鹏华安庆混合季报解读：利润增长超600%，权益投资占比33.89%
鹏华安庆混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项关键数据出现较大变化，其中本期利润增长超600%，权益投资占基金总资产比例为33.89%。这些数据变动背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：利润增长显著，已实现收益为负
本期已实现收益为负
鹏华安庆混合A和C在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，本期已实现收益分别为 -1,611,254.24元和 -56,399.74元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。
| 基金类型 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 鹏华安庆混合A | -1,611,254.24 |
| 鹏华安庆混合C | -56,399.74 |
本期利润大幅增长
然而，本期利润方面，鹏华安庆混合A为6,524,551.82元，鹏华安庆混合C为125,940.20元 。与已实现收益的负数情况不同，本期利润包含了公允价值变动收益等未实现收益，出现大幅增长，显示出公允价值变动对基金利润的积极影响。
| 基金类型 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 鹏华安庆混合A | 6,524,551.82 |
| 鹏华安庆混合C | 125,940.20 |
加权平均基金份额本期利润可观
加权平均基金份额本期利润，鹏华安庆混合A为0.0417元，鹏华安庆混合C为0.0271元，一定程度上反映了基金在报告期内为投资者带来的收益情况。
| 基金类型 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 鹏华安庆混合A | 0.0417 |
| 鹏华安庆混合C | 0.0271 |
期末基金资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值，鹏华安庆混合A为195,433,819.59元，鹏华安庆混合C为6,153,759.69元；期末基金份额净值，鹏华安庆混合A为1.2528元，鹏华安庆混合C为1.2348元，显示出基金资产价值和份额价值在报告期末处于相对稳定状态。
| 基金类型 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 鹏华安庆混合A | 195,433,819.59 | 1.2528 |
| 鹏华安庆混合C | 6,153,759.69 | 1.2348 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
净值增长率超越业绩比较基准
过去三个月、六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，鹏华安庆混合A和C的净值增长率大多高于业绩比较基准收益率。如过去三个月，鹏华安庆混合A净值增长率为3.45%，业绩比较基准收益率为 -0.82%，差值达4.27%；鹏华安庆混合C净值增长率为3.40%，业绩比较基准收益率为 -0.82%，差值为4.22%。这表明基金在不同时间段内相对业绩比较基准表现出色。
| 阶段 | 鹏华安庆混合A净值 增长率① | 业绩比较基准 收益率③ | ①－③ | 鹏华安庆混合C净值 增长率① | 业绩比较基准 收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.45% | -0.82% | 4.27% | 3.40% | -0.82% | 4.22% |
| 过去六个月 | 5.53% | 1.47% | 4.06% | 5.39% | 1.47% | 3.92% |
| 过去一年 | 10.55% | 6.60% | 3.95% | 10.24% | 6.60% | 3.64% |
| 过去三年 | 17.16% | 11.32% | 5.84% | 16.13% | 11.32% | 4.81% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.61% | 19.03% | 12.58% | 29.76% | 19.03% | 10.73% |
标准差反映波动情况
净值增长率标准差方面，不同阶段鹏华安庆混合A和C数值相对稳定，如过去三个月均为0.48%，反映出基金在该时间段内净值波动程度相对一致。与业绩比较基准收益率标准差相比，差值较小，显示基金波动与业绩比较基准波动程度相近。
| 阶段 | 鹏华安庆混合A净值增 长率标准差② | 业绩比较基准收 益率标准差④ | ②－④ | 鹏华安庆混合C净值增 长率标准差② | 业绩比较基准收 益率标准差④ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.48% | 0.20% | 0.28% | 0.48% | 0.20% | 0.28% |
| 过去六个月 | 0.75% | 0.28% | 0.47% | 0.75% | 0.28% | 0.47% |
| 过去一年 | 0.75% | 0.25% | 0.50% | 0.75% | 0.25% | 0.50% |
