建信恒久价值混合季报解读：份额赎回近2608万份，净值增长率-0.75%
建信恒久价值混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：本期利润为负
报告期内，加权平均基金份额本期利润为 -0.0068 。期末基金资产净值为781,086,252.15元，期末基金份额净值0.8953元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益。需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平更低。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0068 |
| 期末基金资产净值 | 781,086,252.15元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8953元 |
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
从不同阶段数据来看，过去三个月，基金净值增长率为 -0.75%，业绩比较基准收益率为 -0.70%，基金跑输业绩比较基准0.05个百分点。过去六个月，净值增长率 -5.04%，业绩比较基准收益率 -1.17%，跑输3.87个百分点。过去一年，净值增长率2.17%，业绩比较基准收益率8.37%，跑输6.20个百分点。过去三年，净值增长率 -28.24%，业绩比较基准收益率 -5.18%，跑输23.06个百分点。过去五年，净值增长率47.80%，业绩比较基准收益率9.36%，超出38.44个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率589.80%，业绩比较基准收益率248.39%，超出341.41个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.75% | -0.70% | -0.05% |
| 过去六个月 | -5.04% | -1.17% | -3.87% |
| 过去一年 | 2.17% | 8.37% | -6.20% |
| 过去三年 | -28.24% | -5.18% | -23.06% |
| 过去五年 | 47.80% | 9.36% | 38.44% |
| 自基金合同生效起至今 | 589.80% | 248.39% | 341.41% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
本报告期内，基金投资组合比例符合基金合同要求。但从净值增长率与业绩比较基准收益率的差值来看，近三个月、六个月、一年及三年，基金表现均落后于业绩比较基准，仅在五年及自合同生效起至今的时间段内表现突出。
投资策略与运作：主题交易把握不足
2025年一季度市场先延续估值修复行情，AI与机器人产业相关公司股价上升，三月部分高估值股滞涨，顺周期板块补涨。本基金采取自上而下投资策略，通过大类资产研判等决定仓位与配置结构，个股选择业绩确定高、估值合理的龙头白马。然而，去年四季度到今年一季度，该策略对主题交易机会把握偏弱，致使组合净值表现不佳。后续基金将坚持稳健的自上而下策略，通过风格轮动及行业比较调整配置，为持有人赚取回报。
基金业绩表现：净值增长率略低于业绩比较基准
本报告期内，基金净值增长率为 -0.75%，波动率0.72%，业绩比较基准收益率 -0.70% ，波动率数据未提及。基金净值增长率略低于业绩比较基准，整体表现有待提升。
基金资产组合：权益投资占比超七成
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 582,779,910.71 | 73.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 176,886,993.79 | 22.44 |
| 其他资产 | 28,648,569.48 | 3.63 |
| 合计 | 788,315,473.98 | 100.00 |
报告期末，基金总资产788,315,473.98元。其中权益投资（股票）582,779,910.71元，占比73.93% ；银行存款和结算备付金合计176,886,993.79元，占比22.44%；其他资产28,648,569.48元，占比3.63%。权益投资占比较大，显示基金对股票市场的侧重。
行业分类股票投资：制造业占比超五成
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 394,582,733.45 | 50.52 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 62,391,735.00 | 7.99 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 42,757,408.26 | 5.47 |
| J | 金融业 | 31,761,223.00 | 4.07 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 19,544,461.00 | 2.50 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值394,582,733.45元，占基金资产净值比例50.52%，占比最大。其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业，占比7.99%；交通运输、仓储和邮政业占比5.47%；金融业占比4.07%；信息传输、软件和信息技术服务业占比2.50%。
港股通投资股票投资组合
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容。
股票投资明细：福耀玻璃占比最大
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，福耀玻璃以9.33%的占比位居榜首，数量1,243,600股，公允价值72,837,652.00元。宁德时代占比8.70%，长江电力占比7.99%等。前十大股票投资较为集中，投资者需关注相关个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600660 | 福耀玻璃 | 1,243,600 | 72,837,652.00 | 9.33 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 268,623 | 67,945,501.62 | 8.70 |
| 3 | 600900 | 长江电力 | 2,243,500 | 62,391,735.00 | 7.99 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 75,959 | 31,598,944.00 | 4.05 |
| 5 | 601398 | 工商银行 | 3,476,300 | 23,951,707.00 | 3.07 |
| 6 | 000807 | 云铝股份 | 1,375,800 | 23,856,372.00 | 3.05 |
| 7 | 000933 | 神火股份 | 1,228,200 | 23,041,032.00 | 2.95 |
| 8 | 688012 | 中微公司 | 93,076 | 17,159,491.36 | 2.20 |
| 9 | 688700 | 东威科技 | 434,128 | 16,948,357.12 | 2.17 |
| 10 | 600039 | 四川路桥 | 1,975,600 | 15,686,264.00 | 2.01 |
开放式基金份额变动：赎回份额近2608万份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 890,840,716.36 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,641,640.35 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 26,079,335.80 |
| 报告期期末基金份额总额 | 872,403,020.91 |
报告期期初基金份额总额890,840,716.36份，期间总申购份额7,641,640.35份，总赎回份额26,079,335.80份，期末份额总额872,403,020.91份。净赎回份额近2608万份，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金。
综合来看，建信恒久价值混合基金在2025年第一季度净值增长率为负且略跑输业绩比较基准，投资策略在主题交易把握上存在不足。权益投资占比较大，行业配置集中于制造业等。开放式基金份额出现较大规模赎回。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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