鹏华匠心精选混合季报解读：份额赎回近5.44亿份，A类本期利润增1.62亿
鹏华匠心精选混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：A类本期利润增长显著
A、C两类多项指标差异明显
鹏华匠心精选混合A类与C类在主要财务指标上呈现出不同态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 鹏华匠心精选混合A类 | 鹏华匠心精选混合C类 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -33,135,035.42元 | -7,684,577.64元 |
| 本期利润 | 129,126,243.85元 | 19,603,568.39元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0141元 | 0.0122元 |
| 期末基金资产净值 | 6,248,018,229.73元 | 1,055,712,580.02元 |
| 期末基金份额净值 | 0.6984元 | 0.6725元 |
A类本期利润达1.29亿元，而C类为0.196亿元，A类增长更为显著。不过，两类基金本期已实现收益均为负，反映出在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现不佳
近三月表现优于业绩比较基准
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比来看，过去三个月，A类和C类净值增长率均为2.11%，业绩比较基准收益率为0.49%，两类基金均跑赢基准，差值达1.62%。
但长期数据不容乐观，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -30.16%，C类为 -32.75%，与业绩比较基准收益率差值分别为 -20.47%和 -23.06%，显示长期以来基金表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏华匠心精选混合A类 | 鹏华匠心精选混合C类 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.11% | 0.79% | 0.49% | 0.77% | 1.62% | 2.11% | 0.79% | 0.49% | 0.77% | 1.62% |
| 过去六个月 | -4.99% | 1.06% | -0.51% | 1.07% | -4.48% | -4.99% | 1.06% | -0.51% | 1.07% | -4.48% |
| 过去一年 | -1.56% | 1.09% | 12.31% | 1.01% | -13.87% | -2.35% | 1.09% | 12.31% | 1.01% | -14.66% |
| 过去三年 | -10.17% | 0.92% | 0.04% | 0.90% | -10.21% | -12.31% | 0.92% | 0.04% | 0.90% | -12.35% |
| 自基金合同生效起至今 | -30.16% | 1.12% | -9.69% | 0.92% | -20.47% | -32.75% | 1.12% | -9.69% | 0.92% | -23.06% |
投资策略与运作：市场波动下的主题轮动
一季度市场波动，主题热点频出
2025年一季度，A股市场成交活跃，南下资金使H股出现结构性行情。人形机器人、创新药、智能驾驶、新兴消费等主题热点不断，但大市值绩优股因宏观经济面平淡表现平庸。宏观层面，地产偏弱，制造虽强但担忧出口关税冲击，消费和医药大盘增速放缓。基金管理人在这样的市场环境下，依据既定投资策略，通过对宏观经济变量和政策的跟踪考量，进行资产配置和股票投资。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
报告期内A、C类份额跑赢业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为2.11%，C类份额净值增长率为1.91%，同期业绩比较基准增长率均为0.49%，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的运作取得了一定成效。
基金资产组合：权益投资占比超八成
权益投资主导，港股投资占一定比例
报告期末，基金总资产为7,320,180,777.43元，其中权益投资（股票）金额为6,317,364,254.86元，占基金总资产的比例达86.30%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1,227,928,239.52元，占净值比16.81%，表明基金在资产配置上侧重于权益类资产，且对港股市场有所布局。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 6,317,364,254.86 | 86.30 |
| 其中：股票 | 6,317,364,254.86 | 86.30 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,001,754,419.89 | 13.68 |
| 8 | 其他资产 | 1,062,102.68 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 7,320,180,777.43 | 100.00 |
行业股票投资：行业分布较分散
境内外行业配置各有侧重
境内股票投资组合中，金融业占基金资产净值比例最高，为8.98%，其次是采矿业4.56%等。港股通投资股票投资组合中，通信服务占比8.38%，日常消费品占比3.66%等。整体行业分布较为分散，降低了单一行业风险，但也可能影响在某些强势行业的收益集中度。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 33,193,620.72 | 0.45 |
| B | 采矿业 | 333,387,060.00 | 4.56 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 105,535,448.72 | 1.44 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 116,127.00 | 0.00 |
| J | 金融业 | 655,656,484.69 | 8.98 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 81,925,156.86 | 1.12 |
| 合计 | 5,089,436,015.34 | 69.68 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 92,034,758.73 | 1.26 |
| 工业 | 40,573,033.04 | 0.56 |
| 非日常生活消费品 | 63,817,252.38 | 0.87 |
| 日常消费品 | 267,646,539.24 | 3.66 |
| 医疗保健 | 104,887,381.27 | 1.44 |
| 通信服务 | 611,783,075.93 | 8.38 |
| 公用事业 | 47,186,198.93 | 0.65 |
| 合计 | 1,227,928,239.52 | 16.81 |
股票投资明细：腾讯控股居首
前十股票凸显核心资产配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股占比8.38%，贵州茅台占比7.64%等。这些股票多为各行业龙头，体现了基金对核心资产的配置偏好，但需关注这些股票的市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 1,333,888 | 611,783,075.93 | 8.38 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 357 | 421,557,934.18 | 7.64 |
| 7 | 002422 | 科伦药业 | 7,775,656 | 250,609,392.88 | 3.43 |
| 8 | 601939 | 建设银行 | 25,440,149 | 224,636,515.67 | 3.08 |
| 9 | 002142 | 宁波银行 | 8,481,111 | 218,982,286.02 | 3.00 |
| 10 | 00291 | 华润啤酒 | 8,440,000 | 218,862,054.12 | 3.00 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C两类份额赎回近5.44亿份
报告期内，鹏华匠心精选混合A类赎回446,276,526.16份，C类赎回97,972,931.61份，两类份额合计赎回近5.44亿份。虽然有申购，但赎回规模较大，或反映部分投资者对基金未来预期有所改变，投资者需关注份额变动对基金运作的潜在影响。
| 项目 | 鹏华匠心精选混合A类 | 鹏华匠心精选混合C类 |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 9,364,078,331.88份 | 1,650,840,053.31份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 27,881,662.09份 | 16,881,387.45份 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 446,276,526.16份 | 97,972,931.61份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 8,945,683,467.81份 | 1,569,748,509.15份 |
综合来看，鹏华匠心精选混合基金在2025年一季度有一定的业绩表现，但长期业绩仍需提升。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，需密切关注基金的投资策略调整、市场环境变化以及份额变动等因素对基金未来表现的影响。
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