2025年4月22日，深圳市爱施德股份有限公司（以下简称“爱施德”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入658.21亿元，同比下降28.58%；经营活动产生的现金流量净额15.58亿元，同比下降57.24%。这两项数据变化幅度较大，反映出公司在过去一年面临着一定的挑战。

关键财务指标解读

营收下滑明显，业务结构有待优化

2024年，爱施德实现营业收入65,820,773,257.56元，较上一年的92,160,031,022.31元下降了28.58%。从业务板块来看，数字化智慧分销业务收入为42,165,425,538.11元，同比下降28.44%；数字化智慧零售业务收入23,378,219,400.59元，同比下降29.05%。各业务板块均出现下滑，显示公司业务面临较大压力，业务结构或需进一步优化以应对市场变化。

净利润有所下降，盈利能力受考验

归属于上市公司股东的净利润为581,486,834.54元，相较于2023年的655,284,710.67元，减少了11.26%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为459,872,328.50元，同比下降19.61%。净利润的下滑一方面源于营收的减少，另一方面可能与公司成本控制、市场竞争等因素有关，公司盈利能力面临考验。

基本每股收益和扣非每股收益下降

基本每股收益为0.4692元/股，较去年的0.5288元/股下降11.27%；扣非每股收益为0.3711元/股，同比下降幅度更大，达19.61%。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司为股东创造的每股收益减少，对投资者的回报水平有所降低。

费用控制有成效，财务费用大幅下降

1. 销售费用：2024年销售费用为1,510,827,929.13元，较2023年的1,460,303,044.92元增长3.46%，整体较为稳定。这表明公司在市场推广、销售渠道维护等方面的投入保持一定水平，以支持业务发展。
2. 管理费用：管理费用为307,019,710.70元，相比2023年的279,604,122.10元增长9.81%，增长幅度相对较小，公司管理成本处于可控范围。
3. 财务费用：财务费用74,899,245.32元，较上一年的155,151,017.10元大幅下降51.72%，主要系融资成本率下降及汇兑收益增加。这对公司利润增长起到了积极作用，显示公司在资金管理和融资策略上取得一定成效。
4. 研发费用：研发费用为36,728,709.63元，比2023年的34,771,771.86元增长5.63%，体现公司对研发的持续投入，以提升产品和服务竞争力。

现金流波动大，经营活动现金流入减少

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为1,557,913,012.35元，同比下降57.24%。经营活动现金流入小计121,926,355,847.09元，较去年减少15.74%，主要原因可能是销售商品、提供劳务收到的现金减少。这可能反映出公司销售回款速度变慢，或市场需求下降导致销售规模缩小。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为43,059,477.14元，而去年为 - 63,705,781.80元，同比增长167.59%。主要是投资活动现金流出小计大幅减少，从32,009,065,425.61元降至2,723,818,654.33元，降幅达91.49%，显示公司投资规模收缩，可能是出于谨慎的投资策略。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 - 1,723,276,835.42元，较上年增长31.99%，主要系本期经营活动产生的现金流量净额减少。筹资活动现金流入小计7,502,557,027.41元，同比下降45.78%，反映公司融资规模有所下降。

风险提示

1. 市场竞争风险：消费电子行业竞争激烈，新兴竞品不断涌入，市场份额进一步向头部品牌商集中。爱施德作为分销和零售服务商，若不能持续提升差异化服务能力，可能导致客户流失，市场份额下降，对营收和利润产生不利影响。
2. 业务结构调整风险：公司主动收缩低毛利业务占比，推进业务结构调整。然而，在调整过程中，若新业务拓展不及预期，或原有核心业务下滑过快，可能影响公司整体盈利能力和发展稳定性。
3. 现金流风险：经营活动现金流量净额大幅下降，可能影响公司资金周转和债务偿还能力。若公司不能有效改善现金流状况，可能面临资金链紧张的风险，制约公司业务发展。

总体来看，爱施德在2024年面临营收和现金流下滑的挑战，尽管在费用控制等方面取得一定成效，但仍需应对市场竞争和业务结构调整带来的风险。未来，公司需加快业务转型和创新，提升核心竞争力，优化现金流管理，以实现可持续发展。

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