| 过去三年 | 0.63% | 0.22% | 0.41% | 0.63% | 0.22% | 0.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.57% | 0.23% | 0.34% | 0.57% | 0.23% | 0.34% |
投资策略与运作分析：科技股冲击下的行业调整
资本市场逻辑变化
一季度因DeepSeek出现，打破美国科技垄断认知，引发美股科技股下跌与A、H股回暖，基金预期资金将在全球重新配置。
股票投资策略
组合选股基于25年中性宏观复苏假设，选择经营稳健、利润复合回报可观公司。行业配置偏重医药、消费等，减配科技。如去年3 - 4季度配置的医药尤其是创新药，对一季度净值有正面影响。
债券投资策略
倾向持有短久期利率债和高等级信用债，以控制风险、稳定收益。
基金业绩表现：未单独阐述但受投资策略影响
虽报告未单独阐述业绩表现，但从投资策略和财务指标可推断，投资策略调整对业绩产生作用。医药配置推动净值增长，债券投资稳定资产，综合影响基金整体业绩。
资产组合情况：权益与固定收益投资并重
权益投资占比33.89%
报告期末权益投资金额为71,625,944.89元，占基金总资产比例为33.89%，全部为股票投资，显示基金对股票市场有一定布局。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 71,625,944.89 | 33.89 |
固定收益投资占32.02%
固定收益投资金额为67,656,990.13元，占基金总资产比例为32.02%，全部为债券投资，体现基金对固定收益类资产的重视，以平衡风险和收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资（债券） | 67,656,990.13 | 32.02 |
买入返售金融资产占23.66%
买入返售金融资产金额为50,000,000.00元，占基金总资产比例为23.66%，反映基金在短期资金运作方面的安排。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 买入返售金融资产 | 50,000,000.00 | 23.66 |
其他资产占比情况
银行存款和结算备付金合计占9.52%，其他资产占0.91%，共同构成基金资产的其他部分。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 20,116,944.32 | 9.52 |
| 其他资产 | 1,920,412.83 | 0.91 |
行业分类股票投资组合：制造业占比近30%
制造业占比最高
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为59,009,208.29元，占基金资产净值比例为29.27%，是占比最高行业，显示基金对制造业的重点布局。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 59,009,208.29 | 29.27 |
信息技术服务业有配置
信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为1,630,216.82元，占基金资产净值比例为0.81%，虽占比相对小，但也体现基金在该行业的一定配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,630,216.82 | 0.81 |
股票投资明细：前十股票分散布局
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，赛特新材占比3.65%，北京人力占比3.14%，星球石墨占比2.90%等。前十股票涉及不同行业，显示基金股票投资较为分散，降低单一股票风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 688398 | 赛特新材 | 3.65 |
| 2 | 600861 | 北京人力 | 3.14 |
| 3 | 688633 | 星球石墨 | 2.90 |
| 4 | 003012 | 东鹏控股 | 2.71 |
| 5 | 301283 | 聚胶股份 | 2.09 |
| 6 | 603259 | 药明康德 | 1.73 |
| 7 | 600079 | 人福医药 | 1.64 |
| 8 | 603067 | 振华股份 | 1.54 |
| 9 | 300723 | 一品红 | 1.54 |
| 10 | 300973 | 立高食品 | 1.46 |
开放式基金份额变动：份额总额相对稳定
报告期期末基金份额总额，鹏华安庆混合A为156,003,166.98份，鹏华安庆混合C为4,983,726.41份 ，整体份额总额相对稳定，反映投资者对该基金的持有情况未出现大幅波动。
| 基金类型 | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|
| 鹏华安庆混合A | 156,003,166.98 |
| 鹏华安庆混合C | 4,983,726.41 |
鹏华安庆混合基金在2025年第一季度展现出利润增长、净值表现良好等特点，但也需关注已实现收益为负等情况。投资者决策时，应综合考虑基金投资策略、资产组合及份额变动等因素，结合自身风险承受能力做出选择。
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