,190.35 | 19.76% |
| 2023年 | 35,410,517.14 | - |
管理费用上升21.75%
管理费用为125,637,292.42元，较去年的103,194,877.46元增长21.75%，主要因公司业务规模扩大，管理复杂度增加，导致相关费用上升。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 125,637,292.42 | 21.75% |
| 2023年 | 103,194,877.46 | - |
财务费用大幅下降
财务费用为 -18,110,827.49元，去年为 -4,391,722.41元，主要因2023年可转换公司债券转股后利息支出减少。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -18,110,827.49 | 不适用（因正负变化） |
| 2023年 | -4,391,722.41 | - |
研发费用稳定，投入持续
研发费用为82,853,258.50元，较上年的82,502,519.57元增长0.43%，保持稳定投入，以推动产品创新和技术升级。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 82,853,258.50 | 0.43% |
| 2023年 | 82,502,519.57 | - |
现金流状况
经营活动现金流净额下降30.01%
经营活动产生的现金流量净额为216,315,559.70元，较去年的309,067,288.20元减少30.01%，主要因本年度应收款较上年度有所增加，影响了资金回笼。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 216,315,559.70 | -30.01% |
| 2023年 | 309,067,288.20 | - |
投资活动现金流出增加
投资活动产生的现金流量净额为 -388,285,875.14元，去年为 -279,769,841.43元，主要因公司对外投资资金支出增加，反映公司积极拓展业务，寻求新的增长点。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -388,285,875.14 | 不适用（因投资支出变化） |
| 2023年 | -279,769,841.43 | - |
筹资活动现金流量净额由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为 -273,120,027.82元，去年为682,843,455.01元，主要因2023年向特定对象发行股票取得募集资金，而本年归还相关借款，导致筹资活动现金流量净额大幅下降。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -273,120,027.82 | -140.00% |
| 2023年 | 682,843,455.01 | - |
风险因素
原材料价格波动风险
公司生产瓦楞纸箱、纸板的主要原材料为原纸，原纸价格波动明显，若不能及时转嫁成本，将面临利润波动风险。
业务扩张管理风险
公司拓展高端精品烟酒包装和纸浆模塑餐具领域，面临管理模式、人才储备、市场开拓等挑战，新业务进入国际市场还面临关税、反倾销等风险。
市场竞争加剧风险
纸包装主业市场竞争激烈，行业集中度低，无序竞争时有发生，公司面临来自同行的竞争压力，且下游客户出海建厂使竞争格局更复杂。
商誉减值风险
公司收购形成商誉，若相关子公司未达预期业绩，将面临商誉减值风险，影响公司经营业绩。
跨行业并购风险
收购荷兰Fornax B.V.进入高端装备产业，面临技术整合、市场推广、文化融合等挑战，若处理不当将影响公司经营业绩。
管理层报酬情况
董事长方能斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为59.29万元，总裁方聪艺为59.26万元，副总裁舒奎明为57.22万元，财务总监王火红为58.13万元。报酬依据公司职业经理人年度绩效考核要求评定，与公司经营业绩挂钩。
总体来看，浙江大胜达2024年营收和利润实现增长，但经营活动现金流净额下降，投资和筹资活动现金流量变化较大，且面临多种风险。投资者需密切关注公司在市场竞争中的表现、业务扩张的成效以及现金流管理能力。
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