2025年第一季度，长城改革红利灵活配置混合型证券投资基金（简称“长城改革红利混合”）披露季报。报告期内，基金份额赎回近700万份，而收益增长超千万，这些显著变化值得投资者关注。

主要财务指标：收益实现增长

两类份额收益均有增加

长城改革红利混合在2025年1月1日至2025年3月31日期间，不同份额均实现了收益增长。具体数据如下：

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额。这表明在该季度内，基金通过各类投资活动，实现了较为可观的收益，为投资者创造了价值。

基金净值表现：多阶段对比分析

近三月表现及多阶段对比

长城改革红利混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异，具体如下：

过去三个月，混合A净值增长率为3.01%，混合C为2.68%，均跑赢业绩比较基准收益率。从长期数据看，过去三年混合A净值增长率为0.40%，低于业绩比较基准收益率3.05% ，显示出不同阶段基金表现的波动性。投资者应综合多阶段数据评估基金业绩稳定性与增长潜力。

投资策略与运作：聚焦科技领域

一季度科技板块重点布局

2025年一季度，A股市场区间震荡，科技板块先扬后抑。长城改革红利基金重点配置软件、人工智能应用与算力、半导体设备与制造、信创、芯片设计等科技领域优质公司。这些公司符合产业发展趋势，具备技术优势和成长空间。

当前经济有压力亦有韧性，系列经济政策出台带来积极影响。人工智能产业发展如火如荼，国产芯片等关键领域持续突破，为资本市场带来机遇。基金未来将继续聚焦有技术含量的成长型公司，挖掘景气度高、质地优秀、具有改革意识的长线成长股。

基金业绩表现：份额净值增长各异

两类份额增长及基准对比

本报告期长城改革红利混合A基金份额净值增长率为3.01%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.38%；长城改革红利混合C基金份额净值增长率为2.68%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.38%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度投资策略的有效性。

基金资产组合：现金类资产占近10%

资产组合分布情况

报告期末基金资产组合情况如下：

银行存款和结算备付金合计占比8.88%，表明基金保留了一定比例的现金类资产，以应对可能的流动性需求，同时也反映出基金在资产配置上的稳健性。

行业股票投资：信息技术服务占比超五成

各行业股票投资分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，信息技术服务业占比最高，具体如下：

信息传输、软件和信息技术服务业公允价值占基金资产净值比例达52.93%，反映出基金对该行业的高度青睐，与基金在科技领域的布局相呼应。

股票投资明细：前十股票集中科技领域

前十股票投资详情

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十名股票多集中在科技相关领域，如软件、芯片制造等，进一步体现基金投资重点，投资者需关注这些股票表现对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：赎回近700万份

两类份额变动情况

长城改革红利混合两类份额在报告期内有不同变动：

混合A赎回份额较多，导致期末份额总额下降。整体来看，基金面临一定赎回压力，投资者赎回行为或受多种因素影响，如对市场预期变化等。

风险提示

报告期内有机构投资者在2025年2月17日至2025年3月23日期间持有基金份额比例达到或超过20%。若此类投资者大额赎回，可能引发巨额赎回风险，包括延期支付赎回款项、暂停赎回、基金净值波动、投资受限以及基金合同终止或转型等风险，投资者需密切关注。

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